同策研究院：頭部房企現金短債比下降

中證網訊（記者 王舒嫄）同策研究院24日發佈報告指出，截至2019年底60家上榜房企的現金短債比平均為1.49，相對良好。其中，現金短債比超過1的企業有44家，佔比超過7成；現金短債比低於1的有16家，佔比低於3成。

報告表示，現金短債比是衡量企業短期償債能力的重要指標，能反映企業一定時點下的經營風險和安全性。一般而言，該指標大於1，可以説明短期內房企在手現金對流動負債的覆蓋能力較好，企業應對償還短期債務能力相對較高。

從不同規模房企來看，在已發佈相關數據的樣本房企中，TOP1-10、TOP11-30、TOP31-50及TOP50之後，各梯隊房企的平均現金短債比依次減低，分別是1.902、1.59、1.57及1.31。

整體看，銷售規模較大的房企其現金短債比較高，具有更強的短期償債能力。主要原因是銷售規模的增加，保證了資金回籠的規模。其次，在融資規模和渠道上，大型房企由於自身強大的主體信用，較其他房企更具有優勢，使得大型房企更容易獲取資金。另外，大型房企在融資端的優勢，能使其更好的控制債務結構，將短期債務佔比控制在合理期間，以此平抑短期償債壓力。

從趨勢來看，在2015-2019年5年間，頭部企業（銷售規模TOP10）的平均現金短債比呈現逐年下降的趨勢。主要原因是，大多數房企是以鉅額負債為代價來推動規模增長的，但在市場遇冷以及融資監管力度的加強，增加了企業獲取資金的難度，從而導致大部分頭部房企現金短債比下降。