來源:創事記
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文/林曉晨
來源:阿爾法工場研究院(ID:alpworks)
股東信是投資者瞭解上市公司的最佳渠道,理性的投資者應該仔細閲讀每一封股東信。但由於中國資本市場並不成熟,因此能夠耐下心來給股東寫下一份“真摯”信的上市公司少之又少,導致很多時候股東信成為了食之無味的雞肋。
中國遊戲社區第一股 --心動公司(02400.HK)的CEO黃一孟絕對是資本市場中的少數派:心動不僅每年堅持發佈致股東的信,而且黃一孟自己動手撰寫,向投資者介紹關於心動發展的思考。
在心動公司的營收中,遊戲運營佔據了絕大部分比重,但其真正的核心價值卻源自具有顛覆遊戲分發行業的社區平台TapTap。
過去一年中,心動公司的自研項目進展在外界看來有限,且TapTap國內用户的下半年增長不及上半年。如此背景下,心動2021年的股東信就顯得格外重要。
4月30日,黃一孟發佈了新一年致股東信,在承認面對挑戰的同時,希望投資者能支持公司抓住機遇大膽投入,為更長遠的價值做好準備。
黃在信中還表示,“遊戲公司要和玩家共情,與玩家同心。不能遊戲的每個更新,每個設定,都是在跟玩家博弈。遊戲策劃不應該是窮盡手段,想榨乾玩家口袋裏的每一分錢。遊戲公司和玩家之間,應該是一種互相信任和欣賞的長期關係。”
戰略調整陣痛期
心動公司2020年的業績只能算差強人意。
由於自研產品暫未上市的影響,導致心動2020年的業績沒有超越預期。低利潤授權遊戲佔比的提升,致使公司整體毛利率下降,伴隨自營老遊戲生命週期的推移,變現能力也在逐步下降。
雖然2020年TapTap的國內活躍用户數同比增長43.7%至2570萬人,但其中絕大多數的增長都是在上半年完成,TapTap國內用户下半年增長開始出現乏力,讓投資者對於心動的價值產生懷疑。
在過去,投資者對於TapTap的熱情讓心動股價飆升,但同時過熱的預期也讓心動背上了不必要的包袱。實際上,去年是心動戰略調整的一年,也是心動全面進化的一年。
2020年,心動主要做了兩件事:投入大量資源提升自研能力、重新調整TapTap的戰略定位。
財務層面看,過去一年心動研發開支同比增長110%,研發人員從806人擴充到了1355人,高質量人才的引進、管理工具與流程的強化,使得心動在自研方面的能力有了強大的提升。
雖然,目前心動自研實力的提升還沒有體現在財報中,但隨着《火炬之光:無限》和《代號:SSRPG》等6款新遊戲的集中面世,心動的投入將有可能會很快得到回報。
與此同時,心動對於TapTap社區佈局進行全面調整,使得TapTap在集團中的戰略定位大幅提升。
為了更高效地推動平台與遊戲研發的戰略協同性,心動在去年回購了大部分的TapTap股權,還完成了TapTap與心動在公司管理上的合併,重新樹立團隊的架構,吸引了大量優秀人才加入。
遊戲推薦算法方面,TapTap進行大量的投入和嘗試。目前來看,新的推薦算法對首頁的推薦效率和玩家的滿意度,有了明顯提升,當然這並非全部亮點,對於產品的優化迭代將是TapTap的長期課題。
最重要的是TapTap海外版的定位重構。在過去,心動希望打造一款獨立於國內的海外版TapTap,但這種做法在去年被正式摒棄,取而代之的是建立與國內TapTap內容產品完全一致的社區,這樣一方面既可以降低全球成本,同時也有利於全球玩家社羣的建立。
心動沒有因為短期業績壓力而放棄長期的戰略,經過2020年一整年的全方位升級,心動的競爭力實際上是有所提升的,而這也是長期價值的基石。
夯實地基
正如蓋一座摩天大廈需要先打牢地基一樣,意圖長遠的心動也需要不斷夯實基礎。
除了上述兩項針對長期發展的戰略調整外,心動近期也針對長期佈局揮出三記重拳:B站入股心動、收購LeanCloud、管理層增持。
4月1日,B站宣佈以9.6億港元戰略投資心動公司,持有4.72%股權,未來雙方將圍繞心動旗下游戲以及TapTap,展開一系列深入合作。
B站和TapTap是中國最頂流的兩大第三方遊戲社區平台。據中泰證券研究所的數據,以下載量前20遊戲的評論量、論壇帖子量2個維度統計,B站和TapTap的數量分別為1726.1萬、5398.54萬;64.5萬和73.9萬。
