文 | 玩世代
泡泡瑪特是造星神話還是一夜流星？
疫情之下，泡泡瑪特依然領跑增長：2020財年，泡泡瑪特售出5000萬隻產品，年營收達到25.1億元，同比增長49.3%，經調整淨利潤達到5.9億元，淨利潤率高達23.5%。作為潮玩TOP 1企業，泡泡瑪特的賺錢能力依然不俗。
可看似漂亮的財報，股價卻一路震盪下跌，從2月17日創下最高紀錄107.6港元，到3月24日的51.05港元，縮水一半。儘管財報發佈後其股價又重拾升勢，截止4月8日收於63.25港元，但仍較最高點下跌近40%。讓處於風口的泡泡瑪特備受爭議。
賣得了貨，賣不出好IP
泡泡瑪特一直被質疑的三點爭議：
第一，販賣''未知''的廉價。
市場普遍認為59元的盲盒形式''欺騙''玩家，因為購買的羣體都是90後、00後，''年輕小''，''掏錢不理智，衝動''，''玩家終將會醒來''。盲盒玩家尤其是女性用户非常沉浸在這種愉悦中。美其名曰''低慾望生存''，換言之，''老孃就是要簡單的快樂，至於騙不騙，有沒有用，關你P事。''
第二，品類單一。
所謂品類單一，從玩具行業的角度看，3.5寸無論從配件、工藝、還是玩法都是入門級。對標成熟的海外市場，玩具市場品類更豐富、多樣。例如手辦、潮流玩具、可動、拼裝，兵人、車模等等，潮流玩具也僅僅是是玩具市場的細小分類。
第三，IP的生命力。
泡泡瑪特迅速成為資本市場新貴，Molly 功不可沒。但是未來如何延續Molly的商業價值，如何能持續孵化更多爆款IP，IP沒有內容，光靠產品很難持續商業價值。
泡泡瑪特的''當家花旦'' Molly 正面臨着成長的煩惱。噘嘴小女孩Molly過去一年銷售近600萬隻盲盒。其中''Molly 的一天''系列,截至2020年底銷售額已超1億元人民幣（2020年8月上市）。直到目前，泡泡瑪特店裏該套產品依然長期處於缺貨狀態。儘管爆款當道，但Molly 的銷售額已從2019年底的4.56億港元，下滑至2020年的3.57億港元。外界更多的認為這是一種發展下滑頹勢。
拋開數據，這個小女孩的形象除了不停換裝，變成畫家Molly、泡澡Molly、熟睡Molly……''換裝''式玩法，換湯不換藥，本質上對Molly 的價值加成並沒有多大變化。用頻繁換裝吸引玩家復購，只會讓玩家提前失去新鮮感。
再仔細回顧過去一年，泡泡瑪特給Molly 帶來了很多''跨界聯名''。比如王者榮耀、星巴克、芬達、味可滋、蒂芙尼……從餐飲到遊戲、飲料等，其中還囊括國際一線品牌。這些案例確實獲得為IP贏得了曝光，但是更多的意味是，這個''噘嘴小女孩''更像是甲方的品牌營銷''工具人''。聯名營銷出格，對IP增值無以附加，於長期來看，這些動作只是在消耗IP。
這個長在腦海裏的Molly，依靠千人千面，沒有價值觀加成，難以建立深度長期的粉絲連接。IP被''困''在了盲盒裏。
IP產業化待''補課''
市場上做IP、衍生品的成熟企業也是屈指可數。泡泡瑪特、52TOYS、十二棟文化、尋找獨角獸、B站、分子互動、IP小站等等。據知情人透露，剛剛入局潮玩行業的TOPTOY近期也會推出自己孵化的IP。縱觀各家在孵化運營過程中，都有自己的''方法論''，風格迥異。
中國現階段IP孵化依然不能與日本、美國等相抗衡，但IP內容已經初見崛起之勢，甚至很多IP圈粉能力巨大。中國IP的孵化的路徑分為兩種，第一，從內容入手，包括''輕內容''和''重內容''。第二，從產品入手孵化IP，通過強大渠道直接投入市場，接受市場考驗。
第一、從內容入手
在早年，打造IP更多依靠電影、動漫內容創作。由於這類內容創作，製作週期長、資本投入高，先投入後市場發行，也帶來更多市場不確定性。彼時IP打造更像是孤注一擲。高昂成本自成門檻，更多話語權歸於大玩家。
伴隨移動互聯網發展，國內社交媒體環境為IP提供了新土壤。依託表情包、條漫、短視頻就可以快速刷''眼緣''。憑藉一個鮮明的''人設''就可以紅出圈。線上流量孵化，再向產業下游探嘗多元變現，比如授權、電影、出版物、衍生品等。吾皇、阿狸、羅小黑、長草顏糰子等皆是由此誕生，開啓了''形象化IP''的時代。
第二、從產品入手
2018年盲盒逐漸火熱，市場上針對盲盒類產品成為了稀缺貨。更準確的説,是缺少優質IP類產品。而此時移動互聯網也加快了整個玩具行業生態鏈的構建。與過去孵化的方式不同，市場上出現了以產品+渠道驅動的孵化IP路徑，玩家通過與產品一面之緣，產生某一種情感碰撞，從而進行消費。例如Molly、Dimoo、Pucky、The monsters、Kimmy&Miky、Farmer Bob等產品系列。玩家因為購買產品，從而認識了IP。目前市場上的盲盒類產品多如牛毛。IP的設計類型多以可愛、萌、另類、獨特吸引大眾眼球。而盲盒則提供了另一條路徑——憑一款產品就可以被大眾所熟識。更多的人通過潮玩來認識IP，喜歡IP。
