樂居財經訊 楊倩 6月16日晚間，明源雲集團控股有限公司申請港交所上市。
財務數據顯示，2017-2019年，明源雲實現營收5.79億元、9.13億元、12.64億元，複合年增長率為47.7%；同期毛利潤分別為4.6億元、7.36億元、9.95億元，複合年增長率為47.0%。
從盈利指標來看，2017-2019年，毛利率分別為79.45%、80.61%、78.72%，淨利率分別為12.61%、17.85%、18.35%。從78%的毛利率到18%的淨利率，這中間60%的利潤去哪了？
據披露，2019年銷售和營銷費用達到4.41億元，同比增長28.95%，同時研發費用升至2.86億元，同比增長31.19%；兩者合計7.27億元，消耗了73%的毛利潤。
2020年一季度，明源雲毛利率為75.98%，淨利率只有5.79%，二者差距擴大至70%。 一方面是銷售和營銷費用同比大增45.92%至1.02億元，另一方面是行政費用同比大增43.39%至2419.3萬元。
特別是，明源雲在一季度獲得了759.2萬元的政府補助，佔當期淨利潤的51.59%，如果沒有這項“額外收入”，淨利率將下滑至2.81%。