TapTap與B站之間的強強聯合有望讓第三方遊戲平台的競爭力進一步提升。
4月7日心動再次拓疆擴土,完成對一站式後端雲服務提供商 LeanCloud的收購。LeanCloud 的主營業務為提供數據存儲、文件存儲與 CDN、消息推送和即時通訊在內的後端雲服務。
一直以來,心動都是LeanCloud 的重要用户,《天天打波利》、《香腸派對》、《人類跌落夢境》等多款心動遊戲都使用了LeanCloud 的產品。
在收購LeanCloud後,心動旗下手遊社區 TapTap 的開發者服務(TDS)團隊將與 LeanCloud 團隊整合,一起負責公司面向開發者的產品線。
黃一孟在股東信中也提到,心動今年將鼓勵越來越多的開發者接入TDS,並開始使用TapTap的賬號體系、好友關係、內嵌社區等諸多服務,而這其中LeanCloud將成為重要的業務根基。
此外,今年4月,黃一孟及公司聯合創始人戴雲傑分別1.2億港幣、3130萬港幣在場內增持心動股票,實際行動表達了管理層對於公司未來發展的信心。
從這些動作不難看出,心動所有的佈局並非針對短期利益,而是着眼於公司的長期價值。正如股東信中提到的那樣:一家企業必須要有能力發現市場的機會,並且通過高效的組織和協作,將生產效率發揮到極致,才有機會成為一家優秀乃至偉大的公司。
對於任何一家公司來説,資源總是有限的,想要佈局未來勢必會遭遇短期的瓶頸。面對暫時的困難,心動並沒有妥協,這也是心動最難能可貴的地方。
長期價值能否兑現?
心動的長期價值是什麼?心動又能否兑現這一價值?
今年年初,心動發佈了一部品牌宣傳片,Slogan是——“心動,從不現實開始實現”。其中的不現實值得並非看不懂現實,而是不滿足於現實。從側面證明,無論是CEO黃一孟,還是公司的其他員工,都是一羣不輕易妥協的奮鬥者,他們期望可以幫助遊戲產業做一些事情。
眾所周知,TapTap是行業中第一個“不聯運,對開發者收入零分成”的遊戲平台,類“公益”的屬性,讓平台方面與遊戲開發者之間不再處於對立面,而是成為了緊密合作的戰友。
隨着越來越多像《原神》一樣的第三方平台獨佔作品加入,TapTap具有挑戰傳統渠道不合理分成的機會。
過去,傳統渠道的分成讓遊戲公司陷入拼營銷費用的“價格戰”,導致研發費用被不斷侵佔,從而陷入惡性循環。而TapTap等第三方渠道的出現,讓遊戲企業有了新的選擇,可以全心投入到研發中,甚至TapTap還願意拿出更多的資源和補貼來反哺他們。
心動要做的事不是簡簡單單的分發渠道、或是遊戲研發公司,而是一家能夠真正幫助到遊戲企業的生態型平台,打造屬於玩家的遊戲文化社區。
在今年的致股東信裏,黃一孟對於行業機會的分析,看得更為清晰。他在信裏認為,現階段,遊戲行業正迎來世代切換切換的機遇。這種機遇體現在三方面,一是從單一平台遊戲向全平台遊戲;二是單機遊戲向網絡遊戲;三是一次性消費產品向持續性付費服務轉變。
這樣的背景下,整個遊戲產業面臨系統性重塑的需求。隨着越來越多遊戲廠商開始尋求產品和商業模式的突破,大批遊戲廠商開始走上了遊戲長期服務化的道路。
未來不論是遊戲本身,還是玩家的賬號與內容,一定都是存在雲端,跨越設備的,不會再因為硬件的更替而消亡。正是這種世代的交替,讓遊戲產業的孕育歷史性機會得以醖釀,而這也是中國遊戲開發者的機會。
中國有着全球最大規模的本地遊戲市場,無論是玩家數量、遊戲的產值、從業人員規模,都遙遙領先於世界,龐大的市場讓中國開發者有更高的預算去做出大型跨平台作品。
隨着這種效應的逐漸放大,中國遊戲開發者有望早日走上世界舞台,不僅在營收層面,在影響力層面也引領全球。
當遊戲歷史的聚光燈照向中國開發者,心動價值也會被顯著放大。
TapTap平台通過獨家內容,有效的將核心用户沉澱,並提供轉化;心動再通過獨家自研的方式,為TapTap平台引流,從而形成一個完整的“平台+研發”閉環。
這種模式像極了風頭正勁的日本任天堂,只不過任天堂的平台是Switch等硬件主機,而心動則是建立了完全線上的TapTap平台,脱離了硬件的限制。
當然想要真正的實現黃一孟的藍圖,心動依然有很多事情需要做。例如前文提到的遊戲項目延期,TapTap國內用户下半年增長乏力就是目前擺在心動管理層面前的難題。
但從過去一年心動的變化看,隨着研發投入的增加,TapTap推薦算法調整和更多獨佔遊戲的加碼,心動的未來還是值得期待的。