上週廢紙市場掀起軒然大波，價格急劇下挫！這是崩盤的開始？還是漲價前的“誘空”呢？造紙板塊還存在投資機會麼？
一、ST板塊大揭秘
眾所周知，所謂ST股票，通常因為公司存在異常財務狀況或者其他異常情況，處於風險警示期的股票！有風險，為何這麼多投資者趨之若鶩呢？
答案只有一個，高收益！
那為什麼會有高收益呢？簡單來看，為避免退市，往往戴帽的公司會有“保殼行動”——兼併、重組等動作，以達到摘帽的目的，摘帽之後的公司估值水平會有大幅提高，水漲船高之下，行情自然不錯！
當然，具體的摘帽行情還需要視情況而定。舉例來説，令人記憶猶新的就是中航黑豹的摘帽歷程……
沈飛集團整體注入中航黑豹，翻倍行情一觸即發，由起初的9.74元直接一路飆升至42.60元。當然，像中航黑豹這樣漲幅的相對較少，但是暴力拉昇者比比皆是。
那麼問題來了，如何精準鎖定ST股票呢？
二、ST摘帽的投資邏輯
題材君發現，若想精準定位翻倍潛質的ST股票，得需要做到知其然知其所以然。
先看一下戴帽的原因吧！畢竟，摘帽條件與戴帽條件一般是一一對應的，只要導致當時戴帽的因素現在都解決了，上市公司就可以摘帽。
而為了“消滅”戴帽條件，ST企業也是拼了，各種手段盡出，大致有以下幾種類型：
1. 通過重組、借殼或資產注入來改變企業的經營狀況，從而實現盈利。
2. 通過債務重組、資產處置等手段為公司減負，也就是“壯士斷腕”，實現當期淨利潤扭虧的同時保證穩定現金流以助力主業發展。
3. 行業迎來拐點或公司通過內部改革實現公司營業好轉，達到摘帽要求。
瞭解這些摘帽手段之後，也大致尋找到了鎖定公司大致方向，那如何進一步鎖定投資標的呢？
三、摘帽行情的鎖定標準與佈局時機
題材君發現，摘帽行情主要是起源於業績大幅改善。那麼，ST企業的業績變化最值得關注。
問題是什麼時候開始關注ST企業的業績呢？
顯而易見，摘帽行情需要提前佈局，問題是哪個時間節點最適合介入呢？
統計2010到2016年個股數據，題材君發現，在摘帽前的2-3個月，ST個股收益狀況最好！而個股的摘帽往往發生在年報業績公佈之後，往往年報預告出爐時就已經啓動摘帽行情。按此推算，在年報預告前的一個月左右佈局最為合適。
而從摘帽時間分佈來看，3-5月份是撤銷風險警示的集中月份，但從往年來看，摘帽行情中表現較好的往往都是優先摘帽的企業。
而目前，部分公司開始公佈業績年報預告，所以關注摘帽行情的時機到了！那麼，在迴歸到第一個問題，鎖定哪些投資標的呢？
1. 從業績角度來看，可以鎖定的就是三季度報業績向好的ST企業，特別是已經扭虧的企業最值得關注；
2. 從公司市值來看，市值偏小的ST企業可能具備更高的絕對收益和超額收益，也是由於在重組方面和殼資源方面有更多的可能；
3. 從行業角度來看，2017年值得關注的兩方面就是供給側改革和環保政策，在這些政策的影響下，採掘、鋼鐵、化工和機械設備行業領域的個股絕對收益大幅提升，業績值得期待。
四、摘帽行情的注意事項
當然，明晰投資方向與時機之後，最重要的還是注意風險，畢竟，摘帽行情相比其他行情風險更大！題材君總結了幾點注意事項：
1. 側重會計指標改善持續性較強的摘帽標的，僅僅利用處置資產得到的短期扭虧是不可取的；
2. 區分有資本運作預期的摘帽標的，涉及國有資產注入的需要格外關注，規避劣質資產注入的企業；
3. 除了市值不大外，鎖定的ST摘帽企業股價和負債率偏低，更容易受到市場青睞；
4. 另外，本身企業具備國資背景，年報披露早且前十大股東名單中機構投資者的優先選擇。
10月17日消息，由知名演員劉亦菲代言，遊族網絡旗下年度旗艦手遊《天使紀元》即將正式對外發行，這是繼成功推出多款卡牌、ARPG等熱門手遊之後，遊族首次打造MMO類型產品，欲實現移動遊戲品類上的豐富與突破。
據悉，《天使紀元》歷經2年時間打磨，由遊族旗下大俠工作室聯合日韓兩國知名音樂、美術團隊打造出品。大俠工作室曾推出《狂暴之翼》、《盜墓筆記》、《射鵰英雄傳》等多款知名產品，擁有豐富的研運經驗，而日韓團隊的代表作皆為“最終幻想”系列、《俠盜獵手車》、《馬克思佩恩3》等3A級大作，將極大保證產品的高品質。
遊戲在畫面上整體呈韓系魔幻風格，內容以戰鬥為主題，主打強社交性的競技玩法與戰鬥體驗，並注重玩家間對抗的平衡，拒絕純數值堆砌的設定，體現出遊戲對全用户體驗的重視，也區別於市場眾多同品類產品；同時，遊戲加入獨創性的大天使變身系統，擴充遊戲養成維度，帶來暢爽的戰鬥體驗。
值得一提的是，作為遊族網絡2017年度戰略手遊，《天使紀元》承載着遊族持續深耕MMOARPG市場的厚望。在遊族網絡大俠工作室負責人王鵬飛看來，遊族先後在卡牌與戰爭策略類市場確立了自身的優勢後，正不斷開拓其他品類市場：去年發行的《盜墓筆記》與《狂暴之翼》已成為ARPG品類中的代表作品，穩居市場前列，證明了遊族能夠在競爭激烈的品類市場獲得一席之位。他表示，《天使紀元》將承擔起遊族開拓MMOARPG移動市場的重任。
據伽馬數據發佈的《2017上市遊戲企業競爭力報告（A股）》顯示，遊族網絡穩居上市遊戲企業前十名，呈現出較強的盈利能力與高速成長性。其中，移動遊戲業務的快速增長成為遊族競爭力一個主要體現，在產品研發與產品運營、用户獲取方面都展現出強勁的實力。因此，集合優秀團隊與優勢資源打造的《天使紀元》將獲得如何的市場表現，值得行業的期待。
同時，此次邀請劉亦菲代言旗下產品，遊族網絡將延續一脈相承的三維營銷體系，通過“印象”、“話題”、“參與”三個維度以力道適度又精準的方式進行娛樂化延伸，針對粉絲開展系列定製化的運營活動，以獲得粉絲青睞，搶佔泛用户的注意力。事實上，《天使紀元》搭載辨識度高的劉亦菲將給粉絲留下深刻的印象，而黑白雙生的天使形象設計也讓品牌印象更加堅實。未來，除了持續強化品牌印象之外，基於“話題”與“參與”將打造如何的泛娛樂體驗，也值得廣大用户期待。
(2017-10-17)
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家裝業也有“金九銀十”？ 靠對外投資和多拿訂單東易日盛業績大增
家裝行業的金九銀十也到來了。
10月10日晚間，家裝公司東易日盛（002713.SZ）發佈業績預告修正公告。
此前東易日盛在2017年半年報中預計，2017年1-9月淨利潤與上年同期增減變動幅度為0%至50%；預計2017年1-9月淨利潤為1498.41萬元至2247.62萬元。
修正後，東易日盛的預計業績為4045.71萬元至4495.23萬元，比上年同期增長170%-200%。業績修正原因為東易日盛對外投資獲得預期收益與東易日盛裝修業務訂單呈上升趨勢，預計收入會有一定幅度增加。
受此影響，東易日盛今日股價大漲。截至界面新聞發稿，東易日盛報23.99元/股，漲5.87%。
東易日盛相關工作人員對界面新聞記者表示，具體的對外投資項目以及獲得的收益將會在第三季度報告中有所説明。
實際上，東易日盛第三季度的家裝訂單增長在意料之中。有家居行業業內人士對界面新聞記者表示，房屋成交量往往在每年的9、10月達到峯值，家裝屬於房地產的下游行業，受此影響較為明顯。所以家裝企業每季度的訂單量也在隨着房屋的成交量而波動，而且一般會有延後。
