蘋果市值超13萬億，華為登頂全球手機第一，估值能否比肩蘋果？

文/楊劍勇

今年以來，蘋果在資本市場節節高升，累計漲幅高達57%，市值屢創歷史新高。截至8月14日，蘋果市值為1.97萬億美元（約13.7萬億元人民幣），相比國內大A市值最高的貴州茅台，蘋果公司相當於6.5個茅台。相比亞洲市值最高的阿里巴巴，其市值為6869億美元，這個市值排名全球第七，蘋果公司相當於2.86個阿里。

需要指出的是，蘋果與華為之間話題不斷，尤其智能手機超蘋果信息更是鋪天蓋地。對於華為的崛起，在眾多人眼裏被視為驕傲。手機出貨量不僅超蘋果，並實現了對三星全面超越，問鼎全球智能手機冠軍。IDC、Canalys多機構數據均顯示出2020年第二季度華為智能手機出貨量全球第一，這是華為首次登頂全球第一。

根據IDC最新發布的報告，2020年第二季度全球智能手機出貨量為2.78億台，較上年同期下降16%。因三星大幅下滑28.9%，而華為微弱下滑5.1%至5580萬台，超三星5420萬台，成為全球最大手機廠商。需要指出的是，排名前五大手機廠商中，只有蘋果維持正增長。

2020年第二季度，iPhone出貨量3760萬台，同比增長11%。主要在於iPhone正在復甦，尤其在618電商節期間，蘋果是各大平台絕對主角，通過價格補貼，一度讓iPhone出貨量暴漲，是最香手機，成為618期間最大贏家的手機廠商。此外，低價版iPhone SE也是助推蘋果出貨量增長因素。

在筆者看來，iPhone11作為全球最暢銷的機型，對蘋果意義重大，從而帶動蘋果手機整體出貨量實現觸底反彈。但相比華為，iPhone出貨量黯然失色，第二季度兩者手機出貨量差距高達1820萬台。只是華為能登頂全球第一主要依賴於國內市場迅猛增長。

2020年第二季度，華為全球出貨量為5580萬台，國內出貨量為3970萬台，佔總出貨量七成以上。與此同時，在國內市場份額不斷上升，由2019年第二季度的37%上升到2020年第二季度45.2%。可以説，華為在中國市場形成一家獨大的格局，佔據國內手機近五成市場份額。蘋果在國內市場份額為8.3%，排名第五。這一數據來自IDC。

從一定程度來看，因華為在全球市場遭遇不公，導致在國內市場受到消費者支持，憑藉中國市場助力華為問鼎全球，坐上全球手機量冠軍寶座。那麼，對於憑藉智能手機市場先後超蘋果、三星的華為來説，在面對市值1.97萬億美元的蘋果，華為估值能否比肩？

長期以來，華為堅持對外披露經營數據，2019年營收8588億元，這一營收規模堪比BAT三大互聯網巨頭總和。且營收能保持穩健增長，近四年來營收復合年增長率高達21%。能保持穩健增長格局，核心在於智能手機方向的出色表現，以及堅持創新。近十年來用於研發投入超6000億元，使之成為全球性科技巨頭，同時也是中國最大的民營科技企業。

需要指出的是，因華為是非上市企業，很難給出一個準確的估值，但相比蘋果近2萬億美元的市值，會存在很大差距。倘若基於利潤來估算市值，華為估值約2.26萬億元人民幣（約3250億美元）。蘋果公司2019年淨利潤為553億美元，市盈率36.11，華為2019年利潤為627億元人民幣，倘若參照蘋果市盈率，市值為2.26萬億元人民幣。

當然，這樣計算顯然有失公允，畢竟華為不僅智能手機，在全球5G市場具有舉足輕重的地位，包括有院士倪光南指出，華為估值為1.3萬億美元。

依據Dell’Oro市場調研機構給出的數據顯示： 2020年第一季度華為高達35.7%，佔據全球最大5G通信市場份額，位居第一。其次是愛立信、諾基亞。在全球5G市場，依據華為官方披露的數據顯示，早在2月就有數據顯示華為在全球斬獲91個5G商用合同。作為領跑全球5G市場的華為來説，其估值不能僅憑利潤來進行計算，其發展前景，倘若在公平的市場競爭環境下，前景優於蘋果公司。

楊劍勇，致力於深度解讀5G、物聯網經濟和人工智能等前沿科技，觀點和研究策略被眾多權威媒體和知名企業引用。