【環球網 記者 陳超】成都苑東生物製藥股份有限公司具備註射液、凍乾粉針劑、片劑、膠囊劑等多種劑型和化學原料藥的生產能力，涵蓋抗腫瘤、心血管、消化、麻醉鎮痛、兒童用藥等重點領域，該公司在招股書中稱擁有覆蓋全國的營銷網絡，並與深耕區域市場的經銷商建立了戰略合作關係。
但另一方面，苑東生物的業績數據卻並不靚麗，2017年和2018年的營收同比增速還分別高達40.59%和61.39%，而2019年的營收增速則滑落至23.22%，同年淨利潤還同比大幅下滑了19.56%，這或許與該公司所處的仿製藥行業整體環境有很大關係。
仿製藥行業困局
從2019年開始實施的藥品集中採購，給仿製藥行業帶來了非常深遠的影響，部分公司因為產品未獲得中標導致銷售大幅下滑，更多公司因為產品大幅降價導致盈利能力大幅下滑。招股書中就披露到，苑東生物核心產品之一的烏苯美司膠囊產品於 2019 年度被調出國家醫保目錄，該產品2019年實現收入20291.64 萬元、佔比高達21.53%，由於2019 年度的國家醫保目錄系從 2020年起開始實施，2020 年 1-4 月公司烏苯美司膠囊的銷售收入較 2019 年同期下 降了 45.86%，同時苑東生物還預計未來烏苯美司膠囊產品的銷售收入存在進一步下滑的風險。
受到影響的不止這一個產品項目，招股書第3頁披露，公司富馬酸比索洛爾片中標第二批藥品集中採購，本次中標價分別為：2.5mg6.15 元/盒、5mg10.46 元/盒,較藥品集中採購前平均降幅為 69%。該項產品在2019年貢獻毛利2.14億元、佔苑東生物全部毛利的比重約為四分之一。
對此，苑東生物回覆稱：“烏苯美司膠囊雖然被調出了醫保目錄，但並不意味着不可以繼續在醫院銷售”，但同時也承認“烏苯美司膠囊受到醫保目錄調整因素影響，銷售收入存在一定的下滑的風險，公司已在招股説明書中進行了風險提示”。
與此同時，除了藥品降價影響之外，苑東生物的仿製藥產品還面臨更大的市場競爭。招股書第128頁披露，公司的枸櫞酸咖啡因注射液為首仿產品、上市時間為 2016 年，該產品價格低於進口產品，上市後不斷搶佔進口產品的市場空間，市場佔有率不斷提升；該產品國內市場佔比第二，可實現進口替代。
但是另一方面，上市公司華潤雙鶴在今年3月3日發佈公告，收到國家藥監局頒發的枸櫞酸咖啡因注射液《藥品註冊批件》，批准該藥品生產，該公司也在投資者互動平台表示該產品將於年內上市並貢獻業績。考慮到華潤醫藥控股有限公司是苑東生物的第二大客户，這更令人擔憂在華潤雙鶴上市同類型藥品後，是否會對苑東生物構成競爭衝擊。
“推廣服務費”引人關注
根據招股書顯示，苑東生物的綜合毛利率高達90%以上，但與此同時銷售費用中的“推廣服務費”金額也非常高，2017年到2019年分別為2.02億元、3.85億元和4.9億元。伴隨着兩票制的實施，苑東生物的銷售模式也在從推廣配送模式向單純配送模式轉變，配送經銷商僅承擔產品配送功能，產品的市場推廣 由公司籌劃和安排專業的市場推廣服務商進行，因此“推廣服務費”金額也逐年增加。
但是另一方面，作為苑東生物主要支出對象的“市場推廣服務商”，招股書中卻罕有提及，更未披露推廣服務商的具體信息；僅在第280頁顯示，公司在與推廣服務商確定合作關係時，會綜合考慮主體資質、服務內容、專業能力、既往推廣經驗、市場資源、合作意向等多方面因素後，確定合適的推廣服務商。
在其他應付款中則可以窺見幾家。例如其中的“北京中創摯康醫藥科技有限公司”，公開信息顯示這家公司成立於2018年4月，也即在成立次年即成為苑東生物的主要推廣服務商之一。公開信息顯示，“北京中創摯康醫藥科技有限公司”的唯一股東為自然人鮑健，此人還是“北京摯博基因生物科技有限公司”的控股股東；而“北京摯博基因生物科技有限公司”的參股股東、自然人王磊，還是“北京紅豐悦餐飲文化有限公司”的監事，這家公司在2017年就已經是最高人民法院公示的失信公司，並被法院列為限制高消費企業，後於2019年11月被吊銷營業執照。
再看2018年末數據，也存在類似情形，2018年末其他應收款中涉及到的唯一一家推廣費應付對象“成都奧力爾生物科技有限公司”，這家公司成立於2017年3月，截止到2018年末實繳資本為零。
苑東生物在2018 年初新啓用了藍海擔任總經理職務，但隨後在2020 年 1 月，也即苑東生物已經申報上市後，藍海則由於個人原因辭去公司總經理；另據公開信息顯示，藍海在苑東生物任職期間2018年領取薪酬147萬元，2019年領取薪酬進一步提高到239.18萬元、大幅超過實控人王穎的126.87萬元年薪。
對此苑東生物在接受記者採訪時稱，公司與核心技術人員簽訂了保密協議和競業限制協議，對知識產權歸屬、職務與非職務技術成果劃分、保密義務、離職後的競業限制等作出了具體的約定，因此藍海離職不會導致公司的核心技術外流。但是客觀來看，公司總經理在臨上市前夕辭職，這樣的現象並不常見。
此外，根據公開信息顯示，苑東生物的實控人王穎女士、負責採購業務的副總經理張大明、負責銷售業務的副總經理陳增貴、副總經理袁明旭、董事會秘書王武平、審計主管鄧鵬飛，人力資源部經理吳小燕等，均有在成都康弘藥業集團公司任職的經歷。康弘藥業是在2015年6月上市的四川醫藥公司，主營產品也是仿製藥。
根據招股書第151頁披露，苑東生物的第一項專利申請日是在2010年1月，而苑東生物註冊成立於2009年6月，也即公司在成立僅半年後，就申請了第一項發明專利。對此，苑東生物在採訪回覆中堅稱：“公司目前所擁有的知識產權均為公司自主開發完成，屬於合法合規取得。”