作為一家以裝修裝飾為主營業務的企業，東易日盛在互聯網家裝風口正盛的時期也進行了家居電商O2O模式上的嘗試，不過，這個嘗試或許將以失敗告終。
10月9日晚間，東易日盛發佈公告稱，擬將其持有的參股公司Meilele Inc（美樂樂家居網，下稱美樂樂）的2.18%股份，作價1280萬美元（約合8436.48萬元人民幣）轉讓給北京潤溪商貿有限責任公司。這一價格與當初東易日盛入股的價格一致。
此前，東易日盛入股美樂樂被業內稱為傳統家裝企業與傢俱O2O新模式的一次聯合創新探索。美樂樂官網資料顯示，美樂樂是一家集傢俱、建材、家飾家紡為一體，率先開闢家居電商行業O2O營銷模式的企業。並在3年內實現10倍顛覆式增長。
然而，美樂樂的基本面卻沒有看起來那麼美好。財報顯示，2016年，美樂樂淨利潤為-1.26億元，2017年上半年，美樂樂的淨利潤為-2980.76萬元。
在互聯網家裝風口逐漸過去的情況下，東易日盛又切入了長租房領域。9月16日，東易日盛宣佈成立長租房事業部。意在搶佔長租房市場的先機，捷足先登。
東易日盛董事長陳輝曾對外界表示，“東易日盛本來就是一個產業化程度較高的裝修公司，有磨合完善的精裝修一體化團隊、多樣的風格化產品、與長租公寓契合的全國化佈局和售後維修服務等，這些都是從事長租公寓裝修的一個較好的條件。如今的轉向，其實是東易日盛多年產業化家裝的一個積澱。”
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(2017-10-11)
近年來，無錫市認真貫徹落實全國衞生與健康大會精神及國家、省關於建立家庭醫生簽約服務制度各項工作要求，積極探索、開拓創新，全力推進家庭醫生簽約服務工作，取得了顯著成效。2017年10月12日，省衞生計生委舉辦了家庭醫生簽約服務創新舉措現場複評會，30家單位的創新舉措接受了專家組的現場評審。
經過激烈角逐，無錫市衞生計生委推出的“完善績效工資政策促進簽約服務可持續”做法以地市級衞生計生委層面第一名的優異成績獲評“2017年度江蘇省家庭醫生簽約服務十大創新舉措”；梁溪區江海街道社區衞生服務中心推出的“上下聯動創新家庭醫生服務模式”的做法獲評“2017年度江蘇省家庭醫生簽約服務十大創新舉措優秀獎”。國家衞生計生委基層衞生司社區衞生處處長鄂啟順、省衞生計生委基層衞生處處長姜侖為獲獎單位頒發了獎牌。
市衞生計生委副主任笪學榮參加了現場複評會。
（基層衞生處）
(2017-10-17)
十九大提出了新的歷史方位、主要矛盾、理論結晶和新“三步走”戰略。十九大後的經濟格局可能是：經濟有底線（6.5%），供給側改革從減法轉向加法，消費升級、高端製造（5G、互聯網、大數據、人工智能等 ）是未來重點。
“十九大”報告全篇分十三個部分，涉及經濟的論述是：（三）、新時代中國特色社會主義思想和基本方略；（四）、決勝全面建成小康社會，開啓全面建設社會主義現代化國家新徵程；（五）、貫徹新發展理念，建設現代化經濟體系。
一、新判斷：歷史方位、主要矛盾、理論結晶和新“三步走”
（一）新的歷史方位，即中國特色社會主義進入新時代
（1）意味着“從站起來、富起來到強起來”；（2）意味着“在世界上高高舉起了中國特色社會主義偉大旗幟”；（3）意味着“拓展了發展中國家走向現代化的途徑”。
“這個新時代，是承前啓後、繼往開來、在新的歷史條件下繼續奪取中國特色社會主義偉大勝利的時代，是決勝全面建成小康社會、進而全面建設社會主義現代化強國的時代，是全國各族人民團結奮鬥、不斷創造美好生活、逐步實現全體人民共同富裕的時代，是全體中華兒女勠力同心、奮力實現中華民族偉大復興中國夢的時代，是我國日益走近世界舞台中央、不斷為人類作出更大貢獻的時代。”
（二）我國社會主要矛盾的新判斷：36年來的改變
十九大報告提出，我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾。這是1981年以來的改變，1981 年中共十一屆六中全會提出“在現階段，我國社會的主要矛盾是人民日益增長的物質文化需要同落後的社會生產之間的矛盾”，再往前是1956 年中共八大提出：“當前主要矛盾不再是階級鬥爭，而是人民對於經濟文化迅速發展的需要同當前經濟文化不能滿足人民需要的狀況之間的矛盾”。
主要矛盾的變化意味着：
1）“社會主要矛盾的變化是關係全局的歷史性變化“，這個判斷也是歷史性的判斷。這説明，從以前的重總量轉化為未來的重結構；從以前的重增長到未來的重發展；從以前的重需求到未來的供需並重。
2）“物質文化需要”轉變為“美好生活需要”，內涵放寬了，層次提高了，更多重視人的感受和人的發展，美好生活可以包括物質、文化還有藍天白雲的自然環境、政治參與感、社會安全感、分配公平感等；“落後的社會生產”變為“不平衡不充分的發展”，即生產力的發展已經從“寡”進入到“不均”的階段，不再是總量問題，而是分配、結構和協調問題。
（三）黨的新的理論結晶：形成“新時代中國特色社會主義思想”
第一，新時代中國特色社會主義思想是對新時代中國特色社會主義思想，是對馬克思列寧主義、毛澤東思想、鄧小平理論、“三個代表”重要思想、科學發展觀的繼承和發展，意味着未來的五年，政策等有相對的延續性，決定着中長期的資產配置可以相對積極。
第二，“新時代中國特色社會主義思想”之新是以“四個偉大”領綱的。“實現偉大夢想”—中華民族偉大復興；“進行偉大斗爭”—具有許多新的歷史特點的偉大斗爭；“建設偉大工程”—黨的建設新的偉大工程；“推進偉大事業”—中國特色社會主義。
第三，以十四條闡述新時代堅持和發展中國特色社會主義的基本方略。這十四條基本方略中，比較新的是第九、第十、第十三。具體如下：（1）堅持黨對一切工作的領導；（2）堅持以人民為中心；（3）堅持全面深化改革；（4）堅持新發展理念；（5）堅持人民當家作主；（6）堅持全面依法治國；（7）堅持社會主義核心價值體系；（8）堅持在發展中保障和改善民生；（9）堅持人與自然和諧共生（與726講話中，強調的三大任務—“要堅決打好防範化解重大風險、精準脱貧、污染防治的攻堅戰”相一致，環保將成為影響宏觀決策的重大變量）；（10）堅持總體國家安全觀；（11）堅持黨對人民軍隊的絕對領導；（12）堅持“一國兩制”和推進祖國統一；（13）堅持推動構建人類命運共同體（體現了新型大國外交理念）；（14）堅持全面從嚴治黨。
（四）新“三步走”戰略：開啓全面建設社會主義現代化國家新徵程
十九大到2049年分成了三個階段，形成新的“三步走”：
1）到2020年全面建成小康社會；
2）2020年到2035年，基本實現現代化，內涵是躋身創新型國家前列、國家治理體系和治理能力現代化基本實現、中等收入羣體比例明顯提高等，核心目標是跨越中等收入陷阱。
3）2035到本世紀中葉，富強民主文明和諧美麗的社會主義現代化強國，各種文明全面提升，全面實現現代化。此處增加的是“美麗”，還是環保及生態文明建設。
