西域旅遊IPO：子公司資不抵債 核心景區接待能力不足

　　業績表現受季節波動影響較大、子公司資不抵債以及消防設施不符合標準等問題深受關注，西域旅遊擬在創業板上市。

　　一場突如其來的新冠肺炎疫情,打亂了許多人的旅遊計劃,旅遊行業也因此而遭受危機。值得慶幸的是，趕在新冠肺炎疫情前期，西域旅遊開發股份有限公司（以下簡稱“西域旅遊”）上會獲得通過，擬在深交所創業板上市。

　　據悉，西域旅遊此次擬募資金額為2.37億元，其中，8022.19萬元用於天池遊客服務中心改擴建項目、8000萬元用於歸還銀行貸款、5620.5萬元用於天池景區燈杆山遊客服務項目、2026.78萬元用於天山天池景區區間車改造項目。

　　發現網注意到，在面臨行業“遇冷”的情況之下，西域旅遊的業績表現也並不理想。公司營收受季節波動影響以及子公司被推上“被告席”問題也備受關注。

　　針對上述問題，記者向西域旅遊擬去採訪函請求釋疑，但截至發稿，公司方面也未給出合理解釋。

　　受季節性影響較大 業績增速下滑

　　西域旅遊的主營業務為旅遊資源的開發經營，通過對景區景點的開發，為遊客提供旅遊服務，主要包括旅遊客運、高山索道觀光、遊客觀光、温泉娛樂、旅行社業務和文化演藝等。

　　記者注意到，天山天池景區是我國西北乾旱地區典型的山嶽型自然景觀，以完整的垂直自然景觀帶和雪山冰川、高山湖泊為主要特徵，冬季寒冷且持續時間長，全年遊客人數分佈明顯不均，公司經營旺季特別集中在6-9月，因此公司在天山天池景區內旅遊客運、索道、遊船收入具有明顯的季節性特徵。

　　就2017年數據來看，西域旅遊四個季度的收入金額分別為107.24萬元、2568.02萬元、8564.43萬元以及1131.11萬元，佔比分別為0.87%、20.76%、69.23%以及9.14%。不難看出，收入主要集中在第三季度，且佔全年收入比例達到65%以上。

　　除了營收受季節波動影響外，旅遊旺季的應接不暇似乎成為了西域旅遊另一個擔心的問題。

　　西域旅遊在招股書中坦承，雖然公司的規模在新疆旅遊公司中排名前列，但與國內知名的旅遊企業相比，公司的資產規模屬實較小，且融資渠道也較為單一，不能及時的開放新的旅遊項目。因此，在旺季的時候，尤其是夏季的暑假、國慶期間，遊客遊覽都非常的集中，而公司的核心景區接待能力屬實有限。

　　黃金時期的客流量抓不住導致西域旅遊近年來的營業收入以及淨利潤增速也一直呈走低狀態。2015-2018年，西域旅遊營業收入分別為1.74億元、1.88億元、1.94億元、1.92億元，同比分別增長分別為46.78%、8.17%、3.28%、-0.86%；淨利潤分別為2702.32萬元、3740.04萬元、4509.23萬元、5098.96萬元，同比分別增長分別為215.52%、38.4%、20.57%、13.08%。

　　業內資深人士表明，西域旅遊的高峯與低谷之間存在着巨大的差異，而公司卻存在接待能力不足的競爭劣勢，那麼務必將失去該得到的利益。而在旅遊高峯時期產生的效益在淡季是很難彌補的。因此，拓展以及開發新的旅遊項目，無疑將成為西域旅遊該考慮的問題。

　　子公司“拖油瓶”般存在

　　問題並未結束，西域旅遊子公司也並非省油的燈。

　　截至招股書籤署日，西域旅遊共有4家子公司，分別為五彩灣温泉、天池國旅、天池演藝以及天池遊艇。

　　其中，2017年，前3家子公司的淨資產分別為-1137.74萬元、-139.01萬元、-615.88萬元，資不抵債。而2017年，五彩灣温泉以及天池演藝的淨利潤分別為-259.44萬元和-174.72萬元。

　　對此，公司在招股書中解釋道，由於旅行社業務競爭較為充分，且温泉以及餐飲等其他業務由於折舊費用及直接人工成本較高，毛利率較低，且由於收入規模有限，旅行社、温泉以及餐飲等業務對公司毛利貢獻較小。

　　值得關注的是，西域旅遊子公司業績表現不給力的同時，其經營狀況也出現了問題。

　　據烏天(消)行罰決字〔2019〕0165號文件，2019年5月22日，天池國旅因未進行消防設計備案,未進行竣工消防備案,消防設施配置不符合標準,消防設施未保持完好有效，被天山區消防大隊罰款6000元。

　　據(2017)新2327民初200號文件，2017年2月28日，五彩灣温泉因拖欠阜康市昊祥安裝有限責任公司（以下簡稱“昊祥安裝”）工程款，被新疆維吾爾自治區吉木薩爾縣人民法院判決在判決生效之日起五日內向昊祥安裝支付拖欠工程款，並承擔利息，本息共計21.37萬元。

　　子公司資不抵債，以及因消防設施不符合標準等問題，對於西域旅遊來説無疑是雪上加霜。

　　相關人士分析，西域旅遊在歷年業績表現不佳的同時，再受2020年新冠肺炎疫情打擊，猶如正在經歷着凜冽的“寒冬”，而如何“過冬”，或將成為西域旅遊的一大難題。

　　（發現網記者：羅雪峯 劉蓓）