出口增長強勁將支持三季度經濟增速繼續回暖

　　據海關統計，按美元計價，今年8月份我國外貿進出口4115.9億美元，同比增長4.2%，連續3個月實現增長，並且增速加快。其中，出口2352.6億美元，同比增長9.5%；進口1763.3億美元，同比增長-2.1%；貿易順差589.3億美元，同比大幅擴大69.8%。

　　二季度以來出口增速逐月加快，外需狀況持續改善。8月份以美元計價的出口同比增速為9.5%，創2019年4月以來的最大單月增速。二季度以來出口表現顯著好於市場預期，自從6月份出口實現正增長以來，已經連續3個月出口增幅擴大。一方面，我國率先控制了疫情並推進復工復產，促進出口增長，中國作為全球製造業基地的地位進一步鞏固。另一方面，二季度之後發達國家的經濟陸續恢復，外需得到修復。8月份全球綜合PMI、製造業PMI上升到52.4%、51.7%，美國PMI上升到53.6%的近20個月新高，投資信心指數也在低位回升，消費者信心指數仍然處於低位。由於發達經濟體普遍是以消費需求為最大主導，歐美等國家需求回升相對快於供給改善，疫後恢復時期對我國的出口需求呈明顯的拉動作用。受全球經濟逐漸復甦的帶動，越南、韓國、中國台灣等周邊國家和地區的出口同步出現改善，相對而言中國出口恢復狀況最好。

　　從貿易地區來看，8月份出口分化，對東盟和美國的出口較好，對歐盟和日本的出口增速較低。8月份對東盟出口338.7億美元，儘管同比增速有所回落，但仍高達12.9%，連續2個月達到兩位數。8月份對美國出口447.7億美元，同比增速高達20%，創2018年3月以來的最高增速，成為拉動本月出口增速回升的最大動力。8月份對歐盟和日本的出口延續負增長，分別為-6.5%、-0.8%。從進出口貿易累計來看，東盟為我第一大貿易伙伴，1-8月份我國與東盟貿易額4165.5億美元，佔外貿總值的14.6%。從出口來看，美國是我國最大的出口目的地，對美國的出口已經連續2個月在400億美元以上。

　　從主要出口產品來看，機電產品出口加快，防疫相關產品保持較快增長，部分勞動密集型產品出口有所改善。8月份機電產品出口增長了11.9%，實現兩位數增長。機械、電器、電子設備等出口狀況明顯改善，不過高新技術產品出口增速高位回落。與防治疫情相關產品出口增速有所放緩，但增速仍維持高位，8月份紡織紗線、織物及製品出口增速仍高達47%，醫療儀器及器械出口增速略有回落至38.9%。部分勞動密集型產品出口增長加快，傢俱、燈具出口增速達到24%、17.8%，服裝、玩具出口小幅增長，而箱包類出口仍在大幅萎縮。

　　進口同比小幅下降，同比價格下跌是主要原因，真實的進口並不差。以美元計價的進口增速為-2.1%，連續兩個月小幅下跌，降幅略有擴大。我國經濟恢復主要靠復工復產帶動生產端改善，需求的恢復要弱於生產，導致進口持續弱於出口，貿易順差隨之擴大。製造業企業對未來的預期較為謹慎，最近製造業PMI中原材料庫存和採購量指數都較低，企業補庫存意願偏弱，對進口需求帶來影響。進口價格同比大幅下降是影響進口增速的主要原因，也別是進口大宗商品價格同比跌幅較大。8月份進口原油、鋼材價格同比下降62.3%、-38.4%，鐵礦砂、大豆等進口價格也明顯下跌。剔除價格因素以外，8月份原油、鐵礦砂、初級形狀的塑料、大豆進口量增速分別為12.6%、5.8%、11.9%、7.2%，進口量保持增長，表明真實的初級產品進口並不差。

　　出口形勢不必悲觀，進口增速可能回升，貿易順差擴大對經濟增長的拉動作用將增強。現在看出口比預期好得多，出口恢復的抬升非常明確。二季度可能是全球經濟的低點，只要海外復工復產繼續加快，外需狀況將逐漸修復，未來出口有望保持增長態勢。但也存在不確定因素，一是全球疫情整體還有不確定性，要關注疫情是否會反覆；二是貿易摩擦有升級的風險，需要提前做好預判和應對。隨着國內促進“新基建”的政策落地，消費也在逐步改善，以及大宗商品價格的企穩回升，進口增速也可能逐漸回正。7、8月貿易順差分別大幅增長了41.6%、69.8%，預計9月份仍將保持擴大態勢。出口增長強勁帶動三季度貿易順差大幅走高，淨出口對經濟增長的拉動作用將增強，外需對經濟繼續回暖將形成明顯支撐。

　　（交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉、交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智）