比亞迪市值破5000億元背後，王傳福的焦慮與豪賭

11月5日，一場汽車資本界的狂歡拉開帷幕。截至當日收盤漲幅達3.09%，報22552.25點，創近五年來新高。

狂歡下，汽車整車企業也全線飄紅，其中比亞迪領漲，在A股和H股漲幅分別高達10%和16%，成為第一家在A股市值突破5000億元的車企，和年初的每股47.98元相比，比亞迪的累計漲幅已經高達285%。在全球車企市值排名中，僅次於特斯拉、豐田位居全球車企市值排行榜第三，排在它後面的是大眾、蔚來和通用集團。

毫無疑問，市值突破5000億元是一個里程碑式的跨越，只是這家企業並不是體量最大的車企，也不是銷量最好的車企，也不是“聲量”最高的車企，更不屬於國家隊。但就這樣，比亞迪市值躍到了5000億元以上。

在光鮮的外表之下，其內心深處的也充滿着焦慮。在2020年中國電動車百人大會上王傳福感言：“越是在出現調整的時候，就越是技術創新的時候、越是企業變革的時候、越是苦練內功的時候。”

是什麼讓這位充滿了傳奇色彩的安徽商人感到了焦慮？回看比亞迪近三年的業績報告，或許能窺探出一些端倪。

焦慮

對於比亞迪來説，目前至少面臨五個潛在風險，分別是銷量下滑、淨利潤率下降、市場競爭加劇和新能源行業波動。

先來看營收結構，得益於王傳福明鋭的商業嗅覺，比亞迪的產業並不侷限於汽車行業，從手機部件到電池都有所涉及。

但根據其在2019年在汽車及產品相關的收入同比下降16.76%的表現來判斷，汽車業務在2019年有所下滑。數據顯示，2019年比亞迪汽車總銷量為46.1萬輛，同比下滑11.39%。這一下滑態勢一直持續到2020年。數據顯示2020年1-10月，比亞迪汽車銷量同比下滑幅度達到15.98%，這意味着比亞迪在2020年結束前還有很大的挑戰。

與此同時，各路競爭對手開始對比亞迪步步緊逼，相繼蠶食它的市場。前有在新能源領域一直長槍直入的特斯拉也開始降價衝量，後有造車新勢力小鵬、蔚來等為企業崛起。不過，對於比亞迪來説，最危險的的敵人還是電池界“獨角獸”寧德時代。

宏觀層面同樣不容樂觀。2020年上半年，歐洲新能源市場銷量同比增長52%至40.33萬輛，而中國市場同比下降44%至33.52萬輛，歐洲市場成功超越中國，成為全球第一大新能源市場。寧德時代董事長曾毓羣曾表示："預測今年歐洲的電動汽車銷售量將超過中國，呼籲大家不要起了大早卻趕個晚集"。

此外，最近轟動一陣的美國大選也落下帷幕，拜登上任後或將利好美國新能源行業發展，這無疑也加劇了未來中國新能源市場的競爭。

豪賭

面對競爭對手的步步緊逼以及宏觀市場的不確定性，比亞迪無論是在資本層面、客户層面還是業務層面以及技術層面都做出了應對。

資本層面，今年5月，比亞迪旗下比亞迪半導體公司僅42天后完成A輪融資估值為75億元，又過了20天后完成A＋輪融資。經過兩輪融資之後，比亞迪半導體估值已達到102億元。

客户層面，比亞迪與全球汽車行業巨頭豐田、戴姆勒都建立了聯繫。去年，比亞迪與戴姆勒達成合作，共同生產全新電動車品牌騰勢X。今年5月，比亞迪與豐田達成深度合作，不僅侷限於電池層面，更計劃在在純電動轎車和底盤SUV方面展開合作，且未來的產品將懸掛豐田logo。

此外，今年6月，據相關外媒體報道，福特或將與比亞迪達成協議，成為首家與比亞迪達成電池供應協議的合資廠商，比亞迪將為福特提供包括電池和電源管理設備在內的電動汽車部件。

業務層面，除了包括新能源汽車及傳統燃油汽車在內的汽車業務、手機部件及組裝業務、二次充電電池及光伏業務外，比亞迪還在積極探索新的業務形式。2020年1月3日，比亞迪在巴西巴伊亞州首府薩爾瓦多修建的首條海外雲軌線的整體設計方案獲得了該州政府批准；2月，比亞迪成功拿下巴西聖保羅市軌道交通17號線項目。

技術層面，今年3月，比亞迪自主研發的“刀片電池”，並應用在比亞迪漢純電車型上，其綜合工況下的續航里程達到605公里，百公里加速3.9秒。同時，比亞迪計劃擴大生產刀片電池的重慶弗迪工廠的產能，擴大至12GWh，2021年底前擴大至20GWh。

此外，比亞迪投資100億元的第二座刀片電池工廠在湖南長沙基地已經建成，明年4月將全面投產。

在2008那個動盪的一年，“股神”巴菲特以18億港元的價格認購比亞迪10%的股份，並稱王傳福為“真正的明星”。此後比亞迪的股價就一路飆升，把王傳福推向了首富的寶座。

如今，站在充滿了黑天鵝與灰犀牛的2020年，比亞迪市值5000背後的光環與危機並存，對於已過天命之年的王傳福，這無疑又是一次拐點。人們不禁好奇這位屢屢踩在風口的安徽商人這一次還能否再次起“飛”？他最終又會把自己一手建立的千億帝國帶向何方呢？

文/趙嘉佳