“三本”之王!中國最大教育集團的瘋狂併購術

“三本”之王!中國最大教育集團的瘋狂併購術

11所學校、逾22萬學生

拿下海南經濟學院之後,於果和謝可滔將把他們的教育版圖擴容到11所高校職校、超過22萬學生。

8月10日,中教控股宣佈將以13.56億元收購海南賽伯樂教育集團60%股權。海南賽伯樂教育集團的核心資產正是海口經濟學院及附屬藝術學校。

海口經濟學院是海南最大的民辦本科高校。去年末擁有學生4.2萬人,今年計劃再大幅擴招本專科新生1.1萬名。

按照簽訂的管理合約,中教控股將在2023年2月底前享有海南賽伯樂教育集團全部經營業績,到期後再根據屆時股權享有相應業績。不過,海南經濟學院的經營並不理想:2019財年,海南賽伯樂教育集團實現淨利4473.3萬元,同比減少了38.86%。2020年財年前八個月淨利只有2918.4萬元。

收購海南經濟學院,這是中教控股自2017年底上市以來又一次併購。過去兩年多里,中教控股通過瘋狂併購,從上市時的三所學校已擴容到超過十所,甚至將版圖擴大到了澳大利亞。海南經濟學院加入後,中教控股旗下將擁有七所中國民辦高校、三所職教學院以及澳洲高校國王學院。

中教控股實際由江西科技學院和廣東白雲學院兩所民辦高校合併而成。上世紀90年代,於果和謝可滔分別在江西、廣東以職業培訓學校起家,後分別創辦江西科技學院和廣東白雲學院,成為中國最早獲批的民辦高校之一。於果、謝可滔後來達成合作,對兩所學校進行共同管理和控制。

2017年底中教控股上市,由於果、謝可滔二人各持股37.13%股權,共同控制上市公司。中教控股的核心資產即上述兩所高校及謝可滔創辦的白雲技師學院,這也是當時中國在港上市的最大教育集團。其中,江西科技學院是江西省最大的民辦高校,廣東白雲學院是廣東第三大民辦高校,白雲技師學院則是全國最大的民辦技工學校。

值得注意的是,自上市開始,中教控股就通過連續併購不斷擴大版圖。

上世紀末中國高校擴招擴容後,民辦高校獲准創辦並納入本科統一招生,自此獲得迅猛發展,至今已有超過700所。近年來,民辦高校加速資本運作和上市,併購開始增多,中教控股正是併購最活躍的教育上市公司之一。

2018年-2019年,中教控股以驚人速度併購了六所國內高校、職校,分別是廣州松田大學、重慶翻譯學院、山東泉城學院、松田職業學院以及西安鐵道學院、鄭州城軌學校,此外,中教控股還在澳大利亞收購了悉尼的國王學院。

截至今年2月末,中教控股已擁有在校學生逾18萬人。通過併購擴大學校和學生數量後,中教控股的業績也由此飛漲。上市時,中教控股年收入約10億、淨利4.3億元。2019財年收入已翻倍增長至20億元、淨利近6億元。這之後的半年,中教控股營收達到13.15億元、淨利潤4.98億元,均同比大幅增長。

以淨利/學生數計算,2019財年平均每個學生給中教控股貢獻收入約1.2萬元、貢獻淨利約3500元。

值得一提的是,併購學校在教育之外還隱藏着“地產”概念。如海南經濟學院佔地面積達1800畝,為日後擴建新校區預留了充足空間;此前10.1億元併購的重慶翻譯學院雖然連年虧損,但擁有重慶渝北和綦江區兩個校區,佔地面積達1572畝。

今天宣佈收購海南經濟學院的消息後,中教控股再次大漲,目前市值已高達340億港元。

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