4月27日晚間，步長製藥（603858.SH）發佈2020年年報及2021年一季報，其中2020年營業收入逆勢增長12.28%，歸屬於上市公司股東的淨利潤略微下滑4.37%；2021年一季度業績呈現全面復甦，其中營業收入同比增長26.97%，歸屬於上市步長製藥股東的淨利潤同比增長33.39%。
資料顯示，步長製藥主要從事中成藥的研發、生產和銷售，主要產品涉及心腦血管疾病中成藥領域，同時也覆蓋婦科用藥等其他領域，目前，步長製藥正向生物製藥、疫苗等醫藥高科技領域進軍與擴張。
2020年年報顯示，步長製藥前十大股東中新增“上證紅利交易型開放式指數證券投資基金”，並在一季度繼續增持；此外，還有“中證500交易型開放式指數證券投資基金”、“銀華中證創新藥產業交易型開放式指數證券投資基金”等多家前十股東以外的“新進”機構，專業投資者表達出對步長製藥價值的認可，同時投資機構者增多也有助於步長製藥穩步發展。
一、營收逆勢增長，業績表現領先同行
2020年，步長製藥實現營業收入160.07億元，同比增長12.28%；歸屬於上市公司股東的淨利潤18.61億元，同比下滑4.37%，受疫情影響，歸母淨利潤略有下滑，但營業收入仍能穩步增長，實屬不易。
與年報一同發佈的2021年一季報顯示，步長製藥現已恢復快速增長趨勢。一季度報顯示，一季度營業收入為33.51億元，同比增長26.97%；歸屬於上市步長製藥股東的淨利潤4.06億元，同比增長33.39%。
將步長製藥與其列出的同行公司復星醫藥（600196.SH）、天士力（600535.SH）、靈康藥業（603669.SH）、恆瑞醫藥（600276.SH）、中恆集團（600252.SH）、康緣藥業（600557.SH）對比來看，7家上市公司中有4家2020年出現營業收入倒退，僅恆瑞醫藥、復星醫藥、步長製藥實現營業收入正增長。其中恆瑞醫藥營業收入增速較快，達19.09%，步長製藥居其次，為12.28%，復星醫藥為6.02%。而靈康藥業、天士力的營業收入則分別同比下降38.78%和28.54%，營業收入顯著下滑。
可以觀察到，在近幾年醫藥行業改革不斷深入的背景下，疊加突如其來的新冠疫情衝擊，醫藥龍頭的市場份額不斷提升，表現出的抗風險能力也明顯更強。步長製藥作為中成藥領域的龍頭企業，受益於此趨勢，在2020年與恆瑞醫藥、復星醫藥等行業龍頭一同實現逆勢增長，並在2021年一季度迅速恢復了較快業績增速。
具體來看，已有產品穩定創收，新產品逐步放量，是步長製藥實現逆勢增長的關鍵。2020年，步長製藥的腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液、谷紅注射液、複方腦肽節苷脂注射液、複方曲肽注射液、銀杏蜜環口服溶液等經過長期市場檢驗的成熟品種，合計實現收入達110.86億元，銷量穩定。
除上述產品外，步長製藥現已開發、儲備了參芎葡萄糖注射液、糖尿病用藥通脈降糖膠囊、抗腫瘤用藥養正合劑口服液、參仙升脈口服液、冠心舒通膠囊、康婦炎膠囊和祛風止痛膠囊等產品。經過前期試驗推廣，上述產品因療效明顯而廣受好評，銷量也穩步上升。步長製藥未來計劃加大此類產品的推廣力度，培育新的增長點。
另外，步長製藥擬將現有主導產品進行二次開發，在改進生產工藝的同時研究產品新用途，增加產品劑型和給藥途徑，擴大適應症，進一步延長產品壽命，提高產品銷量。
二、利好政策頻出，龍頭優勢地位凸顯
近年來，我國中成藥產業保持穩步增長，隨着我國陸續推出相關產業政策，如《中醫藥創新發展規劃綱要》、《關於扶持和促進中醫藥事業發展的若干意見》、《中醫藥事業“十三五”規劃》、新版《藥品註冊管理辦法》、《中藥註冊分類及申報資料要求》、《關於促進中醫藥傳承創新發展的意見》等文件，中醫藥產業增長態勢良好。