潮玩不足以支撐IP長青，海外巨頭們走過的路，已經給出了答案。
比如變形金剛，最開始是日本株式會社TAKARA開發的系列玩具，早年市場反響表現平平。直到上個世紀80年代初，孩之寶獲得了版權，並賦予了每個角色以個性的名字和故事背景，重新整體商業包裝，才形成了現在變形金剛品牌。隨着動畫與漫畫的推出，變形金剛進一步贏得了市場，更成為一代人的記憶，真正釋放IP的魅力。
又比如hello kitty，早先只是日本三麗鷗公司為文具圖案而設計的形象。如今hello kitty的衍生品不僅包羅萬象，同時它也是擁有動畫、主題樂園、咖啡館等多元佈局的卡通IP。每到hello kitty所至的地方，都會激起少女情懷。
搭建一個有內容、有產品再到消費市場的閉環生態，才是撐起高價值IP的根基，也是IP企業長期增長的基本面。
反觀IP巨頭公司迪士尼亦是如此。旗下擁有四大業務板塊，包括媒體網絡，主題樂園／體驗及消費品，影視娛樂，DTCI。其中衍生品僅僅是商業生態中的組成之一。
顯然，泡泡瑪特也已經意識到，IP整體運營可以帶來更大價值空間。業績線上説明會上，泡泡瑪特創始人、董事長王寧表示，正逐步發展主題樂園及內容業務，且未來可能涉足遊戲業務，期望公司日後定位不僅限於潮流玩具及盲盒，相關收入佔比逐步下降。
可以想象的未來理想狀態是，泡泡瑪特可以基於成熟的IP，將商業維度延展至IP產業的每一環節中，從更多的環節中挖掘企業營收的新增長，充盈整體營收結構。
但是無論是遊戲、還是樂園、亦或是內容，這些對於泡泡瑪特來講都是''盲區''。現在的泡泡瑪特依然有機會、有資本去補課。
泡泡瑪特的未來一定不是盲盒公司，甚至不只是潮玩公司，而是更廣闊的IP賽道。
下一戰，獨家IP''大亂鬥''
潮玩紅利面前，整個娛樂消費品市場颳了一陣旋風，各家投資機構摩拳擦掌都在尋找下一個''泡泡瑪特''。前有泡泡瑪特，後有追兵無數，眾多企業也紛紛入局想搶佔市場份額，不想錯失這門年輕人的''生意''。52TOYS、TOPTOY、十二棟文化、尋找獨角獸、B站、分子互動、IP小站等都已入局。而故宮、陝西曆史博物館、河南博物院等也推出了特色盲盒；BAT大廠也在嘗試佈局。不只是潮玩設計類IP，故事類IP和形象類IP幾乎均有涉足盲盒，甚至有一種錯覺，企業不是正在做盲盒，就是在做盲盒的路上。
從IP售賣數據上看，國內IP的孵化更新速度，遠遠追不上國內玩家的''嚐鮮''速度。玩家對於IP的審美疲勞的速度，也要比想象的更快。因此各家無奈先搶佔挖掘、簽約獨家授權IP。例如迪士尼、萬代、孩之寶、漫威等旗下高知名度IP，相比與自研IP，這類IP屬於經典型，就算當下沒有大電影上映，在玩家心中也有知名度，再結合自身創意與產品力，推新品上市反響不會差。
去年9月，52TOYS生產迪士尼白雪公主旋轉木馬系列上市，銷售火爆，訂單量猛增。今年，52TOYS與華納合作，在《貓和老鼠》電影上市之際，推出了《貓和老鼠》的盲盒、桌遊產品。
2021年3月底， 泡泡瑪特與萬代合作，在店內銷售高達3.5寸盲盒系列。讓過去原本看上去硬、猛的高達變形玩具， 瞬間被冠上了''可愛''，''萌''的字眼。讓原本只屬於男性向粉絲的高達，火速收穫了女性向粉絲。
在Molly的週期到來之前，泡泡瑪特更想找到下一個Molly。除了自有部分，外部IP合作是最容易拿下的一環。去年，泡泡瑪特簽約了超120個IP，並與米老鼠、小黃人、HELLO KITTY等全球知名IP也建立了合作。根據財報，2020年泡泡瑪特新授權IP的無形資產增長了7000萬，前一年的無形資產僅有1860萬。
玩世代編輯獲悉，今年國內收藏玩具品牌52TOYS設立5000萬資金，扶植設計師、藝術家成長。而知情人透露， TOPTOY因為剛剛入局，所以也在簽約國內外設計師，就是希望能這條賽道上拿出爆款IP，確立自己的江湖地位。
未來，考驗頭部企業的兩條路，延續自家IP的生命力；搶佔獨家IP補足國內IP的孵化速度，以超前的創意產品能力破局。溯洄從之，道阻且長。無論是Molly，還是更多的Molly們，無論是中國的迪士尼，還是世界的泡泡瑪特，中國IP需要時間去成長，中國IP公司們還需要去試錯、去驗證。
2021年會是大浪淘沙的一年，市場會擠掉很多玩家出局。真正的潮玩時代才剛剛開始，真正的競爭也剛剛開始。