文/葉檀☞ 財經女俠 | 毒舌善心
聯想回歸科創板，有人覺得想圈錢。
1月12日晚，聯想集團在港交所發佈公告稱，計劃在科創板上市。聯想集團董事會批准發行中國存託憑證（CDR）、並向上海證券交易所科創板申請CDR上市及買賣的初步建議。
公告一出，羣情激昂。大家希望科創板能真正扶植一批有創新力的民族企業，但聯想是嗎？
圍繞着聯想的幾大問題再次浮出水面。
聯想是不是一家中國公司？
話説在頭裏，聯想即使不是一家中國公司，也可以發行CDR，A股市場是包容的，可以吸納一切好資源。
聯想集團的股權結構是公開的，我們知道是管理層在控制。
截止2020年9月30日，控股股東聯想控股佔比是23.87%，控股股東的大股東是中科院，持有聯想控股30.56%的股份，也就是説，中科院在聯想集團佔比7.29%。
第二大股東Union Star Limited，佔比7.96%，Union Star由聯想控股、SHL分別持有49.5%、50.5%權益。SHL是楊元慶的。
第四大股東南明有限持有3.24%，但根據公告，這家公司已經解散。
柳傳志先生，在控股股東中佔比18%，在混改時有泛海等公司。
這種大公司，結構非常複雜。但基本上可以看出，這是一家管理層控制的公司，管理層怎麼樣，這家公司就怎麼樣。
2019年7月19日，柳傳志先生在接受媒體採訪時，提及在創立聯想之初，自己只想到了公司的管理權，卻忽略了所有權。
還有一件事，2016年5G標準投票，華為最終因為一票之差落敗，是聯想沒有把自己寶貴的一票投給華為。
這件事據聯想方面説，在投票之前是和華為商量過的，任正非表示理解。這種事情該怎麼説呢？一笑而過吧。
歷史已經過去，華為經受住了考驗，這一票已經失去。
聯想楊元慶先生曾經處在風口浪尖。2018年，中美貿易戰打響，科技前沿的記者問：當前中興被美國政府制裁，華為也面臨美國地區的禁令，為什麼聯想可以置身事外，獨善其身，逃脱美國政府的打擊呢？聯想和中興、華為有什麼不同？
楊元慶解釋道：“因為聯想是一家全球性公司，我們不是一家中國公司！”“我們與其他中國公司不同，我們與其他跨國公司不同。”
“我們擁有全球業務，不僅僅是銷售和市場營銷，而且我們在中國，美國，巴西，德國都設有研發團隊。我們還在中國，美國，巴西，墨西哥都設有製造業務。”
此話一出，引起軒然大波，當年9月16日，聯想集團不得不發表聲明，楊元慶的原話是：“聯想不僅僅是中國公司，更是一家全球公司。聯想全球佈局，在各大市場部署營銷力量，我們在中國、美國、巴西和德國設計研發產品，我們在中國、美國、巴西和墨西哥生產製造這些產品。我們是一個真正意義上的全球公司。”
但嗑瓜子的羣眾挖出了聯想種種的言論，聯想確實在樹立自己的國際化形象。比如説楊元慶曾經表示，想要將聯想中國區的公司，改為聯想中國。
這一做法顯然會讓人產生很大的誤解，作為一家中國企業，按理説應該將公司總部設立在中國，改為聯想中國倒像是一家分公司了。
這兩年，聯想的話語體系已經發生了很大的變化。
2020年11月25日，楊元慶在參加《財經》年會“2021：預測與戰略”會議時，發表了題為《發揮全球化科技企業優勢，助力構建雙循環發展格局》的演講：
國家構建“雙循環”新發展格局的歷史進程中，聯想作為一家全球化高科技製造企業，將充分發揮“新基建”ICT核心領域全覆蓋和內外市場聯通、要素資源共享的獨特優勢及能力，為中國經濟高質量發展、為早日實現中國民族偉大復興提供更大助力。
在2019聯想創新科技大會上，聯想集團宣佈正式成為中國女排主贊助商、官方合作伙伴，將為中國女排提供訓練經費保障、聯想智能PC產品以及智慧解決方案。
説什麼不重要，做什麼更重要。
聯想在產品售價上對國內和海外市場區別對待，部分高端產品的國內售價，甚至高出海外市場上萬元人民幣。以至於代購中產生了一個門類，把海外的聯想PC揹回國，在國內銷售。
境內外的價格歧視，到現在沒有消除。
2021年1月13日京東上購買的i7，售價18999元，處理器酷睿i7，16G內存。
這款機器在美國沒有i7版本，i9起步，32G內存，比國內性能更強大，價格在14900到15900之間。
計價單位都是人民幣元。
看看下面這兩張圖，國內的消費者要在街邊哭死。
聯想創新力不足？
從整體業務來看，聯想集團主要分為個人電腦和智能設備、移動業務和數據中心3大業務板塊。
聯想最重要的業務是個人電腦業務，最大的營收、利潤來源是PC，長期佔據全球 PC 市場份額第一的寶座。
疫情之下，PC銷售在上升，聯想淨利潤大幅上升。
2020年上半年，營收1897.75億元，同比增長3.06%；税前利潤達到54.65億元，同比增長40.44%；淨利潤達到40.61億元，同比增長31.82%。
具體到各個業務板塊，聯想智能設備業務集團中的個人電腦與智能設備業務部分營業額同比增長7.6%，達到793億元，創下歷史新高；税前利潤為50億元，同比增長18.2%。
2020年第四季度，IDC 公佈的全球PC廠商成績單，聯想毫無懸念的保持着領頭羊的王者地位。
圖片來源：網易號，歪道道
聯想在PC端的地位是不容置疑的，上科創板倒也不過份，傳音也上了科創板。
不過，跟華為、百度等公司相比，聯想的創新力是不夠的，所以，移動業務不賺錢，數據中心競爭力一般般。
傳音的研發費用率每年3.1%左右，服務器行業的浪潮信息4%左右，聯想2.5%不到。聯想技術是買得多，從IBM買來PC和服務器業務，從摩托羅拉買來手機業務，商譽極高。
聯想不性感，想像空間一直不大，原因就在於此。
2018年5月4日，聯想集團被香港恆生指數剔除，當時，聯想集團股價長期下跌，超過了世界上其他任何一家科技公司，從2013年3月進入恆生指數至今，股價跌了56%。
一段時間，聯想出售房地產成為新聞，這兩年，情況還算好了一點。
聯想集團為什麼要上科創板？
估計因為科創板比較性感，紅利期沒過，估值也比較高。
聯想股價不高，2018年4月跌到只有2.99元，此後進入震盪上升階段。聽説要回歸，更是震盪上升。
看來買了港股的國際投資者歡欣鼓舞。
1月13日，聯想集團市值1063億港幣，市盈率約為15倍。相比之下，全球 PC份額第二的惠普市值高達333億美元，市盈率卻只有11.75倍。
聯想回歸有兩大風口，一是聯想受益於智慧中心和PC銷售上升，股價正處於上升通道；二是科創板估值天然較高。
按照傳音的發行市盈率42.78倍計算，聯想回歸估值起碼翻番，這對於聯想來説，實在是個天大的機會。
對於A股的錢多人多估值高，簡直是，不服不行。
但聯想這樣的公司跟華為、蘋果不能相提並論，真正支撐一個國家民族高科技的，支持市場的，還是華為、蘋果這樣的公司。
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