Nazara成印度首家上市遊戲公司，最賺錢的業務讓人意外
Nazara昨日正式正式成為印度第一家上市遊戲企業，據外媒報道該公司獲得了175倍的認購，而公司每股的發行價定為1101盧比，昨日Nazara開盤暴漲80.7% ，每股價格為1990盧比，但當日股價逐步回落，最終Nazara上市首日以每股1592盧比的價格收盤，首日漲幅為44.60%。
早在本月3月17日，Nazara就以要約出售（OFS，Offer For Sale）的方式，進行了為期三天的IPO，每股的發行價為1,100-1,101盧比，融資58.3億盧比（約為8000萬美元）。
儘管去年的新冠疫情對於印度經濟造成了巨大的影響，但是作為全球第二的人口大國，仍處於人口紅利期的印度依然是全球增長最快的遊戲市場之一，但與此同時，受限於印度本土遊戲相對較弱的競爭力，印度的本土的遊戲公司發展卻也較為緩慢。1999年成立的Nazara，也成為了印度首個藉由IPO上市的遊戲和多元化體育平台。
其實這是Nazara第二次衝擊IPO、只是今年成功了。
早在2017年，Nazara就已經聯合了ICICI證券以及Edelweiss Financial Services，計劃在財年結束前融資100億盧比進行IPO，當時公司的估值最高達到了35億人民幣（以當時的匯率計算約合5.3億美元），但後面也因為各種原因Nazara不得不推遲上市。作為印度最早的一批遊戲公司，這次遲來的IPO對於Nazara和印度遊戲行業而言都將是里程碑式的節點。
多元化的產品組合
作為印度本土頭部的遊戲以及體育媒體平台，Nazara的業務範圍覆蓋到了印度、中東、非洲以及北美等國家和地區，公司旗下的業務類型也十分豐富，主要可以分為遊戲化早期線上學習（早教）、電子競技、通信訂閲、免費遊戲以及博彩這五大類。
2019至2020年，Nazara的營業收入為24.7億盧比（3374萬美元），高於2018至2019年的16.9億盧比。該公司的目標是在2020至2021年達到45億盧比。2019至2020年，該公司淨虧損2.49億盧比，而2018至2019年的利潤為4300萬盧比。
不過值得注意的是，作為一家遊戲公司，Nazara2021財年的前六個月（2020年3月-9月），收入最高的並不是遊戲，而是Nazara旗下的早教APP《Kiddopia》。
據先前IPO的招股書，在這六個月內，公司的早教業務收入達到了7.87億盧比（約1000萬美元），佔總收入的39.3%；其次就是電競業務，收入為6.37億盧比（約870萬美元），佔比31.8%；然後是通信訂閲，佔比21.3%；最後才是免費遊戲以及博彩，分別佔比4.5%和3.1%。
遊戲化教育：早教一馬當先
Nazara的遊戲化線上學習業務的主要產品就是《Kiddopia》，一款針對2-6歲學齡前兒童的教育類訂閲制APP，單個賬號每月7美元或者是一年60美元。通過各種小遊戲的互動和玩法設置，為學齡前兒童提供了一個涉及多個學科，身臨其境，進行自主學習的工具。旨在培養兒童的數學、語言和常識，以及發展社交、創造力和自我表達技能等全方位的素質。
2020年7月，Nazara先後通過發行總價值為8.3億盧比（1100萬美元）的股票，完成了對《Kiddopia》的開發商Paper Boat Apps 51%股權的多數股權收購，這也使得Paper Boat Apps的估值超過了15億盧比，這款於2017年推出的早教類APP，在Nazara完成收購時已被全球500萬以上的父母下載，擁有了 30萬的活躍用户，年收入超過了17.5億盧比（約2400萬美元）。
通過這一收購《Kiddopia》的舉動，Nazara希望進一步鞏固其在兒童娛樂領域的地位。
電競業務
Nazara的電競業務主要分為兩個部分，一部分是負責電競賽事的籌辦和運營的NODWIN Gaming，另一部分則是包含了傳統體育，比如足球、板球、MMA等，體育及賽事信息的聚合平台Sports Keeda。
NODWIN Gaming成立於2014年，作為印度本土的電競公司，現如今也已經是全球五大電子競技公司之一，擁有印度本土 80% 的賽事市場份額。
NODWIN先後與電子體育聯盟，電子競技世界大會等國際電競企業達成了獨家合作的關係，2018年年初，Nazara宣佈收購了NODWIN Gaming 55％的股份，作為Nazara啓動自己電子競技計劃的第一步。一個月後，全球最大的電子競技公司ESL（電子體育聯盟）宣佈已經完成了對Nazara少數股權的收購。
據外媒報道，根據ESL與Nazara的協議，NODWIN獲得了ESL相關賽事的獨家許可權，可以在未來五年內在印度等相關地區組織，包括搭建社區平台和組織比賽等在內的ESL活動。
同年9月，來自瑞典的電競公司DreamHack宣佈和NODWIN達成合作，藉此進入印度市場，與此同時，也將Dota2以及CS：GO等電競賽事，帶到了印度。