二、十九大後的經濟及政策：經濟有底線，供給側改革從減法轉向加法，消費升級、高端製造是未來重點
新“三步走”戰略安排中，從現在起到2020年，目標是“全面建成小康社會“，即全面建成小康社會的決勝期，存在兩個量化約束和三個主要任務。
1、兩個量化約束：GDP和城鄉人均收入翻一番
直接決定了2018年、2019年、2020年三年經濟增速“底線”。以GDP翻番的標準來看，理論上未來三年或只需年均6.3%的增速就可以實現目標（假設2017年GDP增長率為6.9%）。但以人均收入翻番標準來看，按照發改委的説法，增長任務則更重些、更難些。當前政府要“決戰決勝”2020年的目標，實踐中不可能設定剛剛好的目標，因此，經濟的政策底應該在6.5%左右。
2、三大任務：防範化解重大風險、精準脱貧和污染防治
在不增加增量風險的基礎上，盡力消弭存量風險。“防範化解重大風險、精準脱貧和污染防治”三大任務的攻堅戰過程中，金融去槓桿、房地產嚴調控、環保高壓等決定了經濟有頂。經濟將繼續在6.5%-7%的超窄空間中波動。
3、對消費和投資的表述有新的界定：消費是促發展的基礎性作用，投資是優供給結構的關鍵性作用
報告指出，“完善促進消費的體制機制，增強消費對經濟發展的基礎性作用。”“深化投融資體制改革，發揮投資對優化供給結構的關鍵性作用。”
未來，經濟結構中消費的貢獻和佔比將更大，伴隨居民收入的提高及扶貧的縱深推進，消費升級將逐步體現，這也呼應提高供給質量。今年以來，汽車領域的消費升級較為明顯，高端車如奔馳、寶馬的銷售增速遠高於總體增速；醫療、教育等領域也呈現消費升級跡象，帶動CPI回升。
長期以來投資對中國的經濟貢獻巨大，往後看投資的角色和定位發生變化，即投資是為了優化供給結構，因此投資增速較快的一定是有利於提高供給質量和效率的高端產能，比如高端裝備製造業，從圖1可以看出，裝備製造業（通用、專用機械設備、計算機、電子、通信和儀器儀表等）投資1-8月累計的增速8.2%，高於輕工業和高耗能行業。
圖1：裝備製造業投資增速較快
4、財政和貨幣政策
財政政策下階段整體仍是積極，但會更加側重“積極有效”，績效管理提高財政資金使用效率。貨幣政策仍實施穩健中性而不會放鬆。報告指出“加快建立現代財政制度，建立權責清晰、財力協調、區域均衡的中央和地方財政關係建立全面規範透明、標準科學、約束有力的預算制度，全面實施績效管理。深化税收制度改革，健全地方税體系。”
中央和地方關係更加具體，十八屆三中全會提出建立事權和支出責任匹配的制度，但支出責任需要財力匹配，尤其是在營改增後地方政府缺乏充足税源的背景下，因此財力協調是亮點，轉移支付更加規範。
長期以來，金融改革受到財政改革滯後的制約，若無財政改革的配合，金融改革難以深入，大量不規範的地方政府舉債行為和準財政綁架金融體系，十八屆三中全會提出全面規範、公開透明的預算體系，十九大報告增加了“標準科學、約束有力”，且實施績效管理，與金融工作會議中的“舉債終身負責”結合，長期的預算軟約束有望得到解決。
十八屆三中全會提出“深化税收制度改革，完善地方税體系，逐步提高直接税比重”，十九大提出“深化税收制度改革，健全地方税體系”，地方税體系從“完善”到“健全”，沒有涉及更多關於房產税和直接税的表述，預計房產税短期內難以出台。
報告指出“深化金融體制改革，增強金融服務實體經濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發展。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，深化利率和匯率市場化改革。健全金融監管體系，守住不發生系統性金融風險的底線。”
由於要防範化解重大風險，因此貨幣的擴張不太可能，且金融資源要向實體經濟傾斜。貨幣政策與宏觀審慎在政策的雙支柱是對金融工作會議的再次認定，金融穩定委員會將發揮更大的作用。
5、總體上，十九大相較十八大在經濟改革上更加強調供給側改革與現代化的經濟體系，首次提出鄉村振興戰略，供給側改革將從減法轉向加法
關於經濟改革的標題由十八大的“加快完善社會主義市場經濟體制和加快轉變經濟發展方式”變為十九大的“貫徹新發展理念，建設現代化經濟體系”，現代化是全面的，包括經濟體系，突出供給側結構性改革，首次提出“鄉村振興戰略”，着力解決三農問題，城鄉融合發展。
十八大就經濟論述的方面如下：（一）全面深化經濟體制改革；（二）實施創新驅動發展戰略；（三）推進經濟結構戰略性調整；（四）推動城鄉發展一體化；（五）全面提高開放型經濟水平。
十九大就經濟論述的方面如下：（一）深化供給側結構性改革；（二）加快建設創新型國家；（三）實施鄉村振興戰略；（四）實施區域協調發展戰略；（五）加快完善社會主義市場經濟體制；（六）推動形成全面開放新格局。
結合具體內容得知：
一是會繼續深化供給側結構性改革，突出服務“實體經濟”，“三去一降一補”仍會持續，但重點將從減少走向加法。
二是將啓動新一輪工業革命，高端製造、先進製造業、互聯網、大數據、人工智能等將是主攻方向。
三是雄安新區將是對內區域戰略的着力點，一帶一路是對外發展的主方針。
三是報告提出了四個中國建設任務，分別是平安中國、美麗中國、數字中國、健康中國，其中只有健康中國是明確為戰略，而十八屆五中全會提出健康中國時的表述是推進健康中國建設。
四是報告提出了12個強國建設要求，分別是製造強國、科技強國、質量強國、航天強國、網絡強國、交通強國、海洋強國、貿易強國、文化強國、體育強國、教育強國、人才強國，其中只有人才強國被明確為戰略，是從現在到2020年全面建成小康社會決勝期要堅持的七大戰略之一，因此人力資源建設將在未來中發揮更重大的作用。
三、逐句解讀十九大對“經濟”的論述
（一）深化供給側結構性改革。建設現代化經濟體系，必須把發展經濟的着力點放在實體經濟上，把提高供給體系質量作為主攻方向，顯著增強我國經濟質量優勢。加快建設製造強國，加快發展先進製造業（發展實體經濟，製造業是重要抓手，尤其在各國紛紛大力發展製造業的全球背景下，中國製造2025提出後越發受到重視），推動互聯網、大數據、人工智能（重點提出了三個產業）和實體經濟深度融合，在中高端消費、創新引領、綠色低碳、共享經濟、現代供應鏈、人力資本服務（重點提出了六個領域）等領域培育新增長點、形成新動能。
支持傳統產業優化升級，加快發展現代服務業，瞄準國際標準提高水平。促進我國產業邁向全球價值鏈中高端，培育若干世界級先進製造業集羣（戰略看多新工業革命，佈局“大製造“。
加強水利、鐵路、公路、水運、航空、管道、電網、信息、物流等基礎設施網絡建設。堅持去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板，優化存量資源配置，擴大優質增量供給，實現供需動態平衡（三去一降一補還要堅持，但重點可能從減法轉移到加法）。激發和保護企業家精神，鼓勵更多社會主體投身創新創業（前期中央下發了弘揚企業家精神的文件，再次重申企業家精神，企業家做大做強企業才是經濟的動力）。建設知識型、技能型、創新型勞動者大軍，弘揚勞模精神和工匠精神，營造勞動光榮的社會風尚和精益求精的敬業風氣。
