市值被蔚來反超，寶馬電氣化轉型面臨挑戰

造車新勢力蔚來市值超百年寶馬，引來美團創始人王興的關注。

11月4日，美團創始人、理想汽車股東王興在社交平台上發佈狀態稱，蔚來市值超過寶馬，“騰訊自選股顯示蔚來市值449億美元；iPhone自帶的股票軟件顯示（在法蘭克福上市的）寶馬市值384.9億歐元，相當於448億美元。”

截至當地時間11月4日收盤，美股上市的幾家新能源汽車公司股價迎來大幅上漲。其中，蔚來上漲6.23%，報收37.71美元，市值513億美元，已經超出了王興此前所説的449億美元。

事實上，包括特斯拉、蔚來在內的電動汽車製造商，今年以來在資本市場狂飆突進，估值屢創新高，而傳統車企的市值卻難有起色——比如寶馬，股價已經從過去5年最高的94歐元一線，跌至目前的62歐元一線，某種程度上，這與其電氣化轉型遭遇挑戰有關。

股價與銷量增長乏力

根據MSN Finance，過去五年來，於法蘭克福證券交易所上市的德國寶馬汽車公司（Bayerische Motoren Werke AG）股價最高點為2018年初94.68歐元/股（約111.1美元/股），最低點為2020年的41.37歐元/股（約48.6美元/股）。截至當地時間11月4日收盤，寶馬股價為62.52歐元/股（約73.4美元/股），市值為401億歐元（約470億美元）

銷量層面，有業內人士認為，寶馬集團已經撞上了天花板，年度銷量一直未能突破250萬輛。據財經網汽車統計，寶馬汽車2015年至2019年全球累計銷量分別為225萬輛、237萬輛、246萬輛、249萬輛、219萬輛。

與此同時，特斯拉的股價一路走高，總市值一度超過5000億美元，幾乎是豐田汽車的兩倍，成為全球車企的頭牌，蔚來汽車的股價也是迭創新高，最新市值也超過了500億美元。

於今年年中上市的理想和小鵬，股價分別從16.46美元和21.22美元上漲至25.31美元和27.39美元。理想汽車IPO當天收報16.46美元，市值139.25億美元，當前市值為211.68億美元；小鵬汽車IPO當天收報21.22美元，市值149.6億美元，當前市值為190.15億美元。

銷量層面，根據蔚來汽車，10月其交付量達5055輛，同比增長100.1%，環比增長7.4%；理想ONE在10月的交付量達到3692輛，已經連續3個月刷新單月交付量紀錄；小鵬交付量達到3040輛，同比增長229%。

電氣化已是大勢所趨

特斯拉和蔚來汽車們的股價狂飆，背後反映的是汽車行業電氣化大勢已定。

根據國際能源署(IEA)的最新報告，2019年電動汽車的全球銷量突破210萬輛，同比增長40%。2020年1-4月美國插電式乘用車銷量達到5.5%；2019年全年這一數字是4.2%。顯然，新能源市場的蛋糕在穩步做大。

根據中汽協數據顯示，2015年至2019年期間，中國新能源汽車年銷量依次為33.1萬輛、51.7萬輛、77.7萬輛、125.6萬輛、120.6萬輛。

考慮到中國是全球第一大汽車市場，同時也是第一大新能源汽車市場，這一變化意味着整個汽車市場的銷量構成即將迎來重大變化。

不久前，國務院辦公室又發佈了《新能源產業發展規劃（2021-2035）》，進一步明確了新能源發展的國家戰略。

在歐洲市場，電氣化進程也在飛速推進。

根據彭博社引據的數據，2020年上半年，歐洲電動汽車的銷量為38萬輛，五年來首次超過中國，成為全球最大的電動汽車市場。

另外，歐洲還制定了嚴苛的排放法規。今年正式實施的歐盟新排放法規規定，汽車製造商在歐盟所生產的95%的新車，每公里排放的二氧化碳量須從之前的130克降至95克。到2021年，車企旗下100%新車都必須達標。而在大眾汽車2015年因為“排放門”被課以重罰之後，電氣化也已經成為包括大眾汽車在內的巨頭車企的共識。

但在這個過程中，寶馬錶現得相對謹慎——儘管它是最早開啓電氣化的車企之一。

謹慎的寶馬

早在2011年，寶馬就發佈了主打新能源汽車的子品牌寶馬i。此後的數年內，寶馬發佈 i3和 i8。作為傳統燃油車企中的首批純電車型，寶馬i3的出現具備了劃時代的意義。

數據顯示，截至今年上半年，寶馬i3 累計銷量約為20萬輛，4月停產的寶馬i8 累計銷量約為8萬輛。

但是i品牌並未給寶馬帶來電氣化方面的先發優勢，這與i品牌選擇的以碳纖維材料的輕量化車身設計有關——碳纖維的價格一直未能實現預期中的規模效應，這讓寶馬生產該品牌的成本居高不下。

有行業人士認為，以走“輕量化”著稱的i品牌，未能給寶馬帶來預期收益，導致其在接下來電氣化進程中，開始變得謹慎。

與此同時，寶馬2019年淨利潤出現28.9%的下滑。為此寶馬發佈盈利預警，並宣佈將進行一項120億歐元（約合136.3億美元）的成本節約計劃。

為了在成本和電氣化之間尋找平衡，寶馬選擇了一個“中間路線”——即通過對現有產線的改造，實現車型的電氣化，而且以插電混動為主，而非研發全新的電氣化架構。

今年2月，寶馬CEO齊普策重申立場，表示不會仿效奔馳和奧迪採取的策略來和特斯拉競爭，原先電動化佈局中的插混系列將是寶馬的獨特賣點，此舉引來工會負責人的質疑，他表示，如果寶馬想要在和特斯拉或中國對手的競爭中取得優勢，那應該為純電汽車專門打造一個電氣化平台，而不是使用兼容電池和內燃機的集成架構。

9月，寶馬在華首發iX3，其油電兼容的平台和與X3相似的外形，被認為定位保守，無法成為破局者。

近日，財經網汽車從寶馬集團官方獲悉，11月11日，寶馬集團將在第二屆NEXTGen未來峯會上全球首發iNEXT。iNEXT概念車於2018年亮相，終於在2020年年末姍姍來遲。

寶馬集團有關人士告訴財經網汽車，除了iNEXT將在11日全球亮相外，目前暫時沒有更多其它信息。

市值表現難言樂觀

隨着大眾的ID系列在全球陸續上市，奧迪e-tron成為歐洲最暢銷的電動SUV，保時捷的Taycan成為新的業績增長點，寶馬手中僅剩的牌只剩iX3和未上市的iNEXT。在市值上，缺乏“想象力”的寶馬有可能被更多的新勢力超過。

2017年，寶馬集團董事長科魯格表示，寶馬未來出行可以被歸納為四大戰略方向，縮寫為4個字母“ACES”，即自動化（Automated）、互聯化（Connected）、電動化（Electrified）和服務化（Services）；在2025年之前則會陸續推出25款新車，其中有12款是純電動車型。

“現在寶馬也是在探路，要開發全新的電動平台，投入很大，在油車上改的話，可以縮短研發週期、節省研發費用，而且電動車也可以在油車的生產線上共線生產，綜合以來成本就降低了，這是可以理解的”，張翔認為，“iNEXT上市得有點慢，主要因為寶馬本身就是靠傳統豪華車盈利。”

業內人士認為，隨着越來越多的與寶馬定位類似的造車新勢力開始崛起，寶馬的市值表現或將難言樂觀。

（財經網）

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