阿里巴巴 “種子業務”浮出水面，但年度活躍用户數要被拼多多追平

2 月 2 日晚間，阿里巴巴發佈了 2021 財年第三財季（自然年 2020 年第四季度）的業務報告。

財報顯示，2020 年第四季度，阿里巴巴實現營收 2210.8 億元人民幣，同比增長 37%，市場預期 2153.2 億元，去年同期 1614.6 億元。淨利潤 592.1 億元，市場預期 523.09 億元，去年同期為 464 億元，同比增長 27%。

需要注意的是，去年 10 月，阿里巴巴曾 36 億美元增持高鑫零售，持股比例由 51% 增加到 72%，同時高鑫零售也在本次並表。如果剔除高鑫零售並錶帶來的影響，阿里本季度營收增長為 27%。經調整 EBITDA（息税折舊攤銷前利潤）增長為 21%。

先來看看阿里各業務板塊的表現。

2020 年第四季度，阿里來自核心商業的收入為 1955 億元，較上年同期的 1414.8 億元增長 38%，佔阿里總營收的 89%。相比於過去 3 個季度分別 19%、34%、29% 的核心商業收入增長，阿里在核心商業領域回温明顯。

其中，作為四季度的 “重頭戲”，天貓雙十一總 GMV 達到 4982 億元。不過，本次天貓雙十一分為兩個銷售期，時間跨度從 11 月 1 日 0 時至 11 日 24 時。淘寶、天貓總裁蔣凡表示，同週期、同口徑下，天貓雙十一 GMV 增長為 26%，漲幅不及核心商業領域營收 38% 的增長。

此外，阿里雲 2020 年第四季度營收為 161.15 億元，上年同期營收為 107.21 億元，同比增長 50%，營收佔比達到了 7%。

阿里大文娛營收為 80.79 億元，上年同期為 80.28 億元，同比增長 1%，佔據阿里總營收的 4%；創新業務營收 13.5 億元，同比增長 9%，佔據營收的比例不足 1%。

本次並表的高鑫零售，旗下業務主要包括大潤發及歐尚超市，目前已接入阿里系的淘鮮達、餓了麼、天貓超市等，由阿里驅動的線上購物已佔高鑫零售收入的 24%。

根據其日前發佈的財報，業務發展處於線下向線上的轉型期，營收增長陷入停滯，毛利甚至出現了下降。

去年全年，高鑫零售營收 954.96 億，同比增長僅為 0.1%。歸屬上市公司股東的淨利潤 28.72 億元，同比增長 1.3%。毛利 243.43 億元，同比下降 5.4%。

由於社區團購業務的興起及疫情因素疊加等多種原因，高鑫零售被瑞信、建銀國際等多家機構下調目標價，其中瑞信甚至預測高鑫零售在今明年的業務將 “跑輸大市”。

運營數據方面，阿里巴巴在中國零售市場移動月活躍用户數達 9.02 億。年度活躍消費者達 7.79 億，單季淨增 2200 萬，創過去 8 個季度新高。

儘管如此，阿里巴巴的年度活躍用户數據在本季度仍有被拼多多追平的可能。

上個季度，阿里體系內年度活躍用户為 7.57 億，單季度增長 1500 萬。相比之下，拼多多的這一數據以及達到了 7.31 億，單季度增長 4810 萬。

目前，拼多多尚未公佈第四季度財報，但若繼續按照這個增長勢頭，在下個季度，拼多多的年度活躍用户有超越阿里的可能。

在獲取新用户上，根據阿里巴巴董事局主席兼 CEO 在財報電話會上的表述，阿里的主要發力方向仍是下沉市場，淘寶特價版是其觸及該市場的主要方式。

截至 2020 年 12 月 31 日的 12 個月，淘寶特價版年度活躍消費者超 1 億。在 2020 年 12 月，淘寶特價版月活躍用户也突破 1 億。

而在提升用户活躍度（使用和購買行為）問題上，主要是通過手淘改版、增加短視頻、直播內容等方式。

去年 11 月底，手機淘寶完成了 6 年以來的最大改版，主要包括三大變化：“猜你喜歡”進入淘寶 App 首頁第一屏；“微淘”升級為首頁 “訂閲”頻道；整合多類內容集中於中心化內容平台 “逛逛”。

不難看出，本次手淘改版主要集中在推薦信息流地位的提升，以及加碼包括短視頻和直播在內的內容豐富度。此前，曾有不少品牌表示改版升級後店鋪流量明顯增長，拉新效率顯著提升。

完美日記創始人陳宇文曾在接受包括搜狐科技在內的媒體採訪時表示：“（手淘）改版後一下變輕了，符合年輕用户的閲讀習慣，我自己又願意重新打開來刷一刷，包括算法的應用和短視頻的加持，很清爽、（看起來）很舒服。”