（二）加快建設創新型國家。創新是引領發展的第一動力，是建設現代化經濟體系的戰略支撐。要瞄準世界科技前沿，強化基礎研究，實現前瞻性基礎研究、引領性原創成果重大突破。加強應用基礎研究，拓展實施國家重大科技項目，突出關鍵共性技術、前沿引領技術、現代工程技術、顛覆性技術創新，為建設科技強國、質量強國、航天強國、網絡強國、交通強國、數字中國、智慧社會提供有力支撐。加強國家創新體系建設，強化戰略科技力量。深化科技體制改革，建立以企業為主體、市場為導向、產學研深度融合的技術創新體系，加強對中小企業創新的支持，促進科技成果轉化。倡導創新文化，強化知識產權創造、保護、運用。培養造就一大批具有國際水平的戰略科技人才、科技領軍人才、青年科技人才和高水平創新團隊。
（三）實施鄉村振興戰略（首次提出）。農業農村農民問題是關係國計民生的根本性問題，必須始終把解決好“三農”問題作為全黨工作重中之重。要堅持農業農村優先發展，按照產業興旺、生態宜居、鄉風文明、治理有效、生活富裕的總要求，建立健全城鄉融合發展體制機制和政策體系，加快推進農業農村現代化。
鞏固和完善農村基本經營制度，深化農村土地制度改革，完善承包地“三權”分置制度（土地改革加速推進，加快土地流轉，一方面讓農民享受收益，另一方面有利於促進集約化經營）。保持土地承包關係穩定並長久不變，第二輪土地承包到期後再延長三十年（首次明確再延長三十年，給農民吃了定心丸，農村穩定）。
深化農村集體產權制度改革，保障農民財產權益，壯大集體經濟。確保國家糧食安全，把中國人的飯碗牢牢端在自己手中。構建現代農業產業體系、生產體系、經營體系，完善農業支持保護制度，發展多種形式適度規模經營，培育新型農業經營主體，健全農業社會化服務體系，實現小農户和現代農業發展有機銜接。促進農村一二三產業融合發展，支持和鼓勵農民就業創業，拓寬增收渠道（支撐消費對經濟的貢獻）。加強農村基層基礎工作，健全自治、法治、德治相結合的鄉村治理體系（首次提出鄉村治理體系，“治理”意味着處理多元關係，更加包容）。培養造就一支懂農業、愛農村、愛農民的“三農”工作隊伍。
（四）實施區域協調發展戰略（協調發展實質上是對主要矛盾中不均衡發展的呼應，解決問題）。加大力度支持革命老區、民族地區、邊疆地區、貧困地區加快發展，強化舉措推進西部大開發形成新格局，深化改革加快東北等老工業基地振興，發揮優勢推動中部地區崛起，創新引領率先實現東部地區優化發展，建立更加有效的區域協調發展新機制。以城市羣為主體構建大中小城市和小城鎮協調發展的城鎮格局，加快農業轉移人口市民化。
以疏解北京非首都功能為“牛鼻子”推動京津冀協同發展，高起點規劃、高標準建設雄安新區（雄安新區承載着京津冀一體化及疏解北京非首都功能的重要任務，未來五年將大發展，雄安的發展將極大帶動中國經濟發展）。以共抓大保護、不搞大開發為導向推動長江經濟帶發展。支持資源型地區經濟轉型發展。加快邊疆發展，確保邊疆鞏固、邊境安全。堅持陸海統籌，加快建設海洋強國。
（五）加快完善社會主義市場經濟體制。經濟體制改革必須以完善產權制度和要素市場化配置為重點，實現產權有效激勵、要素自由流動、價格反應靈活、競爭公平有序、企業優勝劣汰。要完善各類國有資產管理體制，改革國有資本授權經營體制，加快國有經濟佈局優化、結構調整、戰略性重組，促進國有資產保值增值，推動國有資本做強做優做大，有效防止國有資產流失。深化國有企業改革，發展混合所有制經濟，培育具有全球競爭力的世界一流企業（國企混改、合併的目標是培育世界一流企業，國企尤其是央企混改和合並還將進行）。
全面實施市場準入負面清單制度，清理廢除妨礙統一市場和公平競爭的各種規定和做法，支持民營企業發展，激發各類市場主體活力。深化商事制度改革，打破行政性壟斷，防止市場壟斷，加快要素價格市場化改革，放寬服務業准入限制，完善市場監管體制。創新和完善宏觀調控，發揮國家發展規劃的戰略導向作用，健全財政、貨幣、產業、區域等經濟政策協調機制。
完善促進消費的體制機制，增強消費對經濟發展的基礎性作用（未來，經濟結構中消費的貢獻和佔比將更大，伴隨居民收入的提高及扶貧的縱深推進，消費升級將逐步體現，這也呼應提供供給質量）。深化投融資體制改革，發揮投資對優化供給結構的關鍵性作用（長期以來投資對中國的經濟貢獻巨大，往後看投資的角色和定位發生變化，即投資是為了優化供給結構，因此投資增速較快的一定是有利於提高供給質量和效率的高端產能，比如高端裝備製造業，具體體現在前文所述的領域和產業）。
加快建立現代財政制度，建立權責清晰、財力協調、區域均衡的中央和地方財政關係（中央和地方關係更加具體化，十八屆三中全會提出建立事權和支出責任匹配的制度，但支出責任需要財力匹配，尤其是在營改增後地方缺乏税源的背景下，因此財力協調是亮點，轉移支付更加規範）。
建立全面規範透明、標準科學、約束有力的預算制度，全面實施績效管理（長期以來，金融改革受到財政改革滯後的制約，財政改革不配合，金融改革難以深入，大量不規範的地方政府行為和準財政綁架金融體系，十八屆三中全會提出全面規範、公開透明的預算，此處增加了“標準科學、約束有力”，且實施績效管理，與金融工作會議中的“舉債終身負責”結合，長期的預算軟約束有望得到解決）。
深化税收制度改革，健全地方税體系（十八屆三中全會的表述是“深化税收制度改革，完善地方税體系，逐步提高直接税比重”，地方税體系從“完善”到“健全”，沒有涉及更多關於房產税和直接税的表述，預計房產税短期內難以出台）。
深化金融體制改革，增強金融服務實體經濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發展。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架（雙支柱是對金融工作會議的認定），深化利率和匯率市場化改革。健全金融監管體系，守住不發生系統性金融風險的底線。
（六）推動形成全面開放新格局。開放帶來進步，封閉必然落後。中國開放的大門不會關閉，只會越開越大。要以“一帶一路”建設為重點，堅持引進來和走出去並重，遵循共商共建共享原則，加強創新能力開放合作，形成陸海內外聯動、東西雙向互濟的開放格局。拓展對外貿易，培育貿易新業態新模式，推進貿易強國建設。實行高水平的貿易和投資自由化便利化政策，全面實行准入前國民待遇加負面清單管理制度，大幅度放寬市場準入，擴大服務業對外開放，保護外商投資合法權益。凡是在我國境內註冊的企業，都要一視同仁、平等對待。優化區域開放佈局，加大西部開放力度。賦予自由貿易試驗區更大改革自主權，探索建設自由貿易港。創新對外投資方式，促進國際產能合作，形成面向全球的貿易、投融資、生產、服務網絡，加快培育國際經濟合作和競爭新優勢。
(2017-10-21)
——市財政局召開2018年部門預算編制工作佈置會