實踐表明，中藥在預防疾病和治療慢性病方面優勢突出，在人口老齡化和慢性病發病率逐年提升的背景下，中藥將發揮不可替代的作用；加之近年來我國疾病譜發生了明顯變化，高血壓、糖尿病、心血管疾病、惡性腫瘤等慢性疾病的發病率上升較快，進一步促進了對中成藥產品的需求，推動我國中成藥產業保持快速增長。
步長製藥是中成藥行業龍頭，特別在心腦血管用藥領域競爭力十分突出。步長製藥目前已成功開發、培育了腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液四個知名獨家、專利品種，其2020年合計銷售收入達到92.61億元。米內網數據顯示，2019年，腦心通膠囊、丹紅注射液、穩心顆粒三個獨家、專利品種，在心腦血管中成藥市場份額的排名均在前20位。
綜合實力上，步長製藥名列“2019年度中國中藥企業百強榜”第二位。米內網數據顯示，2019年在中國(城市公立、城市社區，縣級公立，鄉鎮衞生)(中成藥)(心腦血管疾病用藥)中，步長製藥中成藥綜合市場份額名列前茅。
此外，步長製藥的專利優勢也十分突出，截至報告期末，已擁有346件有效專利。主導產品腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液、頭痛寧膠囊、康婦炎膠囊、消乳散結膠囊、通脈降糖膠囊均為擁有組方專利的專利保護品種。步長製藥目前在研產品234個，隨着研發的進一步深入，步長製藥還將擁有更多的專利產品。且針對這些專利產品，步長製藥亦在不斷研發新的專利，以延長保護期。
三、向高科技醫藥擴張，完善大健康產業鏈
步長製藥設立了力爭做全球最大的天然藥、植物藥企業之一，繼續保持專利中藥的龍頭企業地位，在此基礎上迅速向生物製藥、疫苗等高科技醫藥產業擴張的戰略。
生物製藥是指把生物工程技術應用到藥物製造領域的過程，其中最為主要的是基因工程方法。生物藥品包括菌苗、疫苗、毒素、類毒素、血清、血液製品、免疫製劑、細胞因子、抗原、單克隆抗體及基因工程等產品。
生物製藥已成為醫藥領域最具前景的細分行業之一，根據米內網發佈的《2020年度中國醫藥市場發展藍皮書》顯示，2019年生物藥品製造的營業收入為2479.2億元，收入增幅10.3%，高於醫藥工業平均水平的2.4個百分點，生物藥品製造的利潤總額為485.4億元，收入增幅14.0%，增速較快。
在生物製藥領域，步長製藥在上市前後已陸續佈局，在四川瀘州高新區醫藥產業園建設生物製藥基地及新藥產業化基地，先期用地300多畝，建築總面積7.2萬平方米，第一期計劃投資7.97億元。目前，14項生物製品正在研發，部分項目已進入臨牀II期或III期階段，覆蓋腫瘤、骨質疏鬆、貧血、關節炎等範圍。
此外，2020年步長製藥根據全醫藥產業鏈佈局規劃，加強對生物製藥等醫藥高科技行業的投資。包括與關聯人共同增資了浙江華派及其下屬子步長製藥浙江天元生物藥業、泰州賽華生物科技和無錫華派生物科技；投資設立陝西省現代中藥研究院有限步長製藥；擬投資重慶步長生命科技，吉林銀行股份有限步長製藥、北方健康醫療大數據科技有限步長製藥、齊齊哈爾市步長醫療設備有限步長製藥等。
未來，步長製藥將在全球化佈局中加強對生物製藥的理解與投入，完善四川瀘州生物製藥基地，儘快投產形成效益。同時依託我國在中醫藥行業深厚的歷史積澱以及豐富的藥材資源，堅持以科技為先導，以市場為龍頭，以創新帶動中藥產業化、現代化的發展，發揮步長製藥在理論、品牌、研發、生產及銷售等方面的綜合優勢，進一步鞏固、強化步長製藥在心腦血管和婦科用藥領域的優勢，並向糖尿病、抗腫瘤、泌尿系統、消化系統、呼吸系統等大病種治療領域擴展，形成相互補充、相互滲透的產品羣，增強步長製藥的持續成長能力。
同時，步長製藥也將關注緩控釋化學藥物和高端生物製藥和國內首仿等，為步長製藥創造新的利潤來源，提高核心競爭力。
