繼9月15日股價一度漲停突破百元，9月16日繼續攀升漲至105.40元之後，9月17日，比亞迪再度封死漲停，報收115.94元,創歷史新高。3個交易日比亞迪股價大漲25%，最新總市值達3163億元。
市場上對於比亞迪股價上漲原因普遍可以歸為三方面：
一是比亞迪最近推出的“刀片電池”所帶來的衝擊。
二是9月15日有媒體報道稱比亞迪電子已成為蘋果當晚新發布iPad的代工方；9月17日，又有媒體報道稱比亞迪將獲得新款Wi-Fi iPad系列的更多訂單。此外，早在今年初，就有消息稱比亞迪電子有望在2020年初取代廣達成為iPod touch獨家組裝供貨商，還將獲得至少10%-20%的iPad組裝訂單。
受上述消息影響，比亞迪A股股價9月15日大漲9.51%，首次突破百元大關，創下歷史新高，港股比亞迪股份也創下歷史新高。
而第三方面原因，據中信證券研報稱，比亞迪近期發生了兩方面重要變化：“漢”月銷量爬坡進度超預期，有望成為“爆款”，科技屬性和品牌力大幅改善，電動造車業務可對標造車新勢力進行價值重估，也是造成比亞迪估計上漲的原因之一。
其實，比亞迪從2008年被巴菲特選中後，股價經歷了幾次的大起大落。這期間比亞迪也做了除汽車和電動車以外的很多業務嘗試，目前看都達到了較好的效果。比如手機代工，很多富士康的訂單都被比亞迪搶了過來；比如疫情期間生產的口罩，很多也都銷往海外。而今年的刀片電池更是聲名鵲起。
但這些業務是否就會讓未來股價一路看漲？其中又存在着怎樣的風險和問題呢？
1
-THE FIRST-
掌握多項電池專利也容易被捧殺
被特斯拉搶走全球新能源汽車銷量冠軍的比亞迪，經歷了補貼退坡以及新冠肺炎疫情等多重壓力，截至今年8月其新能源汽車依然未能止跌，為了彌補新能源汽車銷量下滑的遺憾，比亞迪今年推出刀片電池以及首款搭載刀片電池的漢純電動新車，加快在電子板塊的步伐。
在7月份正式上市前，比亞迪漢就已經取得了超過3萬輛訂單，但由於刀片電池產能問題，這款車在7、8兩個月內只交付了5205輛，遠未達到預期。為了提升銷量，比亞迪已決定在今年年底之前，在生產刀片電池的弗迪重慶工廠內新建8條生產線，實現20GWh以上的年產能目標。
根據公開資料顯示，目前，在搭載比亞迪刀片電池的新能源車中，漢是最被消費者熟知的一款。除此之外，比亞迪e9、比亞迪宋PLUS新能源等搭載刀片電池的車型也將於年內上市。
此外，在外部需求中，曾有報道稱戴姆勒、豐田等企業均有意採購比亞迪刀片電池搭載到自家電動化產品中。雖然涉事企業均未正面回應這一傳聞，但刀片電池產能提升之迫切已經是放在比亞迪面前的首要問題，同時也是牽動比亞迪股價的重要因素。
據一位業內人士爆料，比亞迪今年刀片電池的營銷很成功，但本質上刀片電池只是改變了電池包的封裝工藝（CTP，CELL TO PACK），並沒有對磷酸鐵鋰電池的材料和能量密度做出突破性的優化。而且寧德時代、國軒高科也已經掌握CTP工藝，比亞迪在這方面也並非獨家。
隨後，《企業觀察報》採訪了知名車企Jeep的內部人士，該人員稱，比亞迪的刀片電池能成功落地應該可以動搖特斯拉的霸主地位。但刀片電池技術是否獨家無法確定。
然而《企業觀察報》注意到，關於刀片電池，其實比亞迪是有註冊過多項專利保護。根據知乎電動汽車、汽車話題下的優秀回答者@朱玉龍提供信息分析，下面這三個專利就是這樣的，特別是兩個專利從申報到公開的時間特別短，也是比亞迪非常看重的核心專利並希望得到保護的。
比亞迪的三個關鍵專利