為深入推進我市預算管理制度改革，建立全過程績效管理，按照《預算法》和零基預算改革的要求，10月19日，市財政局召開了市級部門2018年部門預算編制佈置會，局黨組成員、市監督檢查局局長王昊同志出席會議並講話。市級部門、單位財務科長、預算編制業務人員，區縣財政局預算科負責同志和市財政局相關業務科室全體同志共220人蔘加了會議。
會議表彰了2017年度市級預算編制先進單位，對零基預算改革和預算績效管理等業務進行了培訓，並對2018年市本級部門預算報表以及2018年--2020年部門三年滾動規劃編制辦法進行了詳細講解。
王昊同志在會上作了《以全過程績效管理為重心 精編細編部門預算》的講話，通過對部門預算編制、部門預算公開、預算績效管理、清理整合存量資金以及“三公”經費幾方面工作回顧了我市2017年度財政管理和改革取得的成績，並對做好2018年度預算編制工作的提出了要求。
王昊同志指出，2018年是全面貫徹落實黨的十九大精神、持續深化預算管理改革的關鍵一年。市級部門、單位要以全過程績效管理為切入點，重點從早編、細編預算、零基預算改革等多方面着手，不斷提高預算編制的科學性和準確性。
王昊同志要求，2018年市級預算編制重點要從進一步提高部門預算完整性、實施支出經濟分類科目改革、持續深入推進零基預算、全面深化部門預算公開、大力控制行政成本、全力推進預算績效管理改革、加大清理盤活財政存量資金力度以及積極爭取中省專項資金等八項工作下足功夫，市級各部門要結合實際，精心組織，周密部署，彙總編制好政府預算的基礎，確保各項改革和要求落到實處，高質量的完成2018年部門預算編制工作。
(2017-10-20)
1. 公司資料
樂普醫療器械股份有限公司，於1999年6月11日經北京市工商行政管理局批准成立，成立時註冊資本1,260.00萬元，中國洛陽船舶材料研究所以貨幣資金出資882.00萬元，WPMedicalTechnologies,Inc.（以下簡稱“美國WP公司”）以專利技術出資378.00萬元。公司是經北京市科學技術委員會認定的北京市高新技術企業，並取得北京市科學技術委員會頒發的《高新技術企業批准證書》，母公司和多家子公司均享受高新技術企業的所得税税率為15%的税收優惠政策。
2.公司發展戰略及業務分析：建立中國領先的心血管大健康全產業鏈生態型企業，其中包括醫療器械、醫藥、醫療服務和新型醫療業態四大板塊。
先介紹公司支柱的兩大業務：器械&藥品
2.1 醫療器械
主要分為專科醫療器械(心血管，血液淨化，外科)和診斷試劑類。醫療器械類產品是公司創始至今大力發展的主要業務，近年通過大力收購合併和創立子公司，逐漸形成以心臟冠狀動脈支架，起搏器，左心耳封堵器為主。外科手術器械，血液透析，診斷試劑等涉足廣泛的產品線為輔的佈局。17H1，該板塊實現營業收入123,553.07萬元， 同比增長18.58%，實現淨利潤36,639.96萬元，同比增長17.06%。
近五年，我國醫療器械產業平均增速為15%左右，高於同期國民經濟平均增長水平。
2.1.1冠狀動脈支架：公司主要產品——血管內藥物（雷帕黴素）洗脱支架系統（Partner）和新一代血管內無載體含藥（雷帕黴素）洗脱支架系統（Nano），據公司管理層透露，公司支架市佔率為24%
16H2，Partner的營業收入同比下降26.11%。
17H1，第三代藥塗支架Nano銷量佔比不斷提升，逐漸替代第一代藥塗支架Partner，營業收入同比增長40.43%。
Nano支架在廣東北京河南等十幾個人口大省仍然沒有招標，市場潛力巨大。
公司通過持續優化支架系列產品的銷售結構，進一步促進基層醫院介入導管室的建設進程並積極拓展海外業務，使得支架系統系列產品上期基數很大仍然能保持近20%的穩步增長。
近期事件分析：(1)2017年9月7日，國家衞計委官網發佈《關於開展國家高值醫用耗材價格談判企業申報工作的通知》,將藥物冠狀動脈支架系統等4類高值耗材採取以市場換價格、談採結合的方式,集中公立醫院(含部隊醫院)高值醫用耗材市場份額,與生產企業進行談判,形成統一採購價格。談判讓企業讓利，雖然降價不利於公司利潤增長，但有助於Nano擴大市場份額，解決代理商的中間利潤，降價幅度應該不大，中速增長的支架業務有望步入20%以上的增長。2008年也發生過同類事件，雖然當時Partner支架從11500降價到10800元，使公司免去了跟每個醫院招標的麻煩而全國統一定價。但是公司認為，醫用耗材集中採購並不會像藥品談判一樣，降價幅度較多。
(2)雅培停止銷售可降解支架ABSORB BVS，官方解釋為新產品推廣成本太高，而利潤不足雅培支架業務1%，僅為商業決策。短期會讓樂普的可降解支架NeoVAS在審批中延長監管層溝通和審批的時間。但長期來看，新一代全降解支架是國務院、國家科技部的重大產業方向，國家會給予相應的補貼和支持。因為雅培主動跳過ABSORB並且開發下一代產品，沒了雅培的推廣宣傳和後續研究，樂普不能繼續坐享其成，樂普要付出更多去探路，培訓和推廣成本，但此舉可能讓樂普在產品報批後率先成為國內乃至全球的可降解支架龍頭，搶佔大概7成以上市場。
至於第二代可降解支架，公司高層日前稱兩年前已佈局，目前準備進入臨牀階段，第二代支架相比第一代厚度更薄；可降解速率更快（2.5年）。但是第一代支架會在未來5-10年會統治市場，必須在第一代產品上市的時候把所有情況研究清楚，才能更好的優化第二代產品。
國內競爭對手：國產替代的大環境下，公司與微創醫療，山東吉威三分天下佔據70%市場，外企與中小企業佔領剩餘30%，市場競爭激烈讓支架業務毛利率持續下滑。但目前來看，樂普在可降解支架佈局領先國內競爭對手，微創醫療晚三年起步，才剛完成第一例臨牀，而樂普則正在審批中。
市場背景：2016年心血管病報告顯示，全國冠心病患者達1100萬人，其中，需要介入治療的病人約佔20%，受老年化等因素影響，心血管疾病死亡的人數仍在快速上升。2002～2015年急性心肌梗死死亡率總體呈上升態勢，從2005年開始，急性心肌梗死死亡率呈現快速上升趨勢，農村地區急性心肌梗死死亡率不僅於2007年、2009年、2011年數次超過城市地區，而且於2012年開始農村地區急性心肌梗死死亡率明顯升高，大幅超過城市平均水平。
2.1.2 起搏器：國內起搏器仍然由外資壟斷，美敦力、聖猶達、波士頓科學三大品牌佔據着 80%以上的市場份額。早期公司代理了德國百多力的起搏器和除顫器。控股子公司秦明醫學的雙腔起搏器在16年取得cfda的批准，成為國內唯一可以供應單腔起搏器和雙腔起搏器的公司，未來受益於進口替代，打破外資壟斷關鍵還是取決於公司使用適當的價格策略和國家政策支持。
2.1.3 左心耳封堵器：17H1，公司的左心耳產品臨牀試驗已經結束，正在進行臨牀數據整理，通過創新快速通道在1年內就能獲得批准。而國產產品主要競爭對手先健科技處於申報階段，有望於17年下半年先拔頭籌。
作為防止房顫病人中風的新型治療方法，該微創手術可用於中風風險最高的抗凝藥品禁忌症患者。目前，左心耳封堵器競爭對手的出廠價約為3萬，市場潛力大。
