北上資金再次流出 一股卻主力逆勢增持

作者| 張旭 編輯| QY

摘要：

北上資金被視為國際資本配置A股的風向標，他們既善於抄底也擅長挖掘價值成長股。因其買入和賣出操作精準，被A股投資者稱為聰明資金。

雖然這類資金規模不大，但因其在A股市場表現活躍、且信息公開及時，成為了各類投資者重點關注的對象。

好股票將從北上資金的特點和優勢出發，逐層分析其近期資金流向和持倉信息，從中挖掘個股投資機會。

（1）北上資金流出規模有所增加

（2）近一月北上資金流入非銀金融、電子、家電和醫藥板塊，流出食品飲料和消費者服務板塊

（3）北上資金流入個股詳析

（4）近期北上資金加倉明顯，但未明顯上漲個股分析

1、北上資金流出規模有所增加

北上資金週四淨流出69.17億元，流出規模較前一交易日增1.5倍。

截至目前本週已合計流出201.56億元，日均流出50.4億元，資金周環比轉為淨流出。

但我們認為此時投資者不必因近期資金流出而過分恐慌。因為拉長週期看，北上資金流出都是階段行為，長期流入才是主趨勢。

從基本面上看，2013—2018年，我國對世界經濟增長的年均貢獻率為28.1%，居世界第一，經濟增長優於全球會持續吸引外資配置A股。

另外，從組合角度看，A股與全球股市相關性低，可降低全球權益組合投資風險：據統計，2009—2014年A股與海外各股指相關性為0.24—0.43，而海外各股指間09年以來相關性大多在0.9左右[i]。

所以從組合分散投資角度看，A股長期對外資仍具很強吸引力。

2、近三個交易日北上資金流入醫藥、非銀金融、房地產和機械板塊，流出消費者服務和食品飲料板塊

醫藥板塊日均流入4.1億元，日均流入規模環比增39%，去年同期日均流出0.96億元。本週資金流入明顯。

恆瑞醫藥日均流入2.76億元，環比增8.2%。近期獲資金流入佔比達49.8%。

非銀金融板塊中的中國平安近三個交易日日均流入3.54億元，雖然近期持續獲北上資金買入，但資金流入規模環比降70%。

房地產板塊中，萬科A獲北上資金買入力度最大，該股近期日均流入0.42億元，去年同期日均流出0.16億元，資金與去年相比，流入有所增強。

機械板塊中近期北上資金主要買入的是三一重工，流入規模環比增47%。

2020-2022 年工程機械後周期產品更新高峯持續，下游地產基建投資預期不悲觀，隨着人工成本上行帶動機械化率提升，預計行業景氣持續性拉長，本輪復甦中行業競爭格局更加優化和理性，龍頭增速預計高於行業。

行業景氣度的改善或是北上資金近期買入機械板塊的原因。

近三個交易日北上資金主要流出消費者服務和食品飲料板塊。

消費者服務板塊北上資金主要賣出中國中免（原中國國旅），近三個交易日均流出5.65億元，環比增50%左右。隨着該股股價大幅上漲，北上資金近期仍在持續賣出該股。

近三個交易日食品飲料板塊日均流出12.96億元，流出規模環比增2.3倍。

北上資金主要賣出的是五糧液和貴州茅台，資金流出佔比分別為61%和39%。

五糧液近期日均流出8.58億元，上週股日均流入0.89億元，近期資金面開始明顯流出。

貴州茅台近期日均流出5.51億元，流出規模與上週基本持平，連續兩週北上資金都在賣出該貴州茅台。

3、北上資金流入個股詳析

（1）中國平安

關注亮點：

1）公司壽險業務轉型持續深化，同時立足科技優勢創新業務模式，以降低疫情影響，為疫情後客户轉化和業務發展積蓄新動能，助力新業務價值修復；

2）保障型業務，平安壽險開發具有競爭力的長期儲蓄型產品，為客户提供及時、全面的保障；

3）為應對疫情衝擊，平安壽險積極拓展線上業務，加大易於銷售但價值率相對較低的線上簡單產品推廣力度；

北上資金5月以來，整體還是增持公司股份為主，目前該股估值仍處在低估區域，但短期股價漲幅過高，建議後期回落至年線附近企穩後，可逢低關注。

建議關注區間：80.50附近（年線附近），止損價：76.50附近。

（2）伊利股份

1）我國人均乳製品消費量、人均乳製品消費金額仍處較低水平，國內行業有很大發展空間；

2）公司為較早進行渠道下沉的乳企之一，截至2019年，村鎮網點近103.9萬家，較去年提升8%；

3）近四年ROE（扣非）均值保持在22.12%左右，盈利能力居乳業上市公司前列；

隨着市場走強，北上資金對公司的持股數量也在不斷提升，但短期股價漲幅較快，且股價有所抬升，建議投資者可待股價回落至短期均線（例如10日線附近）再作關注

關注區間：34附近（10日線附近），止損價：32.30附近。

（3）萬科A

1）地產龍頭，開發業務始終聚焦基本盤，拿地近8成位於一二線，堅持城市深耕；

2）物業業務堅守行業龍頭地位，多元業務齊頭並進。

3）公司近幾年ROE始終保持在20%附近，盈利能力強。

北上資金7月以來對公司股份有所增持，考慮到萬科A當前估值仍處在低估區域，建議投資者可待股價回落至年線附近企穩後再作重點關注。

關注區間：27.70——28附近，止損價：26.32——26.60。

（4）海螺水泥

1） 受益基建加碼和地產韌性，預計 2020 年水泥需求 24.0 億噸，同比增2.2%，行業景氣度有望保持高位；

2）享受區域水泥高價紅利，噸收入和行業差距從 16 年-6 元提升至 19 年+5 元，不排除進一步拉大；

3）公司加快國際化步伐，規劃 25 年海外產能達 7000 萬噸，收入佔比達 15%-20%。海外業務協同性逐步提升，有望複製國內發展路徑，盈利水平有望進一步提高；

經過北上資金3月減持後，目前資金有迴流跡象，持股數在低位穩步增加，建議投資者重點關注。

關注區間：55.50附近，止損價：52.73附近。

當然，可能也有投資者會問，有沒有目前北上資金明顯加倉，股價整體漲幅不大的個股呢？請往下看：

4、近期北上資金加倉明顯，但未明顯上漲個股分析

1）2019年政府業務高速成長，2020年一季度營業收入增長略超預期；

2）2019年毛利率提升至51.14%，現金流開始好轉；

3）2019 年公司研發投入為 5.88 億元，佔收入比重為 27.33%，為持續發展打下基礎；

7月以來北上資金開始逐步增持公司股份，同時結合巨豐估值系統顯示，公司當前具備一定估值優勢，建議投資者重點關注。

關注區間： 15附近，止損價：14.25附近。

(作者:張旭 執業證書:A0680617100004)

來源：好股票

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