從第三個專利裏面，我們可以看到比亞迪的刀片電池是一種長電芯方案（基於方形鋁殼來做的電池），在比亞迪原有的電芯的尺寸基礎上（比亞迪之前在用的比較多的是173的和148的兩種），通過對電芯的厚度減薄，並增大電芯的長度，將電芯進行扁長化設計並且予以減薄設計。
所以，無論電池技術是否獨家，比亞迪還是掌握着刀片電池的很多專利技術，從這一點上看，比亞迪未來股價受刀片電池影響而再次看漲也是有可能的。
但市場對刀片電池外部客户銷售的期望提高，也有可能會通過未來車主的反饋有所下跌，畢竟以刀片電池目前的狀況，很容易呈現出被捧殺的局面。
2
-THE SECOND-
手機代工與富士康
結怨多年卻缺少自主空間
在很多人的印象中，比亞迪是一個整車生產廠家，其實它早已是一家涉及電池、電子產品的綜合類企業。
Wind數據顯示，比亞迪的主營產品包括：汽車、充電器、電聲產品、光電子產品、鋰電池及能源產品、鎳電池、太陽能電池、微電子等，還涵蓋了儀器儀表、柔性線路板、五金製品、液晶顯示器、手機零配件、模具、塑膠製品及其相關附件的生產、銷售；3D眼鏡、GPS導航產品的研發、生產及銷售。
關於比亞迪做手機代工業務，9月16日凌晨的蘋果發佈會上，蘋果並沒有發佈萬眾矚目的iPhone12，而新款iPad成為主角。業內有消息傳出，比亞迪電子將為蘋果代工2020款的新iPad，股價上漲與此有關。比亞迪至今未對此回應。由於代工保密協議等原因，代工企業往往不便對外公佈與品牌商具體的合作情況。
據比亞迪半年報，比亞迪電子目前有三大業務板塊，分別是手機及筆記本電腦、新型智能產品，以及汽車智能系統。其中，手機及筆記本電腦業務收入，同比下降7.01%；汽車智能系統業務收入，同比下降10.68%。
據第一財經報道，此前，為了更聚焦新能源汽車領域發展，比亞迪曾在2015年將深圳比亞迪電子部件有限公司忍痛割愛，將其作價23億元賣給合力泰科技股份公司。今非昔比，當新能源汽車板塊自2019年7月以來“跌跌不休”，比亞迪正在不斷調整戰略，在開發新能源汽車相關新技術和新產品的同時，也將老本行的電池業務以及電子代工等業務進一步加強。
比亞迪電子CEO王念強去年曾表示，全球平均每10部手機中有2部應用了比亞迪電子的技術，主要客户包括華為、三星、蘋果、小米、vivo等智能移動終端廠商。
2020年8月的投資者推介會上，比亞迪方面表示，公司與蘋果的配合，從十幾年前蘋果還在做音樂播放器時就已開始，只是未能“打入內部”。2019年納入核心產品線後，公司為其佈局，做iPad零部件一體化整合，並從今年7月開始，進入iPad後殼的量產準備。“未來3年，比亞迪在蘋果客户方面，會跨一個大台階，成為iPad甚至另外幾條產品線的核心供應商，這將是公司的目標和努力方向之一。”
佈局更廣闊的蘋果相關業務，意味着比亞迪電子將如網友所言，從富士康手裏“搶訂單”。事實上，二者積怨已久，甚至一度對簿公堂。
2006年， 富士康以盜取商業秘密為由，將比亞迪告上法庭，索賠500萬元。郭台銘本人亦對王傳福十分不滿，不僅表示有生之年與比亞迪的官司一定打到底，還直言，投資比亞迪的巴菲特看走了眼，根本算不上股神，並給巴菲特寫信，質問其“敢不敢駕駛比亞迪整天自誇的電動雙模車上下班”。
當時有分析稱，比亞迪在手機產業的佈局及發展模式與富士康母公司驚人相似，在業內有“小鴻海”之稱，甚至報價更低，令其倍感壓力。
此外，比亞迪還是全球領先的二次充電電池製造商之一，主要客户包括三星、Dell等消費類電子產品領導廠商，以及科沃斯、iRobo等全球領先的機器人專業智造品牌廠商。其實，比亞迪的產品覆蓋消費電子、物聯網、機器人、人工智能及新型智能產品等領域，但因為不生產自有品牌的整機產品，往往不為人所知。
