財聯社（上海，研究員 高橋）訊， 近期，科技股面臨中美摩擦升級、美國針對華為海思管制升級和疫情高位震盪等眾多利空因素，整體表現不佳。然而，今日光刻膠卻逆勢領漲兩市，板塊漲幅達到4.29%，成為科技股中一股“清流”。
其實，在上週，市場就已對半導體材料表示認可。天風證券研報指出，此前美國針對華為海思的管制升級後，半導體設備和材料指數“先漲後跌”，設備指數與材料指數在事件後前兩日呈上行趨勢，市場對於半導體設備材料國產替代趨勢邏輯較為認可。
那麼，在光刻膠如此強勢的背後，隱藏着什麼硬核邏輯？
國產替代的急切需求
在半導體材料領域，光刻膠作為是集成電路製程技術進步的“燃料”，是國產代替重要環節。浙商證券研報指出，目前一塊半導體芯片在製造過程中一般需要進行 10-50 道光刻過程，光刻膠若性能不達標會對芯片成品率造成重大影響。
中信建投研報指出，在一次芯片製造中，往往要對硅片進行上十次光刻，在光刻過程中，需在硅片上塗一層光刻膠，經紫外線曝光後，光刻膠的化學性質發生變化，通過顯影后，被曝光的光刻膠將被去除，電路圖形由掩膜版轉移到光刻膠上，再經過刻蝕工藝，實現電路圖形由光刻膠轉移到硅片上。因此，光刻膠是光刻工藝最重要的耗材，光刻膠的質量對光刻精度至關重要。
此外，天風證券潘暕指出，光刻工藝的成本約為整個芯片製造工藝的30%，耗時約佔整個芯片工藝的40%-50%，是芯片製造中最核心的工藝。
但是，目前光刻膠市場主要由日韓美公司壟斷，大陸企業市佔率不足 10%。光刻膠屬於高技術壁壘材料，生產工藝複雜，純度要求高，需要長期積累。由於技術壁壘高並且要與光刻設備協同研發，光刻膠行業呈現寡頭競爭的格局。根據《現代化工》數據，目前全球前五大光刻膠廠商佔據全球約 87%的市場份額，大陸企業市場份額不足 10%。
因此，在逆全球化浪潮下，在半導體材料方面的國產代替或是大勢所趨。
行業或迎百億空間
隨着中國大陸晶圓廠建設加速，全球半導體產業東移，以及下游 5G終端、消費電子、汽車電子、物聯網、高性能計算等應用需求旺盛，中國光刻膠市場在需求增長和市場擴大下保持了較好的上升趨勢。
浙商證券研報指出，2020 年~2022 年是中國大陸晶圓廠投產高峯期，以長江存儲，長鑫存儲等新星晶圓廠和以中芯國際，華虹為代表的老牌晶圓廠正處於產能擴張期，未來 3 年將迎來密集投產。根據光刻膠的特性來推斷，國內新建晶圓廠的密集投產為光刻膠打開了最佳代替窗口。
浙商證券孫芳芳指出，根據國內晶圓廠的建設速度和規劃，預計2022年國內半導體光刻膠市場將會是2019年的兩倍，約55億元。同時，隨着世界面板產能持續向中國轉移，國內面板光刻膠市場需求預計約為105億元，二者合計將帶來約160億元的市場空間。
天風證券潘暕指出，隨着半導體線路圖形越來越小，光刻工藝對光刻膠的需求量也越來越大，半導體光刻膠市場需求快速增長。2018年全球半導體用光刻膠市場規模約13億美元，預計未來5年年均增速約8%-10%；中國半導體用光刻膠市場規模約23億元人民幣，預計未來5年年均增速約10%。
以下為中信建投整理的光刻膠重點公司，以供參考。
來源：財聯社