隨着全球股市波動加大，蹺蹺板效應再現，貨幣基金的規模出現擴張， 2020年第一季度，貨基規模大幅上升，增幅超過1萬億份。對此，天風證券認為，或許存在“商業銀行發行同業存單—貨基—購買同業存單”的同業鏈條擴張。一方面，今年一季度同業存單發行和淨融資規模處於最近幾年的高位，同時貨基規模也有大幅增長；另一方面，今年一季度貨基大幅增持同業存單。“貨基的規模在二季度可能還會有增加，市場出現較明顯的調整，近期公司的貨基出現比較明顯的申購。”有基金公司負責人對21世紀經濟報道記者表示。
貨基規模逼近5成
截至2021年一季度，貨基份額為9.11萬億份，較上一季度增加1.05萬億份，佔整體基金規模的比重上升至47.56%。
在規模上升的同時，收益卻出現下降。中金研報數據顯示，今年一季度末貨幣基金7日年化收益率中位數為2.28%，較去年四季度末的2.63%略有降低。
天風證券的研報認為，對比來看，歷史上沒有出現過貨基和偏權益類金大幅增長而債基萎縮的情況，箇中或許存在“商業銀行發同業存單—貨幣基金購買同業存單”的鏈條式擴張路徑。“一方面，一季度同業存單發行和淨融資規模處於最近幾年的高位，同時貨幣基金規模也大幅增長。另一方面，一季度貨基大幅增持同業存單，類似的擴張路徑在2016年至2017年也出現過，當時貨基也是同業存單最大的增量資金來源。”
“從過往的經驗來看，貨幣基金更多是流動性‘海綿’，當權益市場出現較明顯的機會時，資金就會從貨幣基金‘搬家’至偏股型產品；反之如果權益市場表現不佳，資金則會迴流至貨幣基金。今年春節後市場出現了劇烈的調整，權益類產品淨值大跳水，因此一些資金選擇避險迴流到貨幣基金。”華南某基金公司的基金經理表示。
該基金的基金經理還告訴21世紀經濟報道記者，由於目前風險仍沒有出清，因此公司也要求基金控制風險，適當降低倉位。“美聯儲今年的態度較為偏鷹，流動性收緊是大概率的事件，全球風險資產開始回調，國內市場也有可能受到波及。如果市場繼續回調，貨幣基金的規模有可能進一步的上升，權益產品則出現贖回，蹺蹺板的效應會出現。”
4月基金新募集規模創新低
從目前來看，新基金募集的確出現大幅降温。近日，又有基金公司的新基金髮行失敗了，根據華泰保興基金的公告顯示，華泰保興安鑫純債基金和華泰保興尊裕三個月定開債基均未能成立。值得一提的是，華泰保興尊裕三個月定開債基還是一隻發起式基金，成立門檻只需要1000萬元，但華泰保興基金並未選擇認購。今年前4個月有11只基金髮行失敗，其中在4月就有6只基金募集不成功，追平兩年來發行失敗基金的單月曆史。
不僅如此，剛剛過去的4月份，新基金髮行創出今年以來的最低記錄，約1407億元的月度發行規模，不及今年3月份的一半，更不及今年1月份的三分之一。4月以來全市場有127只新基金成立，僅有7只基金合併募集份額超過50億份，和去年一日售罄，按比例配售的盛景大相徑庭。
為了能夠聚集人氣，基金公司也是積極帶貨，不但公司自己參與自購，基金公司的高管、員工和基金經理也自己參與其中。 5月7日，匯豐晉信用自有資金認購旗下新基金匯豐晉信核心成長混合基金，認購金額1000.10萬元，公司管理團隊出資1358.50萬元認購本基金，其中擬任基金經理陸彬已出資506萬元認購本基金。 就此次認購，匯豐晉信基金表示，儘管春節以來市場頻現調整，風險偏好整體有所下降，但短期調整不改長期向上走勢，我們對市場依然保持樂觀。
據不完全統計，年內已有44家公募基金公司自購旗下基金97次，合計自購金額達12.25億元，其中，權益類基金佔全部自購金額80%。
不過對於基金公司的自購行為，有分析認為一是代表對基金投資能力的認可，但是也不排除營銷行為，除了自購金額之外，還要看自購的持有期。
（文章來源：21世紀經濟報道）