手機等代工業務雖然穩健發展，但畢竟沒有更多的自主空間，因此比亞迪在手機代工這一塊兒業務很難做到與刀片電池一樣的品牌化和專利化。
3
-THE THIRD-
汽車產品定義與用户需求脱節
説到新能源汽車，應該是比亞迪的主營業務。
2019年，比亞迪在新能源汽車銷量方面排名全球第二。其中，純電動汽車銷量排名全球第三，而插混汽車銷量排名全球第一。2019年，比亞迪新能源乘用車佔其新能源汽車銷量的96%，而商用車佔其中的4%。2019年，比亞迪在中國新能源乘用車市場銷量排名第一，市場份額為21%。此外，比亞迪在中國新能源客車市場中排名第四，市場份額為8%。
據行業媒體報道，9月21日，據知情人士透露，滴滴出行將與比亞迪聯手推出共同設計的定製版新能源汽車，同時兩家公司計劃在今年對將用於網約車服務的新車進行測試。
文件顯示，比亞迪上月獲得中國工業和信息化部批准，被允許銷售一款名為D1的電動轎車。熟悉滴滴出行和比亞迪合資企業的人士表示，D1是兩家公司開發的網約車服務專用車輛。
比亞迪在國內的新能源領域，不論是純電動車、插混汽車，還是如今與出行企業聯手做商用電動車方面，均有着很高的市場份額，且與特斯拉不同的是，比亞迪多是涵蓋了中低端消費人羣，而這一人羣在中國市場也佔有很高的比例。
在新能源乘用車領域，比亞迪有兩個產品系列，即王朝系列（包括秦、唐、宋、元等車型） 和e系列（包括 e1、e2、S2 等車型）。其中王朝系列的產品價格區間從7萬元人民幣至26萬元人民幣不等。而比亞迪於2019年推出了e系列，其中包括 e1 、 e2 、e3 、S2，將專注於中低端市場，價格範圍在6萬元至14萬元人民幣之間。比亞迪於2020年7月推出了全新車型“漢”，價格在22萬元至28萬元之間。新車型豐富了產品矩陣，填補了比亞迪從低端到高端產品矩陣的缺口，有望帶來新的增量。
前述Jeep員工對《企業觀察報》表示，比亞迪算是自助品牌裏數一數二的，研發能力和產品能力，以及質量方面都很強，市場的口碑很不錯，只是相比吉利、蔚來這些感覺它家的車顏值不太高。
然而，説到顏值與設計，比亞迪內部也存在着設計與市場剝離的問題。
一名為@新車新技術的資深知乎用户爆料説，不少車企把商品企劃放在獨立於銷售公司、研究院之外的戰略規劃部門，由商品企劃牽頭與前瞻研究院協作，研判未來3-5年市場需要的車型，再與研發、製造、質量、採購、營銷等業務單元，從可造性、成本等維度不斷修訂方案，這其中既有分工協作，也有彼此的制衡。正是這種制衡製造了產品的平衡點：它既需要滿足市場需求，又要成本可控，同時具備一定的品質和性能，質量可靠。
《企業觀察報》向一位上海通用汽車內部管理人員諮詢時，這位不願透露姓名的人士表示，正常每個車企是有戰略規劃部（BBD部門），一般產品的型譜、規劃等都是出自於這個部門。這個部門會研究國家政策，以及客户需求，然後定義成型譜，定義成型譜之後由企業內部的項目進行項目實施，項目實施的部門叫做PL（Product Launch，產品投放），來進行這個產品的整個生命週期的落地，這個是通用的規範。
然而，比亞迪將產品定義交給與市場脱節的工程院，也就意味着在商品定義時，產品就極可能與消費者需求的脱節。這應該也是比亞迪車外觀設計顏值相對於其它新能源汽車較低的原因所在。
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編輯|思洋 校對|堅果 視覺|牛小偉
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