今年以來，全球股票、商品市場劇烈波動，我們特此邀請了資深投資者Heinz Hartmann先生對全球市場進行分析展望。Heinz Hartmann先生認為全球金融危機將爆發，全球股市、商品市場將迎來大幅下挫。以下是他對原油市場的觀點：
原油供給端利好已經全部出盡
俄烏衝突以來，西方對俄羅斯的制裁逐步擴展至能源領域。4月7日，拜登簽署法案，美國正式停止進口俄羅斯石油。5月30日，歐洲理事會主席米歇爾表示，歐盟成員國領導人就對俄羅斯第六輪制裁達成一致，將立即禁止進口75％的俄羅斯石油。到今年年底前，歐盟從俄羅斯進口的石油將削減90％（歐盟36％的石油進口來自俄羅斯）。
本來歐盟對停止進口俄羅斯石油有分歧，匈牙利不同意。不過後來通過對管道進口的俄羅斯石油進行豁免，禁運俄羅斯石油獲得通過。這樣一來，可以説靴子終於落地了，俄羅斯石油出口減少相關的利好可以説全部出盡了。此後一個月，布倫特原油再度衝上120美元關口，不過並未突破前高，目前已經有掉頭向下的趨勢。從原油的走勢可以看出，市場已經完全消化了原油在供給側的利好。即使接下來一段時間供給端維持現狀，原油價格也很難再大漲了。
美國為打壓油價做出了很多事情
美國是用油大户，儘管國內日產量超過1000萬桶，但不能完全滿足需求。2021年數據顯示，美國日均進口原油320萬桶。高油價會推升通脹，加劇經濟衰退。最新數據顯示，美國5月CPI來到8.6的高位，創1981年以來新高；美國汽油平均價格達到每加侖5美元上方，再創歷史新高。通脹高燒不退，民眾怨聲載道，美國高層已經急眼了，正在不遺餘力地控制通脹，而打壓油價是頭等大事。而自俄烏衝突以來，美國為打壓油價做了很多事情。
首先，美國自身在不斷釋放原油儲備。繼3月出釋放了3000萬桶戰略石油儲備後，月底美國宣佈未來6個月將每天釋放100萬桶戰略石油儲備，共計1.8億桶石油儲備，是1974年美國建立戰略石油儲備制度以來，最大規模的一次儲備釋放。
為增大石油供應，美國放鬆了制裁，使得委內瑞拉的石油得以出口到了歐洲。此外，雖然伊核協議目前依舊僵持，但伊朗4-5月的石油出口量達到了每天100萬桶以上（制裁前平均每天200萬桶以上），而這個數據在2019年最低時只有每天20萬桶。可以説美國對伊朗的制裁有些名存實亡的意味，現在算是“睜隻眼閉隻眼”了。
雖然美國以及禁止進口俄羅斯石油，但實際上，俄羅斯石油仍然在通過隱匿貿易流入美國。而近期，美國的態度又有所轉變，財政部長耶倫稱：“我認為我們想要的是讓俄羅斯石油流入市場，以此來壓低全球價格，並努力避免全球經濟衰退、油價的飆升。但最終目標是限制俄羅斯的石油收入。”這意思就是可以讓俄羅斯石油打折出售了。
拜登訪問沙特或是壓垮油價的最後一根稻草
當地時間6月14日，白宮證實，拜登將於下個月親自訪問沙特。有報道稱拜登曾在此前給沙特打電話，但被拒接。本來沙小弟是很聽大哥話的，但因為某事件，關係僵了，所以造成了現在的局面。而這一次，拜登實在是坐不住了，要跑過去遊説沙特增產。作為中東第一大產油國，沙特擁有每日150-200萬桶的閒置產能。如果歐佩克老大沙特帶頭大幅增產，那麼市場預期將將被大幅扭轉，原油價格有望快速回落。可以説，沙特的大幅增產將是原油價格下跌的一個重要驅動因素。
08年金融危機後，在全球大放水疊加利比亞戰爭的刺激性，布倫特原油價格由08年12月36美元的低點最高漲至128美元，此後持續維持高位震盪。2014年，彼時原油價格在100美元上方震盪，時認美國國務卿的克里訪問沙特。此後沙特大幅增產，原油自100美元高位腰斬。當年和現在這兩次原油大漲，均為大放水疊加戰爭刺激，後面又都是美國訪問沙特，歷史可謂驚人的相似。而這一次歷史可能會再度重演，我們拭目以待……
全球經濟必然衰退 原油需求將坍塌
08年金融危機後，全球經濟通過大放水復甦10年，2019年末已出現衰退跡象。次年突發的疫情打亂了節奏。而美聯儲則是開啓無限量QE，瘋狂擴表6萬億美元。在巨量流動性下，大宗商品價格暴漲，全球通脹高燒不退，而高通脹將抑制需求，加劇經濟衰退。在這種背景下，美聯儲開啓加息縮表週期，本月更是罕見地直接加息75個基點，旨在以強有力的手段抑制通脹。
在美聯儲將持續加息的背景下，美股大幅大幅下挫，風險資產比特幣等崩盤，金融危機的序幕已經拉開。經濟的運行週期是復甦-繁榮-衰退-蕭條，接下來全球將步入衰退+蕭條週期，由於全球債務激增，超越08年的金融危機爆發只是時間問題。
本來高油價就會抑制需求，未來加之全球經濟加速衰退，金融危機爆發，原油的需求將崩塌。即使供給側沒有明顯變化，原油價格也會下跌，只不過跌幅會相對小一些而已。而一旦供給大幅增加，那麼原油就將面臨“雙殺”，將會出現摧枯拉朽式暴跌。
總結
在大放水疊加俄烏衝突刺激下，3月布倫特原油主力合約最高漲至139美元，此後大幅回落至100美元下方。不過由於俄烏衝突持續，西方對俄羅斯石油禁運，原油振盪後再度走高，6月一度漲至125美元。不過週五布油大跌超4％，這很可能是拐點信號，技術面可能會形成雙頭結構。如果未來有效跌破97.57美元，那麼原油大頂確立，第一階段目標指向65美元一線，即會自最高點被腰斬。
原油多頭在供給端的故事已經講完，利多已經全部兑現。接下來就看拜登的了，如果能成功遊説沙特大幅增產，那麼這將成為壓垮原油的最後一根稻草，價格將飛流直下，有望在3個月內被腰斬。美國有足夠多的理由控制通脹打壓油價，我想他們會使出全力，最終可以成功做到。
特朗普曾發表演講時稱拜登上任後對美國造成的傷害比美國曆史上最差的五位總統加一塊還要多，説“我們的領導人so dumb”。我想如果那個”和空氣握手”的人無法搞定沙小弟從而成功打壓油價，那麼特朗普的話可能……
最後我想説的是，如果原油沒能在3個月內腰斬，依然跌不動，那麼不是我的錯。借用下肖申克的救贖裏的一句非著名台詞：“我沒犯罪，是律師無能”……（來源：公 眾號“中產投資”）
本文源自金融界