昨日，一則消息在化肥外貿圈瘋傳：印度RCF發佈尿素進口指標，8月10日開標，有效期至8月18日，最晚船期9月15日。
受對印度出口預期驅動，8月3日尿素主力合約開盤不久即漲停，收於1718元/噸。
A股市場上，相關個股紛紛大漲。截至收盤，雲天化漲停，陽煤化工上漲6.19%，華魯恆升上漲1.25%。
過去的一週，圍繞着印度尿素招標，不少化肥外貿從業者經歷了大起大落。上週尿素主力合約UR2009上漲7.33%，為尿素上市以來單週最大漲幅，振幅9.62%。
以往只是行業局部熱點的印度尿素招標，為何會有這麼大的影響？吸引如此多的關注？後續走勢如何？
風雲突變
尿素是最重要的化肥之一，也是不少工業產品的原材料，在國民經濟中的地位非常重要。中國原本是尿素淨進口大國，2003年開始轉為淨出口國，2015年最高峯（金麒麟分析師）時出口規模曾接近1500萬噸。
與很多傳統行業一樣，我國尿素行業也有產能過剩的問題，加之我國尿素消費旺季集中在上半年。因此，“上半年看內需、下半年看出口”已經成為行業的傳統節奏。
印度目前是中國尿素出口最重要的市場。中糧期貨有報告指出，現階段印度對中國尿素出口貢獻比達到四成。2019年，中國尿素出口大幅回升，其中印度貢獻了68%的出口增量。
近年來我國尿素出口印度和其他國家情況
印度尿素招標（簡稱印標）均為印度政府主導，通過招標公司對外發布招標信息，較為知名的印度尿素招標公司有MMTC、RCF，中國企業和貿易商一般通過這兩家企業參與印標。
今年首輪印標成交比例不足計劃的2成，因此7月中旬印度發佈第二輪採購，擬嘗試購買150萬—200萬噸，比第一輪幾乎翻倍。
這無疑是個大利好，國內用肥高峯剛過，轉向出口恰逢其時，眾多廠家和貿易商對印標躍躍欲試，準備大幹一場。受此影響，7月22日尿素期貨主力合約漲停。
然而風雲突變。
7月27日晚間，MMTC就7月30日的尿素招標增加了新的附加條款，其中有：一、與印度有陸地邊界的國家的任何投標人只有規定的主管當局登記的情況下才有資格投標；二、投標人不得將採購分包給來自與印度有陸地邊界的國家的供應鏈中的任何分包商，除非該分包商已按訂單在印度主管當局登記。相關資質須於投標當日與投標材料一併提交。
此消息一出，立刻引起了國內的關注。我國大多數出口企業和貿易商並不滿足在印度主管當局登記的這一條件。
7月30日是最後截標日，即使以最快速度註冊也來不及。中國企業尿素出口變數陡然增大。
有貿易商對中證君表示，聽到印標修改資格的消息非常意外，心想這下今年對印度出口恐怕要受到影響。儘管今年國內尿素價格不錯，但志在必得的出口大蛋糕沒法吃了，難免鬱悶。
市場放大了這一利空，7月28日，尿素期貨主力UR009跌停。
一日之變
出人意料的是，貿易商和企業的擔心只持續了一天。
7月28日收盤後，MMTC撤回前一日對中國貨源限制條款，將對投標人資格的限制進行了調整，等於是回到了此前印標的要求。同時，還刪除了針對與其領土接壤國家貨源的限制。也就是説，符合參與投標的國際貿易商仍然可以採購中國尿素貨源。
這意味着中國尿素和中國貿易商又有資格參與到7月30日的印標中了。
為何一日之內會有如此大的變化？
蘇北地區最大的氮肥企業江蘇恆盛公司主管銷售的副總經理黃殿富對中證君分析，印度調整規則的原因恐怕還是以短期內找不到中國尿素的替代者。如果中國的貨源難以出口到印度，僅憑中東地區出口到印度西海岸的貨源，難以滿足印度如此大量和急迫的尿素需求。而沒有了中國這一競爭對手，中東地區尿素價格肯定會大漲，這也是印度無法接受的。
卓創資訊尿素分析師湯菲菲指出，印度修改規則的當天，中東地區大顆粒尿素成交價格旋即跳漲12-17美元/噸，達252美元/噸，再加上9美元/噸海運費，印度採購成本價約為260美元/噸CFR。
而印度儘管火速調回了規則，卻也讓各國的出口商和企業看到了“底牌”。
7月30日晚間，這一輪印標價格發佈，東海岸259.59CFR美元/噸，西海岸257.7CFR美元/噸，相比上一輪上漲19美元/噸，總投標量163.15萬噸。這一價格明顯高於此前國內企業的預期。
影響國內
針對今日尿素期貨價格大漲，農化行業人士對中證君表示，目前國內的市場需求比較平淡，上漲主要還是印度出口利好預期驅動。出口的利好，也會對國內市場形成支撐。
多位貿易商對中證君表示，根據7月30日的開標結果，印度此次招標的採購量仍低於8月份所需的150萬噸。雖然目前印度方面尚未發佈8月10日招標的正式文件，但判斷印度大概率將很快再次進行新的招標，印度多次招標無疑將繼續引領全球尿素市場漲勢。
“這一輪波折後，預計印度每噸採購價格至少要比去年上漲20美元/噸。對於印度這個農業大國，意味着農業種植成本不可避免的上升。同時歷經此類印標，顯示出了中國農資行業在全球的競爭力和在部分區域市場的難以替代性。受此消息提振，預計今年國內對印度的複合肥、農藥的出口前景都將比較樂觀。”黃殿富對中證君表示。
有分析指出，這對於國內尿素市場也是一個支撐，有助於行業度過目前的內需淡季。
有尿素分析師對中證君表示，目前國內企業和港口庫存均處於低位，加之8月是檢修密集期，產量預計縮減，出口的集中需求會對國內產銷產生支撐作用。近期國內多省份尿素出廠價均有小幅提升，國內日產量已接近16萬噸/天，顯著高於去年同期水平。
在此之後，內需則有望接棒。華魯恆升相關人士對中證君表示，內需方面，南方汛情過後應該有一波補種用肥需求，如果出口有利的話，尿素價格還會上行。
“尿素出口的故事彷彿是幾個月前口罩出口的翻版。只有掌握了強大競爭力的實體制造行業，才能在紛繁複雜的國際競爭中保持主動。”一位資深農化行業人士對中證君表示。