Q4業績再降，IBM這頭大象老了

偉大的藍色巨人IBM，正在邁向其第110年的征程。但腳步越來越慢的它，已經有些跑不動了。

在一戰之前成立的IBM，見證了現代信息技術從無到有，從電子計算機到人工智能的全部發展歷程。它推出了劃時代的大型計算機，開闢出了個人電腦市場，對人工智能的發展做出了卓越貢獻。而“電子商務”這個概念，甚至也是由IBM率先提出。哪怕時至今日，IBM的創新精神也未見衰減。截至2020年，IBM已經連續28年蟬聯美國專利榜冠軍。

然而，不可否認的是，目前在商業化方面，IBM這個百年企業確實又一次陷入了頹勢。最糟糕的地方在於，IBM堅持的雲端轉型，遲遲也沒能收穫相關增長回報。同時持續八年業績低迷，已經讓IBM陷入了持續失血的窘境，之前深厚的家底，也眼見着越來越薄。

IBM當前的處境，確實已經非常不妙。

八年轉型一場空

1月22日，IBM發佈了截至2020年12月31日的第四季度財報和2020年全年財報。財報顯示，2020年全年IBM營收總額達到736億美元，同比下滑5%。比去年進一步擴大的營收下滑幅度，讓IBM的業績頹勢更加突顯。

事實上，忽略2018年0.57%的小幅增長，IBM的這種營收負增長狀態，已經從2012年持續到2020年，幾乎持續了8年。巧合的是，這幾乎與IBM向雲計算轉型的時間完全一致。所以，若只從這些年的業績增長情況來看，IBM的雲計算轉型已經可以宣告失敗。

郭士納從1993年接手IBM，到2002年正式退休，近10年的時間裏，重塑了整個IBM的面貌。讓IBM的市值從290億美元一路上升到1680億美元。在郭士納退休之後的幾年裏，IBM繼續執行既定戰略，收入維持了一段時間的穩健增長。但從2012年之後開始向雲計算轉型，IBM的收入就開始一路下滑。

到2018年，一手主導此次轉型的IBM董事長兼CEO羅睿蘭（Ginni Rometty）女士宣佈，IBM已經完成轉型，進入“後轉型”時代，IBM的全年營收終於有了0.57%的小幅增長。但2019年、2020年這兩年中，後轉型時代的IBM營收依然在持續下滑。

具體到最近一季度的業績表現，可以看到2020年Q4，IBM四大部門的業績表現依然呈下滑趨勢，其中雲和認知解決方案部門的營收為68億美元，同比下滑4.5%。只看雲計算的話，第四季度整體雲計算業務營收為75億美元，同比增長了10%。但這個增速，縱向對比，不及IBM三季度19%；橫向對比，不及全球雲計算行業增速。

更讓投資者感到擔憂的是，自2018年之後，在新任首席執行官阿文德·克里希納（Arvind Krishna）的領導下，IBM開啓了前所未有的“爆買”模式，將收購作為重要戰略之一。他上任兩年就已經促成了IBM的9筆收購，其中包括在2019年7月以340億美元的高價收購紅帽（Red Hat），創下IBM也是軟件行業史上最大規模的收購紀錄。

接連不斷的收購行動，讓IBM的財務壓力持續提高，截至2020年Q4，IBM的現金儲備為143億美元，但債務總額已經達到了恐怖的615億美元。

回過頭來看，IBM歷時數年的這場雲計算轉型。就像是一個賭輸了，卻不甘心失敗的賭徒，不斷把自己的賭注壓上賭桌，直到壓上所有身家，走到傾家蕩產的邊緣。

雲端築夢，壯志難籌

公允的講，IBM搞雲計算轉型，本身其實並沒有太大的問題，畢竟雲計算取代傳統數據庫已經是大勢所趨。更加從容的Intel、AMD，還有國內的聯想，現在也不斷在這個方向上持續押注。

問題是在具體戰略執行時，IBM遭遇到了很多想象之外的挑戰。這些挑戰，有些來自IBM自身內部，有些源自外部的市場和競爭對手。

其一，IBM從私有云切入雲計算市場略顯保守，以至於成長性受限。這也可以理解為，在進行過一波超前的物聯網失敗嘗試後，IBM雲計算轉型的節奏首先已經被打亂，所以在雲計算轉型起步過程中表現出了一定的保守趨勢，對軟硬一體的私有云投入更積極，對更偏向軟件的公有云熱情不高。

其二，公有云市場較私有云市場成長更快。IBM對私有云更關注，但公有云市場近幾年來增速和規模都超越了私有云市場。等IBM察覺到這種轉變，並且開始採取應對措施時，已經錯過了紅利期。所以在2014年之後，可以看到微軟Azure、谷歌雲，甚至國產阿里雲在全球公有云市場相繼超越了IBM。

其三，互聯網出身的雲服務廠商“不講武德”。亞馬遜AWS、微軟Azure以及國內的阿里雲相對IBM有着巨大的生態合作伙伴量級優勢。這些互聯網廠商在最開始拓展公有云業務時，往往會低價打折甚至免費向數百萬合作伙伴提供雲服務。比如，阿里就曾向數百萬淘寶賣家提供免費的雲儲存、共享服務。這樣做帶來的好處之一，就是在生態培養中，相關產品可以快速迭代，快速成熟，等向市場推廣時，產品競爭力可能已經遠遠超過IBM這類雲廠商。

總而言之，IBM雲計算轉型遭遇挫折，算得上是內外合力之下的必然結果。

大象能否再次起舞？

郭士納2003年出版的自傳《誰説大象不能跳舞？》將自己使IBM起死回生的光輝歲月娓娓道來。在郭士納掌權的近10年中，他成功推動IBM從一家硬件公司，向一家軟硬一體化的解決方案服務公司轉型，並且讓解決方案這種服務形態，在全球範圍內流行起來。但在他離任之後，在商業化方面，IBM便再也沒有取得值得稱道的成就。

時至今日，IBM在完成雲計算轉型後，依然沒能擺脱商業化困境。而這次郭士納引以為傲的管理哲學未能奏效，IBM自身長盛不衰的科研創新精神，也沒有發揮出太大的作用。

現在IBM計劃通過商業併購，和對混合雲、人工智能的堅持投入，來贏得下一場勝利，扭轉自身困境。但是在整個雲計算市場中，IBM已經被擠出了第一陣營，就算是在混合雲領域，現在IBM對陣一眾互聯網大廠也難有十足把握。而人工智能的真正產業化才剛剛起步，IBM想要在短期之內取得高額回報，難度很大。

眼下，隨着市場環境的不斷變化，光憑一個全盛時期的郭士納，可能都沒法盤活IBM目前的局面。那麼IBM這隻大象，要怎樣才能再次翩翩起舞？