2.1.4 吻合器：吻合器是替代手工縫合的設備，相比傳統手工縫合，吻合器縫合快速、操作簡便及很少有副作用和手術併發症。近年來，吻合器市場規模保持25%複合增長率上升，市場空間廣闊。
17H1，吻合器等外科器械實現營業收入9,169.12萬元，同比增長57.81%。其中，核心產品腔內切割吻合器及其組件系列產品的銷售業績得到大幅提升。
2.1.5 體外診斷產品：現已形成以POCT和血栓彈力圖為拳頭產品，以生化和免疫為重點領域，以分子診斷和質譜為發展重點的產業佈局。17H1，實現營業收入14,960.08萬元，同比增長46.39% ，14-16年複合增長率高達84%。
2.1.6 其他產品：電子聽診器、血脂分析儀及多項外科器械新產品進入註冊申報階段，持續投入研發新一代全自動起搏器、冠脈藥物球囊等新產品，所有這些自主研發產品均為市場需求較大的產品，提前佈局研發、依次註冊上市，將帶來器械業務板塊新的業績增長點，保持公司領先的核心競爭力，實現跨越式成長。
2.2 藥品
公司近年來大力收購，切入與心血管相關的藥品，實現從無到有的新增長點。
2.2.1重點產品：其中13年中收購河南新帥克60%股權獲得的拳頭產品硫酸氫氯吡格雷(產品名：帥泰)和14年3月收購浙江新東港51%股權獲得的阿託伐他汀鈣(產品名：優力平)，兩項產品三年間的增長可以用火箭來形容。
波立維是怎樣的藥呢？
它佔了全球抗血栓藥6成市場份額以上。是心臟pci手術重要抗血栓藥物，需要術前術後服用。首仿藥泰嘉也是一手將信立泰捧上市的金蛋，16年銷售額達到信立泰營收近一半。
硫酸氫氯吡格雷原研藥是賽諾菲的波立維，加上信立泰的首仿藥泰嘉（國家早期不重視專利，導致泰嘉國內上市甚至比波立維還快，其後國家完善專利，讓泰嘉能和波立維壟斷長達12年黃金專利期，波立維專利保護期過後，樂普新帥克的帥泰才得以誕生。），兩者是國內主要競爭對手，雖然説是競爭對手，但是份額連腳趾都摸不到，公立醫院市場份額上，波立維近60%，泰嘉35%，帥泰上市後用了3年時間從不到1%的市場份額髮展到5%，而且樂普在各省招標價相比泰嘉更低，滲透的空間較大。
下圖為硫酸氫氯吡格雷近期藥品中標信息，看醫院渠道的定價
信息來源基層醫療衞生機構藥品掛網採購目錄
從以上公開招標信息中，可以發現樂普在75mg*7規格，比信立泰便宜20塊。
25mg*20的對比，樂普各省價格都比信立泰便宜10塊左右。
25mg*10的對比，樂普在上海分別便宜差不多8元，江西便宜差不多6元。
下面為零售渠道價格，某著名電商網站，各家藥房價格泰嘉都反而比帥泰要便宜。
阿託伐他汀原研藥由輝瑞研製，即立普妥。降血脂類藥物，適應症為：高膽固醇血癥，冠心病或冠心病，阿託伐他汀佔降血脂藥市場半壁江山，國內總銷售額大約為50億。16年公立醫院市場份額上，原研藥佔40%左右，嘉林28%，天方26%，樂普2%。
公立醫院渠道：以下為各省中標價格，除了天方，其他都是片劑
相同可比規格：
10mg*7：原研藥立普妥比阿樂和優力平高出接近一倍的價格。樂普與國產競爭對手北京嘉林相比價格差別不大，只比嘉林便宜一兩塊。
20mg*7/10mg*14：原研藥價格還是處於最高，天方多數省份在44以上，樂普與阿樂40開頭的價位。
定價：立普妥＞尤佳＞阿樂＞優樂平
下為兩項藥品業績詳情
兩項產品從15年年報開始單獨分類，16年營收和利潤均翻倍增長，而且毛利率絲毫沒有降低，2017半年報，硫酸氫氯吡格雷錄得營收3.3億，同比增長57.72%，毛利率較16年上升兩個百分點至86.27。阿託伐他汀鈣片實現營收1.5億，同比增長122.69%。
17H1，各省藥品招標開展，上述兩項產品招標工作進展順利，中標省份分別增至23和21個，隨着推廣力度加大，繼續保持快速增長。
2.2.2 原料藥：主要是收購浙江新東港獲得。新東港通過調整原料藥的產品結構，增加高毛利產品銷售比重，低毛利產品收入下降，其原料藥毛利率水平較上年同期提高13個百分點。
2.2.3 其他藥物：13年-17年其他通過外延式收購中得到的重磅藥物有：艾塞那肽(降血糖，糖尿病)，氨氯地平，沙坦鉀氫氯噻嗪和纈沙坦(高血壓)，急性心衰（左西孟旦和奈西利肽）等。收購君實生物得到的一期臨牀單抗產品PCSK9等眾多在研產品。基於未對業績造成極大影響，報表經營分析中也沒有特地分類，故不作詳述。
2.3 醫療服務：樂普的醫療服務多元化佈局具戰略性和前瞻性。
公司於14-16年間收購和創立動作：
2.3.1心電：兩次收購國內唯一的遠程心電監測服務商優加利共37.59%股權，優加利“心安寶”遠程心電監測系統已在全國建立了106個遠程心電大數據中心和1297個心電遠程監測工作站，覆蓋了包括首都醫科大學附屬北京安貞醫院、中國人民解放軍總醫院、山東大學齊魯醫院等國內1400餘家醫療機構，千萬份的心電數據讓樂普在心血管疾病產業鏈的科研技術質量得以保持領先地位。
2.3.2線下：公司率先下沉醫療服務渠道，收購安徽高新心血管管理公司和洛陽六院作為實體醫療載體，建立樂普心血管網絡醫院，佈局心血管三級遠程醫療服務平台，形成與心血管專科醫院、基層醫院介入導管室及心血管科室共建互為補充的心血管疾病診斷諮詢、轉診導醫、術後管理的醫療服務體系，打造高端醫療資源和終端患者需求的對接通過，構建線上線下銷售網絡體系優勢。
2.3.3基因測序：收購樂健醫療6成股權，控股7成創立美國普林基因，佈局第三方檢測和基因測序，介入產前基因檢測，心血管疾病檢測診斷等高速增長新興市場。樂普基因現已形成以高通量測序和心血管分子診斷為核心、基礎檢驗為基礎的“高值服務+產品”的一體化體系。17H1，樂普基因實現營業收入5,804.67萬元，同比增長44.96%。
2.4 新型醫療
2.4.1金融：公司創立樂普金融，涉足融資租賃業務，協助公司如血管造影X射線機等中高端醫療器械拓展銷路，17H1實現營業收入1,328.95萬元，同比增長53.19%。。
2.4.2線上：收購醫藥電商護生堂100%股權，為患者提供線上銷售渠道。17H1，護生堂實現營業收入2,010.79萬元，同比增長7.82%。
3.邏輯分析
中線和長線投資者投資個股，基本面邏輯是最關鍵的因素。
邏輯方面可以從以下幾方面着手：(1)國家政策(2)市場供需關係(3)市場競爭情況(4)產品定價 (5)上下游分析(6)宏觀經濟影響 等
可以充分發揮天馬行空的想象力，但同時也要符合實際。
下面將從想象和實際兩方面展示樂普的增長邏輯
實際面邏輯： 心血管產業鏈受老年化影響穩步增長
政策上：《“十三五”醫療器械科技創新專項規劃》強調以國產化、高端化、品牌化、國際化為方向，並且提出，要引領國際前沿技術，加快顛覆性技術創新。
市場：心血管病死亡率仍居首位，高於腫瘤及其他疾病。農村心血管病死亡率從2009年起超過並持續高於城市水平。心腦血管病住院總費用也在快速增加，2004年至今，其年均增速遠高於GDP增速。
預期：農村心血管病死亡率的超車，讓衞計委越來越重視基層心血管急救設施的完善。而分級診療制度大力加強基層醫療建設和綜合能力，樂普與縣級醫院的合作介入導管室有望受政策支持。
