鉅虧10億，股價新高！海底撈不愧是“新加坡之光”？

疫情讓其它中小品牌哀鴻遍野，留下的海底撈們，就更有”議價“能力了。

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這裏是深圳，七夕，打開大眾點評，預定晚上福田區的海底撈，顯示排位要一個半小時；

一水之隔，港股市場，2020年8月27日，海底撈股價突破50大關，創下歷史新高。

弔詭的是，8月25日，報告顯示上半年公司出現了上市以來首次虧損，淨虧損達9.65億元；

在股價大漲下，海底撈創始人張勇夫婦以190億美元的身家蟬聯新加坡首富之位，而去年他們登上榜首時財富為138億美元。

1.

/ 聰明的四川老哥張勇 /

企業家選擇國籍，是個人行為，通常來説也輪不到誰去説三道四。但一些新聞連起來看，還是挺讓人不是滋味的：

老闆本是四川人，靠四川火鍋發家致富，突然成了新加坡人，公司本體註冊在英屬維京羣島，控制國內的海底撈，讓國人有點被割韭菜的不爽感。

今年疫情期間，餐飲行業哀鴻遍野。海底撈創始人卻幹了賣股票套現、從銀行貸款補貼公司的“聰明事”。

5月7日，海底撈發佈公告稱，股東SP NP Ltd.及LHY NP Ltd.擬以每股33.2港元的價格配售4700萬股股份。配售計劃涉及15.6億港元。根據公開資料，SP NP Ltd.以及LHY NP Ltd.為海底撈創始人團隊的各自持股通道。也就是説，張勇等創始團隊套現了15.6億。

在張勇團隊套現前3個月，海底撈剛從中信銀行和百信銀行貸款21億元人民幣。2月22日，海底撈對媒體表示，已從中信銀行北京分行和百信銀行獲得信貸資金21億元人民幣。其中，2月19日，首批8.1億元貸款已經到賬。海底撈方面稱，此次合作為銀行主動接觸，雙方自2月12號開始商談貸款相關事宜。在防疫緊急授信流程下，僅三天時間完成審批。

然後，疫情期間，海底撈還有疑似賣慘營銷的騷操作。今年疫情初期，海底撈就曾自曝日虧“8000萬”，僅僅在春節期間海底撈也曾自爆10天虧損7億不止。在今年的4月份，關於“海底撈漲價”的新聞又一次被推上了熱搜，遭到了網友們的紛紛吐槽。

但就在“海底撈漲價”熱搜過去4天后，海底撈就馬上對外發布致歉信，稱漲價系管理層的錯誤決策。從即日起所有門店菜品價格恢復至2020年1月26日門店停業前的標準。

這些讓人不得不嘀咕幾句：共渡時艱之際，張勇，這位新加坡籍四川老哥，是不是太聰明，小日子是不是太“巴適”了？

2.

/ 中小火鍋店倒閉，龍頭攻城略地 /

《2020年1—7月火鍋業生存報告》顯示，今年前7個月期間，有65.1%商家沒有關閉門店，但有21.1%的商家關店1~10家，但是也有13.8%有新開門店。

與此同時，海底撈卻在攻城略地，大肆擴張。上半年淨開店167家，期末達到935家門店，67家位於境外。

可以説，疫情催生馬太效應，強者愈強，火鍋行業正在進行新的洗牌，海底撈、呷哺呷哺是洗牌的最大受益者，因為空出來的市場正在被他們迅速地佔領。

頭部企業依託強大的資金、供應鏈、管理等優勢進行迅速擴張，並且可以依託自身品牌力價值獲得漲價的話語權；腰部的小型品牌及底部的單體店，未來的生存空間將愈發狹窄。

此外，海底撈2018年招股書顯示原來的租金佔比是4%，疫情期間2020年上半年已經佔了0.9%不到了——海底撈在店鋪選址方面，是什麼樣的議價能力和話語權？而一般餐飲品牌，房租佔比往往佔整體業績的25%左右，可以説海底撈”節省“的租金都是純利潤。

其實，麥當勞、星巴克、ZARA等也是這方面的”高手“，屬於商業地產引進的主力品牌，享受的是主力品牌的租金優惠。

疫情讓其它中小品牌哀鴻遍野，死傷過半，留下的都是這些主力品牌，就更有”議價“能力了。

此外，疫情催生了海底撈的線上紅利。

在報告期內，雖然到店收入大幅下降，但是外賣訂單卻迎來劇增。數據顯示，2020年上半年，海底撈外賣業務實現營收4.096億元，同比去年1.83億元增長了123.7%，佔總收入的比重由去年同期的1.6%增至4.2%。

今年3月，中國連鎖經營協會發布的調研報告顯示，外賣成為各家餐飲企業實現銷售額的重要手段，有91.6%受訪企業在疫情期間發力外賣產品。

8月，海底撈官方宣佈，針對家庭、企業、團隊聚餐等大型用餐場景，推出外賣火鍋團餐業務，完善線上佈局，海底撈對於風險的把控能力也將進一步提升。

從發展趨勢看，下半年海底撈將有明顯恢復，業績有望顯著反彈。從格局層面，此次衞生事件使得不少餐飲企業被迫退出，對包括公司在內的頭部品牌而言提供了更好的發展環境。

而這一切的良好預期，已經提前被海底撈的股價反映了。