憑藉和ESL以及DreamHack的合作關係，NODWIN Gaming與動視暴雪、Valve、騰訊、拳頭等公司都達成了良好的夥伴關係，並在印度成功舉辦了ESL印度超級聯賽、DreamHack India、Red Bull River Runes（Dota2的1V1錦標賽）等電競賽事。
就在Nazara此次IPO之前，3月9日Nodwin Gaming宣佈已從韓國遊戲開發商和發行商Krafton，Inc.獲得2250萬美元的投資。在去年9月PUBG手遊被印度政府封禁之前，Nodwin Gaming就曾舉辦過PUBG露天競技賽（Dew Arena Pak）、PUBG手遊俱樂部公開賽、PUBG手遊職業聯賽，PUBG手遊印度系列賽等電競賽事。
雖然有關PUBG手遊的禁令尚未取消，但是Nodwin Gaming表示將利用這些資金加速在南亞，中東和非洲的電子競技發展，提供更好的遊戲基礎設施和技術，未來PUBG的端遊賽事同樣也會因此獲利。
而Sports Keeda則是一個電競和體育賽事的媒體平台，內部除了電競比賽之外，還有包括MMA、NFL、F1、Nascar、高爾夫、板球在內的超過30餘種體育項目的相關新聞和賽事比分。
Sports Keeda主要依靠廣告獲得收入，針對在其他平台粉絲數超過50000的KOL或者企業用户，還開放了會員系統，讀者瀏覽相關文章時，作者會得到一定的收益，以此來吸引平台外自帶流量的賬號入駐。
電信訂閲、遊戲和博彩
Nazara的電信訂閲業務就是和全球各地的電信公司合作，推廣和發行一系列為電信用户提供增值服務的手機遊戲，目前這項業務已經覆蓋到了全球58個國家，可提供的遊戲數量也達到了1201個，雖然現在整個業務的營收佔比僅剩21.3%，但早在2018財年，整個業務的收入佔總收入的比例是89%。
而在遊戲業務上，作為一家有近21年曆史的遊戲開發商，不同於比它大一歲的騰訊，Nazara的遊戲產品以兒童遊戲為主，這也是為什麼Nazara會在去年以8.3億盧比的價格收購Paper Boat Apps的原因之一。
除了《蠟筆小新競速（Shinchan Speed Racing）》等少數遊戲產品，Nazara的兒童遊戲圍繞着印度動畫喜劇《Chhota Bheem》而展開，遊戲的主角也大多是與動畫中的主角，作為印度最大的兒童娛樂IP，Chhota Bheem也為遊戲帶來了不錯的熱度，目前Nazara的兒童遊戲平均每月大概有2000萬活躍兒童在玩，在Google Play和App Store上的下載量超過1.8億次，Nazara也因此成為了印度最大的免費兒童遊戲發行商之一。
而Nazara的非兒童遊戲主要以板球類體育遊戲為主，作為印度的國民級體育項目，被網友戲稱為“在印度能超越宗教、種族、種姓等隔閡的存在”，相傳一場印度和巴基斯坦之間的正式比賽可以吸引到十億的電視觀眾。
據美國專業調查公司體育智能（Sports Intelligence）和ESPN合作，在2015年發佈的世界體育聯盟平均工資排行裏，印度職業板球（IPL）的薪水僅次於NBA，是NFL的兩倍，由此可見板球的熱度。也正因如此，雖然近幾年印度的遊戲市場受到了來自歐美開發商的猛烈衝擊，但是Nazara板球遊戲也成為了為數不多，依然能在印度App Store排行榜上見到的本土遊戲之一。
而Nazara的博彩業務，在去年6月份收購幻想體育平台Halaplay Technologies之前，主要是依靠在印度本土的經營具有娛樂競技性的對戰平台為主，其中就有以板球玩法為主的APP，另外就是在非洲地區運營着一個名為“BigPesa Bet”的體育電競博彩平台。
而創建於2016年的Halaplay就和它的定位一樣，玩家可以在其中創建團隊，例如板球，足球和卡巴迪，然後去參加比賽並贏得現金獎勵，而不是依靠現實中的比賽來進行類似博彩的活動。Nazara的博彩業務也正式地覆蓋了線上和線下兩個層面。
印度市場的巨大潛力
雖然從公司的招股書中可以看到，Nazara在20財年和21財年的上半年都出現了不同程度的虧損，公司的税後利潤分別為虧損2億盧比、以及虧損8200萬盧比；公司的EBITDA利潤率也從2019財年的17.6%降到了2020財年的3.5%，但是對於此次IPO，資本市場卻給出了相當正面的評價。
遊戲市場受益於手機和互聯網的普及，來自Aditya Birla Money的分析師表示，“2020-2023E 年度的複合年增長率將超過30%，而得益於Nazara所處的印度地區，以及公司多樣化的產品組合，Nazara未來強大的增長和可以預見的，而IPO的8.3倍估值，相比其他平均13倍的科技股而言，是合理的。”
作為印度遊戲市場的開創者之一，Nazara在1999年的出現就像創始人Nitish Mittersain所説的，是超前於時代的，而如今作為印度市場首個上市的遊戲公司，Nazara又一次即將改變印度遊戲市場。