3.1 與基層醫院合作建立介入導管室，帶動基層需求，有利於自產醫用耗材產品發展
公司與縣級醫院已有多年的合作歷史。公司新增簽約基層醫院合作介入導管室23家、已累計簽約193家覆蓋全國23個省區（不含意向簽約），其中投入運營的基層醫院合作介入導管室共計146家。
導管室開展pci手術，
術前需要使用到診斷試劑和血管造影機，
術中需要支架，球囊等醫療器械，
術後需要帥泰等需要持續服用的抗血栓藥品，
樂普作為合作方和供應商將充分受益。
3.2 一致性評價：藥品界的“供給側改革”
國家力推化學仿製藥的一致性評價，有意讓低效劣質仿製藥退出市場，同時也利好優質國產仿製藥加速替代進口。
公司稱，會集合內部優勢資源，從人、財、物以及醫療資源等方面，全方位、有序、快速推進硫酸氫氯吡格雷、阿託伐他汀鈣、苯磺酸氨氯地平、纈沙坦、氯沙坦鉀氫氯噻嗪等重磅品種的一致性研究，確保核心品種順利通過一致性評價，抓住藥品行業重新洗牌的發展機遇。
據2017年4月6日投資者關係記錄表記載，硫酸氫氯吡格雷，阿託伐他汀鈣，纈沙坦，苯磺酸氨氯地平是公司選定重點產品，按目前進度和預BE結果，上述四項產品都應該在2017年完成一次性評價工作。
3.3 高值醫用耗材談判出台，有助Nano增加銷售收入
具體見2.1.1
3.4 股權狀況：實控人多次增持顯信心，多家社保新進+匯金新進
中船系自14年逐步退出，而總經理蒲忠傑逐漸接收中船系轉讓並且多次增持，最終，股權超過中船系，接過公司大旗成為實控人。隨着國資讓位，公司在創始人的帶領下不再綁手綁腳，大力實行改革，決策更加果斷，為公司帶來源源不斷的動力。17H1，社保104組合增持451萬，118組合小幅減持，社保117組合新進，413組合新進，匯金新進。新進機構粗略估算成本在20左右，多個保守的優質投資者介入側面印證了當前價位（21）安全性較高，市場上短期達到10%以上收益的獲利盤較少。
想象面：
3.5 可降解支架NeoVAS因雅培退出市場，且進入審批階段，而大多數國產的競爭對手進度均處於臨牀前研發階段，先健科技處於臨牀前，而微創則剛完成第一例臨牀，樂普有望迎來新一代支架市場國內市場壟斷的黃金五年。
3.6 中國大陸地區每百萬人的起搏器植入量約 44 台，遠低於鄰近的香港（236 台）、台灣（203 台）、日本（453 台），與歐美髮達國家更是相差甚遠。隨着國內居民消費水平和知識水平提高，更加重視醫療質量。公司的雙腔起搏器和單腔起搏器有望逐漸滲透，在低端市場方面逐步替代國外巨頭。
3.7 公司參股公司君實生物於15年成為國內首家PD1單抗獲批臨牀的公司，引領了癌症治療新方向。目前公司JS001 為 PD-1 靶點單抗藥物、JS002 為 PCSK9 靶點單抗藥物和UBP1211 為 TNF-α 靶點單抗藥物等都已進入臨牀試驗。生物技術藥是國家未來醫療重點發展方向，而Pcsk9單抗有望作為阿託伐他汀不耐受患者的降脂藥物替代品。
公司其他特點：
公司高層重視技術，且熱衷於與外界溝通。
公司醫用耗材產品基層與合作方綁定，轉換成本高，客户忠誠度高，有一定的護城牆
持續且充裕的現金流使收購合併動作更加雷厲風行
佈局合理的閉環生態確保讓產業鏈中大部分收入自始至終留在公司體系內
主要風險：化學仿製藥一致性評價不及預期，NeoVAS支架審批推延或不通過，國家政策不確定性，新型醫療市場遇冷。
保守預測17-19年，歸母淨利潤維持年均30%以上增長率，假設一次性評價進展順利，若價格更高的NeoVas成功上市，隨着緩慢的更新換代，有望在2019年後步入年均40%的增長，是可靠的長線標的（不過需要密切留意每個報告期的公司狀況）。
利潤不作預測，只求模糊的正確，不求精確的錯誤。
關於財報分析和技術面分析比較多人提到的，不作過多篇幅介紹。
(2017-10-12)
共享單車、共享雨傘、共享汽車、Airbnb……共享資源成為一個趨勢，地產行業也不例外。隨着技術的發展，傳統的商業地產的轉型訴求日漸強烈。雙創政策推行之後，孵化器、園區、眾創空間遍地開花。
但空間共享只是共享辦公的開端，傳統地產運營思維和模式並不能從根本上解決地產商的問題，也不能滿足共享辦公者的需求。空間運營者希望空間能為客户提供多元的服務，但從資源整合到服務把控，運營者自己建立服務的成本過高，但篩選優質第三方增值服務的難度太大。這也是導致很多眾創空間服務同質化嚴重的原因。
隨着空間和內部企業的成長，需求會越來多樣化，試錯成本越來越高，服務質量也越來越難以保障。比如工商註冊、税務法務、市場推廣、軟件開發等一系列的外包需求，在信息氾濫的當下，想篩選出合適且可靠的服務，無疑是大海撈針。
酷雷託智能園區信息化管理服務系統，為眾創空間搭建一個可靠的增值服務平台。工商註冊、税務、法務、IT服務……，功能基於創業者普遍需求提供，一方面為運營者解決了核心的運營難題，另一方面讓客户更便捷地享受到更好的服務。
酷雷託以一種輕便、靈活的方式提供增值服務，空間運營者可根據自己的選擇需要的功能。使用過程中沉澱的數據可以作為後續優化空間服務的參考。進而根據自己運營空間的實際情況，沉澱出真正適合自己的服務和功能，為客户提供更個性化的服務，打造運營閉環。
酷雷託專注企業管理領域的研發。移動OA板塊將人臉識別打卡、外勤管理、流程審批、多媒體展示等功能集於一體。眾創空間一站式信息化服務板塊，將在線預定、智能門禁、會員管理等多個實用模塊進行組合，幫企業實現無人化管理和全自助服務。多終端操作更便捷。歡迎下載使用！
(2017-10-24)
近日，收到了健康界的一個邀請，希望我能參加2017年長三角城市羣醫院協同發展戰略聯盟峯會，並約邀擔任平行論壇五：談“效”風生，醫院績效與激勵機制研討會的主持嘉賓。雖然，我早於2004年撰寫了中國第一部《醫院績效與薪酬管理》一書，但是十多年改革推進，也有許多新的情況與挑戰，值得我們重新關注和認識，中國公立醫院的績效改革究竟難在何處？
第一，中國公立醫院的績效總額究竟從哪裏來？
現在，我們都知道公立醫院改革的一個目標就是要調動廣大醫務人員的積極性！從而來真正解決社會的看病難、看病煩、看病貴問題。而要調動廣大醫務人員的積極性，最重要的槓桿，就是我們的醫院績效管理！而醫院績效管理，遇到的第一個難題，那就是醫院績效考核的總額究竟從哪裏來？有些地方把醫院的績效總額與事業單位的績效改革聯繫在一起，制定了醫院的績效總額政策，這顯然是不合適的。
一方面，醫院與普通的事業單位相比，有很多的特殊性！不僅僅在於醫務人員勞動的辛苦，還在於醫務人員工資與績效的政策制定與普通事業單位的工資總額包乾有很大的區別。另外一個方面，醫院績效工資的確定應當更多地具有醫院的個性，應當從醫院的實際情況出發來制定！這樣才能更好地從醫院的特點來考慮醫務人員的績效工資來源。
還有一些地方在強調醫院醫務人員的工資獎金總額，應當由醫院業務收入與支出的比例來確定。例如：有的省以不超過醫院收入或支出的百分之四十左右比例來確定醫院工資獎金的績效總額。表面上看，這樣的一個比例關係可能是可以和合適的！但是細細想來，如果我們都把醫院的績效總額來與醫院的業務收入或與業務支出的比例來確定管理關係的話，勢必也會造成一個錯誤的導向，那就是可能會造成要求醫院無限制地擴大業務收入與利益衝動，從而來提升自己的績效總額，這無疑也是錯誤的。
