復星聯合上半年虧損擴大，“醫加保”模式下增資難題仍待解
橫跨在復星聯合面前的不止是虧損擴大，還有增資難題。
近日，復星聯合健康保險股份有限公司發佈了2020年第二季度償付能力報告。
報告顯示，復星聯合上半年保險業務收入10.96億元，與去年同期的10.76億元相比，同比增長1.86%；盈利方面，上半年淨虧損0.87億元，與去年同期的0.10億元相比，虧損擴大近9倍。
值得注意的是，在2020年上半年非上市壽險公司的虧損榜中，復星聯合排名第9。對於一家成立僅三年的壽險公司來説，沒有盈利也屬行業常態。但《每日財報》注意到，現在橫跨在復星聯合面前的不止是虧損擴大，還有增資難題。
背靠復星國際大靠山
復星聯合創立於2017年，公司註冊地在廣東省廣州市，註冊資本為5億元，公司是一家以集團健康+集團醫療資源平台為主的健康險公司，公司業務包括健康保險、意外傷害保險、醫療保險等保監會批准的業務。
雖然復星聯合是一家年輕的壽險公司，但它其實是一個典型的“富二代”。公司的股東分別有復星國際、廣東宜華房地產、重慶東銀控股、寧波西子資產、上海豐實資產、迪安診斷。
其中，復星聯合的母公司復星國際創建於1992年，是涉足資產管理、保險、工業運營、醫療、時尚和房地產開發等多個領域的商業帝國，2007年復星國際在香港聯交所主板上市。
作為一家致力於成為全球領先的專注於中國動力的投資集團，復星國際先後投資復星醫藥、復地、豫園商城、建龍集團、南鋼聯、招金礦業、海南礦業、永安保險、分眾傳媒、Club Med、Folli Follie、復星保德信人壽等。
需要注意的是，復星聯合和復星保德信並不是同一家公司，但兩家公司都是復星國際的子公司，只不過復星保德信是中美“混血”，而復星聯合是純中國血統。由於成立期限短，復星聯合的淨利潤和保費收入方面均要少於復星保德信。
“醫加保”帶來錢緊窘況
據公開資料顯示，復星聯合是壽險業內少數幾家嘗試“醫加保”模式的保險公司。
業內人士認為，帶病人羣投保健康險，其賠付風險比健康人羣賠付風險大，一旦出現集中賠付，保險公司將面臨賠穿的代價，目前大部分保險公司並不敢輕易嘗試。
《每日財報》注意到，復星聯合除了開發健康人羣可投保產品外，還與健康管理公司推出了患有艾滋病、乳腺癌、肝癌、抑鬱症等人羣可投保的醫療險產品。
據公開數據顯示，在賠付方面，2017年，復星聯合賠付支出為300萬元，到了2018年，增長10倍至3372萬元，到了2019年更是增長到2.31億元。
此外，公司的運營費用支出也越來越大。2017年手續費及佣金支出、業務及管理費合計為1.18億元，到了2018年則大幅增長328%至5.07億元，佔全年保費收入比例達到97%以上，2019年，這一數據更是增長至10.02億元。
受疫情影響，越來越多的消費者開始關注健康，健康險業務也正在成為保險行業的焦點，各家公司都在積極開展業務，欲搶佔市場份額。
然而，保險公司本來就是負債經營，公司不光需要有一定的資本金，還需要有足夠支付理賠、兑付和退保金的資金。
再從復星聯合的償付能力來看，復星聯合2020年第二季度核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均為165.69%，與一季度的164.46%相比，環比增加了1個百分點；與去年同期的157.96%相比，同比增加了8個百分點。
雖然償付能力充足率略有增加，但這一指標與監管規定的150%的紅線，僅相差了15.69%。
據銀保監會7月17日發佈的險資權益投資新規，保險公司上季末綜合償付能力在150%以上但不足200%的，權益類資產投資餘額不得高於本公司上季末總資產的25%。所以，對於公司來説，增資勢在必行。
兩次增資終不得願
但據《每日財報》瞭解到，此前復星聯合有兩次增資均未成行。
2018年9月，復星聯合擬將公司註冊資本金由5億元增加至8.85億元，由復星產投、宜華企業兩家公司認購。
復星產投持股比例擬提高至33.05%，因此，復星產投與迪安診斷雙方持股比例合計將為37.57%，新股東宜華集團認購1.925億股，持股21.75%。不過，此次增資最終沒有下文。
此後，在2019年5月，復星聯合又提出了一次增資計劃。復星產投與迪安診斷擬合計出資2.08億元，其中，復星產投出資1.56億元，持股比例由20%提高為33.33%，迪安診斷出資5200萬元，持股比例由8%增加至12.12%。
然而，據迪安診斷公告，復星產投董事長陳啓宇，2017年7月17日至2019年2月19日，曾擔任迪安診斷董事。
另外，在迪安診斷2019年三季度報告中，復星國際旗下上海復星平耀投資管理有限公司，持有迪安診斷500萬普通股，是迪安診斷前10名無限售條件股東之一。
根據中國銀保監會頒佈的《保險公司股權管理辦法》，單一股東持股比例不得超過保險公司註冊資本的三分之一；股東與其關聯方、一致行動人的持股比例合併計算。
這意味着按照上述增資方案，復星產投與迪安診斷二者持股比例將達到45.45%，從而超過監管規定的單一股東持股比例警戒線，此次的增資計劃也只能不了了之。
復星聯合既然選擇了“醫加保”這條不尋常路，艱難險阻必定不少。未來公司將如何打破增資困局，取得良好發展，《每日財報》將持續關注。