理想在美上市，首日大漲43%背後的七個問題

引言 / 首日大漲43%

7月30日，理想汽車正式在納斯達克掛牌上市，股票代碼為“LI”。它成為繼蔚來之後，第二家赴美上市的中國造車新勢力。

一家主流媒體和車聚君聊起此事，問了七個問題。現在把對話分享給讀者，歡迎一起討論。

問題一、現在上市是一個好時機嗎？為什麼？

▎不太是好時機，因為瑞幸引起的“中概股”信任危機，餘波猶在。只是好在，特斯拉和蔚來共同帶起了資本對電動車的正面期望，相當於理想搭了一個順風車。

所以，危和機都有。

問題二、理想上市是為了錢，還是有其他目的？

▎第一目的肯定是為了錢。其次可以提升品牌信任力，在供應商談判、員工招聘、市場推廣中會增加一定優勢。第三，能吸引地方政府和其它資本的跟進，理論上形成資金鍊的正循環。

問題三、因為認購過程火爆，理想比原計劃提前一天掛牌上市。您認為致使其認購火爆的原因有哪些？

▎個人覺得，是它的公關造勢做的好，加上老外一慣不懂中國市場。

問題四、在業內人士看來，理想汽車的發展前景如何？

▎個人持保守態度。增程電動車的技術創新不夠、產業量級不夠，難以讓政策單獨扶植。產品核心競爭力不鮮明，增程的實際節能效果未必優於日系的HEV，環保性又不如純電動車，對消費者的吸引點其實還是來自於性價比與新鮮感。

但特斯拉勢必降價、理想2年內又不出新產品，都會讓它失去可持續吸引力。

問題五、李想曾言“目標是到2030年的時候，讓理想成為一個年收入過萬億的企業。不只是大，還要有超過25%的利潤率。” 在實現目標的道路上，理想汽車面臨哪些攔路虎？

▎按理想未來十年單車平均價格25萬來算，要達到過萬億的收入，需要一年售出400萬輛車。這比南北大眾2020年總銷量還要多100萬。或者，相當於今年上半年乘用車市場一半以上的新車都是理想。這個玩笑開大了。

它的最大攔路虎，就是太理想了。

問題六、第一季度，理想汽車實現了毛利潤的轉正。毛利率轉正的路，特斯拉走了十五年，而蔚來還在努力。您認為理想汽車用較快速度實現毛利潤轉正的原因有哪些？

其次，對成本的極度壓縮，包括流程的優化、原材料的降本、人員的高強度使用、運營費用的節省、宣傳上採用性價比更高的KOL合作。

最後，李想本人的高度集權化管理，也有助於在創業初期提高效率，節約成本。

問題七、蔚來+理想+小鵬，合體後能與特斯拉匹敵嗎？

▎首先，三者在運營實踐中很難合體。其次，市場銷量上看，上半年三者的實際交付數為特斯拉中國銷量的58%，而後者在華銷量的96%來自於Model 3一款車型的一個版本。

這種產品集中度、號召力、增長性，是三劍客無法比擬的。何況，接下來會有Model 3的中高配版本、Model Y、Model C的快速推出。

所以，個人主觀上希望中國新勢力能合力追上特斯拉，但在可預見未來看難度很大。

車聚小結

7月30日，理想汽車IPO發行價為11.50美元，開盤價15.5美元，收盤大漲43.13%，市值達139.17億美元。同日收盤時，蔚來汽車股價報收12.2美元，總市值達到144.16億。

換句話，理想一上市就追平了蔚來的市值。

中國業內普遍彈冠相慶，也引發輿論探討：理想是否是中國新勢力一舉成名的榜樣？結稿時，又傳來消息：小鵬也計劃8月赴美上市。

然而，連李想本人也承認：更難的還在後面。我們看一下今年上半年理想ONE的交付數：

自4月達到交付頂峯2794輛後，理想ONE已經連續兩個月下跌。

而新勢力像電子產品一樣，有追新效應。在沒有新產品和一鳴驚人的新技術發佈時，很難靠一款產品撐下來－－特斯拉也不能，它真正走量的第一款車Model S，曾紅極一時，而6月份在華交付數僅76輛。

一切才剛剛開始，理想仍很遙遠。