滬指兵臨3000點關口 海通證券：基本面如確認牛市3浪將展開

外匯天眼APP訊 : 本週（6月15日-19日），上證指數處於緩步攀升過程，深市強於滬市，深證成指已突破11500點，逼近年內高點，創業板指則刷新了年內新高。截至收盤，上證指數報2967.63點，周漲幅為1.64%，成交額達1.45萬億元；深證成指報11668.13點，周漲幅為3.70%，成交額達2.30萬億元；創業板指報2319.45點，周漲幅5.11%。

從盤面表現來看，兩市A股共1947只上漲，佔比50.73%，另有1755只個股下跌。行業板塊方面（申萬一級），電信運營（5.52%）、醫療行業（5.21%）、煤炭採選（5.13%）等漲幅居前三位。

表：本週（6月15日-19日）行業市場表現一覽

製表：趙子強

對於A股的走勢，前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表達了積極的看法，認為滬深兩市放量上漲，創業板指數更是創出年內新高站上2300點，滬指也向3000點整數關口發起進攻，市場的向上趨勢已逐步形成。而居民儲蓄更有向股市轉移跡象，近兩個月已經出現了幾隻爆款基金，這也給A股市場帶來了增量資金。

面對投資者對經濟的擔憂。接受《證券日報》記者採訪的星石投資首席研究官方磊表示，最新5月份經濟數據顯示，工業生產、大宗消費、基建投資等穩步恢復，國內經濟的修復情況總體良好，基本符合市場預期。部分地區的經濟活動恢復可能會受到一定擾動，但全國來看經濟持續修復的趨勢不會改變。

正因為對機構普遍對經濟持續修復信心堅定，因此在對下半年A股走勢的預判上，機構普遍樂觀。

海通證券最新研報顯示，回顧歷史，市場進入牛市3浪上漲需等基本面回升。2020年一季度受疫情影響，全部A股歸母淨利潤同比增速為-24%，5月份工業增加值累計同比-2.8%，尚未回到正常水平。

往後看，海通證券認為，基本面將在三季度迎來明顯回升，這基於兩個邏輯：一方面，疫情前中國經濟週期的庫存週期本來就處於見底剛回升的初期，隨着疫情整體上得到了較好的控制，經濟活動將逐步向正常水平靠攏，前期暫緩的生產和消費有望在三季度得到回補；另一方面，政府工作報告雖然沒提GDP目標，但積極財政政策力度很大。“兩會”開完後政策將逐步落地，基本面數據也將就此回升。

此外，歐美各國5月份開始逐步復工，疫情也逐步可控，預計三季度歐美的疫情和經濟會較二季度明顯改善，這也將支撐我國三季度的外需。預計今年後三個季度全部A股單季淨利潤同比增速分別為-3%、13%、20%，全年同比仍有望回到0-5%區間，具體數據還有待逐步觀察驗證。

海通證券認為，2020年Q3-2021年Q2A股企業利潤都將保持兩位數增長，7月中旬將是第一個觀察窗口期，兩會後我國6月數據是否明顯改善將得到驗證。一旦基本面改善逐步得到確認，牛市3浪將徐徐展開，市場中樞將有望向上抬升。

在對下半年A股的展望中，東莞證券認為，下半年在全球寬鬆政策推動下，國內逆週期調控將繼續，積極財政政策將是推動經濟走穩重要抓手，再加上下半年貨幣政策釋放降準降息舉措，為市場帶來流動性支持，國內經濟經歷一季度低谷後下半年有望逐步走穩。而資本市場改革的持續深化帶來投融資環境的改善，市場效率將有效提升，機構投資者力量不斷壯大，有望持續吸引海外資金的關注。大盤在二季度技術面有所走穩，隨着下半年各項政策逐步落地、資本市場改革持續推進、市場盈利改善以及信心回升，預計2020年下半年市場將凝心聚力，迎難而上，延續震盪反彈格局。