根據本次財報披露的數據，淘寶首頁推薦帶來的頁面訪問量同比增長超 90%。

另外，截至 2020 年 12 月 31 日的 12 個月內，淘寶直播 GMV 超過人民幣 4000 億元。較 2019 年全年的 2000 億元同比增長 100%。儘管增速不俗，但在同行對比之下，這一數據卻稱不上驚豔。

根據快手招股書，其 2020 年上半年快手電商 GMV 達到了 1096 億元，有望完成 2500 億元的目標，而在 2019 年，快手的直播電商 GMV 為 596 億元。換句話説，快手 2020 年在直播電商上有望達到 300% 的增長。

在本次財報電話會中，阿里還強調了將重點投入的 “種子業務”，包括淘寶特價版、淘寶直播、淘鮮達、淘寶短視頻以及淘寶買菜等，涉及下沉市場、直播電商、O2O、短視頻及社區團購等多種業務形態。

在每個賽道上，阿里都在面臨着強勁的對手，如在社區團購中，拼多多、美團、滴滴等都表示將 “沒有上限”地進行投入。

本季度，阿里巴巴主要財務亮點來源於阿里雲及菜鳥網絡：阿里雲經調整 EBITA 轉正，達到 2400 萬，菜鳥網絡實現正經營現金流。

在我國雲服務市場，阿里雲是第一個吃螃蟹的公司，其創始人王堅曾因為研發雲計算過於 “燒錢”而被稱作 “騙子”，雲業務也曾連續多年在阿里內部拿低績效。

直到馬雲發話 “我每年給阿里雲投 10 個億，投個十年，做不出來再説。”，阿里雲業務才開始逐漸有所發展，併成為國內乃至亞洲市場份額第一的玩家。

早在上個季度，阿里巴巴 CFO 武衞就曾表示阿里雲業務有望在 2021 財年（自然年 2020 年 Q2-2021 年 Q1）實現盈利。2020 年第二季度，阿里雲營收達到 149 億元，同比增幅達 60%，其中約為 1.5 億元，虧損僅佔據其營收的 1%。

不過，阿里雲也在面臨着國內競爭對手的追趕，尤其是華為雲及騰訊雲。

其中，騰訊雲是騰訊 to B 發展戰略的主要業務方向，據 Gartner 發佈的企業公有云服務市場份額報告，在 IaaS 市場，2019 年騰訊雲全球市場份額較 2018 年上升一名，排名全球第五。在全球 Top5 雲計算廠商中，騰訊雲保持增速第一。

對於華為雲來説，雲業務或將成為華為在手機業務遇阻後的第二條增長曲線，因此，華為雲也將是阿里雲的強勁競爭對手之一。不久前，華為消費者 BG 總裁餘承東將兼任華為 Cloud & AI BG 總裁的消息傳開。

菜鳥網絡方面，本季度，其收入同比增長 51% 至人民幣 113.60 億元，佔據了阿里總收入的 5%，並實現正經營現金流。

財報將增長的主要原因歸功於跨境及全球零售商業業務所帶來的已履約的訂單量的增長。目前，通過菜鳥網絡，中國訂單送到國際市場的平均派送時間縮短了 3.5 天。菜鳥表示，未來還將持續投入建設全球智能物流骨幹網。

當然，拋開業務發展情況，留給阿里巴巴最大的風險點依然在於懸而未決的反壟斷調查以及被暫緩的螞蟻集團 IPO。

去年 12 月 23 日，市場監管總局依法對阿里巴巴集團實施 “二選一”等涉嫌壟斷行為進行立案調查。對此，阿里巴巴集團董事局主席兼 CEO 張勇表示，目前這項調查正在進行中，阿里成立了由多個相關部門負責人組成的專項工作組，開展相關業務自查工作。阿里也對外表態，調查結束後，將進一步向市場提供更新信息。

而螞蟻集團被暫緩的 IPO 則發生在去年 11 月 3 日。針對螞蟻金團被暫緩上市，張勇稱，目前尚無法全面、準確評估該事件對於阿里巴巴的影響。

“不過，這兩個事件是阿里冷靜反思和提升自己的重要機會。面對激烈的市場競爭，阿里將進一步通過創新不斷升級創造客户價值的能力。面對反壟斷調查，我們的態度是坦誠面對，積極配合。”張勇表示。

另外，針對花唄業務調整是否會對阿里核心電商營收有所影響的疑問，張勇表示，花唄的信用額度並不是影響消費者購買行為的主要因素，另外消費者線上使用在只佔花唄全部授信的一小部分，消費者在支付寶中也綁定了包括了信用卡在內的多種資金來源。

作為馬雲 “履帶戰略”的重要承載業務，雲業務和菜鳥網絡在本季度都迎來了 “開花結果”。但阿里仍有兩隻 “靴子”等待落地，又面臨被拼多多追平年度活躍用户的可能。

在監管和增長的雙重壓力下，雲業務、菜鳥網絡以及被歸類為 “種子業務”的淘寶買菜、淘寶直播等又將如何承載阿里未來的業務發展，仍需時間給出答案。