電子行業2020年中期策略報告：聚焦5G與芯片自主可控

展望2020年下半年，一方面，隨着旗艦機型下半年密集發佈，5G手機迎來換機潮，5G手機有望起量;另一方面，在疫情不反覆的前提下，智能手機銷售最差的時 間點已經過去，消費電子細分領域迎來佈局良機。另外，在國家政策扶持引導下，半導體企業發展提速，國內企業自主創新能力會進一步提升。

5G產業鏈:

1)5G通訊為射頻器件行業帶來新的增長機遇，主要包括功率放大器(PA)、天線開關(Switch)、濾波器(Filter)等。一方面射頻模塊需要處理的頻段數 量相比增加30%以上，另一方面高頻段信號處理難度增加，系統對濾波器性能的要求也大幅提高。另外，5G時代天線設計難度及數量同時增加，天 線廠商也將受益 於天線單機價值量的提升;

2)手機LCD顯示屏部分，日韓企業逐步退出市場。大陸廠商以華星光電和京東方A為代表，貼近下游客户，逐步在市場 上佔據主導地位。 另外，包括TCL在內的數家面板及品牌廠商已於2019年開始陸續推出Mini LED背光的產品。預期Apple將於2021年開始大量導入Mini LED背光至iPad、MacBook等產 品，建議關注。

芯片國產化:

1)華為供應鏈回遷利好國內IC行業:華為被制裁後，華為迅速調整了供應鏈策略，大部分美系供應商被排除在名單之外，同時大力扶持國內供應 商，給予充分的機會成長;

2)政策扶植力度加碼:經過此次貿易戰，國內企業對於供應鏈安全重視起來，同時在國家政策扶持引導下，國內企業自主創新能力會 進一步提升;3)國產設備、材料、製造等驗證及導入全 面提速: 長期來看半導體等核心技術的國產化需求凸顯，國內企業有意調整供應鏈以分散風險，給國內半 導體企業更多機會。科創 板的推出有望提 振科技股的關注度 ，推動半導體等 科技股的價值重估 。同時中芯南方 與長江儲存二期的 擴產也加速了國 產化設備的導入 進程，建議關注。