那麼醫院的績效總額究竟應當如何確定呢？我個人覺得這是一個科學管理的課題。我們應適當借鑑國外的經驗，以及其他領域裏面與醫院管理相類似的績效總額確定方法，然後來進行思考和研究，例如：醫院高級職稱的專家績效究竟應當由哪幾個部分組成？他的績效應當如何體現？中級職稱的醫務人員，他的績效應當如何構成？應當如何體現？醫院普通職工的績效應當如何體現？等等。這樣就構成了我們一個醫院績效管理的基本框架。
很多年以前，我應邀到香港醫管局參加醫院管理院長論壇的時候，我與香港那打素醫院的梁院長和醫療管理專員羅先生進行研討的時候，曾經瞭解到香港醫生的工資與獎金的比例關係是很懸殊的！他們的基本工資非常高，而獎金相對比較少。他們的工資大約是香港普通公務員工資以及教師工作的若干倍！確定了這樣的比例關係，然後再來進行醫院績效管理的。
所以，要制定科學的醫院績效管理政策，首先要在全社會樹立尊重醫生、尊重醫務人員特殊職業勞動和尊重醫務人員晚熟性成長的客觀規律，要科學合理地制定醫務人員績效管理的政策來源與獎勵標準。只有這樣個性化的醫院績效管理總額，才可能會有醫院績效管理的根本和基礎。
第二，醫院的績效管理，如何才能真正的做到既突出重點，又保住基本？
很顯然，醫院的績效管理，應當體現醫院的醫療工作特點！一方面，名醫、名專家的績效標準應該在醫院工資與績效總額中優先確定，並且在個性化的制定醫院績效政策時，要加以突出並加以保證，這是一個核心與前提！另外一個方面，我們也要結合醫院整體績效的特點，對醫院各個人羣的績效工資總額進行相應的劃分與保證，制定各自的比例關係來確定各自的額度，這也是一個醫院績效改革的內容。
我們將醫院的人才結構形象地比喻為一棵“人才樹”！那麼，基底部就是普通的醫務人員，中間部就是我們的骨幹醫務人員，樹冠部就是我們的學科帶頭人和名醫，以及醫院的核心管理層。這樣的一個樹型結構。既表明了醫院的人才特點與成長規律。也表明了醫院的績效管理的分配機制與政策的重要性和比例關係。我們在確定醫院內部績效總額的時候，首先要對樹冠部的人才，確定優先的保障政策，這是核心與關鍵。
可以説，在一家醫院績效改革管理的政策制定中，對於名醫和名專家績效工資總額確定的科學性，這是一個衡量的金標準，也是醫院績效改革的最關鍵之處！一方面，他具有很強的導向性；另外一個方面，他也是醫院真正的價值關鍵之所在！同時，對於骨幹醫務人員來説，我們也要制定比較優先的績效管理政策，這樣既符合他們現階段的特點，同時也要激勵他們下階段的成長，向名醫、名專家方向去發展。在基本醫務人員方面，醫院這要確定出一個基本的薪酬體系與激勵機制，要體現多勞多得、優勞優得、兼顧公平的特點。在向“雙高”人員傾斜的同時，也要適當注意保障普通醫務人員的基本利益，這也是醫院績效改革的一個基本方面，不可偏廢！
所以説，上級衞生行政部門和醫院的院長在制定醫院績效管理政策的時候，如何確定總額是一個方面，如何把握好醫院名醫、名專家，骨幹醫務人員和普通醫務人員的績效分配比例關係，則是另外一個重要的方面！在這個方面也同樣重要，不可偏廢。如果有了總額不會確定合理的醫院內部分配關係，同樣也是事倍功半，不能稱之為醫院績效管理成功！
第三，醫院績效管理的分配機制，究竟用什麼樣的管理工具比較合適？
這個問題也是一個醫院績效管理的基本問題，我們很多的醫院院長是進行傳統的行政分配方式來確定的！也就是通過院長辦公會的討論，確定一個辦法來直接決定醫務人員的獎金和績效分配。也有的一些醫院，基本上是完全根據院長的好惡來決定醫院的獎金分配的等等。這些都不夠科學，也不夠合理！在實際的醫院績效管理上會產生許多的隨意性與無規律性，也會造成與產生許多新矛盾和新問題。
有些醫院施行的是目標管理和科室目標責任書的形式，也有的是運用包乾形式來進行科室與醫務人員績效分配的。這些方法，我認為基本上都是不可取的！要麼過於行政性，過於傳統性！沒有量化考核的基礎，也沒有可操作性！要麼過於經濟性，過於簡單性。沒有科學的工具來進行衡量，沒有長遠與眼前利益的兼顧！這樣的醫院分配機制也是低層次的！我們比較多的主張，還是應當與國際接軌！在醫院的績效管理上，十多年來，我們選擇的也是比較推崇的是醫院平衡計分卡的戰略模式。運用平衡計分卡戰略模式來進行醫院的績效管理，這是有科學性基礎的。
醫院使用平衡計分卡的模式來進行績效管理，可以兼顧醫院發展四個方面的核心要素來推進：一是內部運營要素。二是醫院財務管理要素。三是學習成長性要素。四是顧客滿意度的要素。這些方面，兼顧了醫院發展的相互平衡，促使科室與員工間的共同推進，較好地體現了現代醫院管理制度下，醫院進行績效考核與分配的四個方面內容和導向，這是一個非常好的醫院績效管理工具！但是在實踐之中也存在着一些新的情況與新的問題。
例如：有些指標可以在年度中考核和獎勵，有些指標則難以在月度考核中體現。還有些指標，可能具有階段性的特點等等。這就使得我們的院長和醫院管理者，必須對平衡計分卡這樣的戰略工具進行全新的認識和思考，並加以改良！這幾年來，我們在醫院的平衡計分卡運用方面做了戰略性的思考，通過動態化、要素式的改良，產生了自己的醫院平衡計分卡戰略管理模式，並在曼荼羅公司的指導下做成了軟件管理系統，獲得了無錫市人民政府科技進步二等獎，併為全國上千家醫院學習借鑑！
總之，醫院的績效管理是一門科學！是一個醫院院長的管理之道！作為醫院的院長和醫院管理者來説，要通過績效管理的科學性來完善醫院的科學發展的戰略！同時也要運用績效管理的槓桿作用來調動廣大醫務人員的積極性，讓他們更好地投身醫改！更好地投身醫院建設和發展！這也是院長和醫院管理者的責任與使命。
(2017-10-16)
英雄無敵戰爭紀元大法師怎麼樣 大法師值得練嗎，大法師是英雄無敵戰爭紀元中的塔樓兵團，作為9人隊，很容易吃法術團滅，而且目前法師隊伍有神燈這樣的強力存在，後排不是很推薦用她。下面讓我們一起來了解一下大法師兵團的分析，希望對大家有所幫助。
1.攻速慢是硬傷，疊的是攻擊而不是兵團傷害，彈道一般，導致1技能疊加會很慢，期間如果中一個控制技能包括天使暈眩，可能會刷新目標導致技能刷新
2.控制的話明顯不如冰元素穩定和霸道，其次就是控制為單控
3.來源是問題，算是除了綠龍以外最難養或者養起來最燒錢的魔法兵團了，地下1處來源，射箭不掉落，沒有禮包購買，吃龍鋼，抽卡爆率低
4.優秀的後排有太多，無論是傷害類還是功能類，如幽靈、巫妖、飛馬、雷元素、還有各種騎兵，這些破路價值比大法都相對較高，一列全局傷害增益不如沉默或高輸出搭配直接破路的優勢大吧
5.降對方回魔是優秀的技能，只是目前效果不是太明顯，如果足夠明顯其實高戰局僧侶的地位也應該不低的
大概就是養成門檻比較高，戰場定位不明確，優秀的後排太多
(2017-10-11)
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