多年穩上漲 連續大比例現金分紅 聯美控股凸顯核心投資優勢

4月29日晚間，聯美控股（600167.SH）發佈了2019年年報，公司延續高質量增長態勢，盈利能力不斷增強。2019年，在清潔供熱和高鐵數字傳媒的雙輪驅動下，公司實現營業收入33.96億元，同比增長11.83%，歸屬母公司股東淨利潤15.92億元，同比增長20.86%。經營活動產生的現金流量淨額14.38億元，同比增長26.98%。

核心資產優勢凸顯 聯美控股長期穩定高增長

聯美控股是國內清潔供暖行業龍頭，2018年完成收購高鐵數字媒體兆訊傳媒，2019年公司兩大業務板塊均有不俗的表現。

作為與民生事業息息相關的清潔供暖運營商，聯美控股一直以來保持着“高盈利、高增長、高現金”的特點。在2019年複雜多變的市場環境下，公司核心資產特點進一步凸顯，展現出穩定、高效的長跑優勢。

聯美近十年營收平均年化增速超過30%，業務規模穩步高速拓展。且2019年公司實現淨利潤16.45億元，淨利率達到48.4%%，在整個A股市場名列前茅。而連續3年超過20%的淨資產收益率，直接反映了公司強悍、穩定的盈利能力。

連續多年穩健增長的背後，是聯美控股“清潔供熱 高鐵數字媒體”的雙業務佈局具有的“抗週期性”和壁壘性優勢。公司清潔供熱業務涵蓋供熱、供電、供汽等國計民生基礎性工程，關乎民生保障，與貿易環境等相關性不強；兆訊傳媒與各鐵路局簽訂的都是長期性合同，具有很強的資源性及先發優勢。隨着國家經濟發展帶動產業升級，聯美控股的“核心資產”屬性越發凸顯。

聯美控股在創造價值的同時，也為股東帶來了豐厚的回報。數據顯示，在2019年動盪的資本市場環境下，聯美控股對股東的投資回報非常可觀。股價漲幅方面，公司2019年從年初到年末的股價漲幅達到92.45%，接近翻倍，遠遠超過A股大盤的表現。且股價呈現穩定上漲態勢，並未出現大幅波動，給予市場穩定的收益預期。

現金分紅方面，公司近三年平均每年的現金分紅比率達到30%左右。其中2019年現金分紅比例達30.19%,擬以公司2019年12月31日總股本為基數，向全體股東每10股派發2.10元人民幣現金紅利（含税），共派發現金紅利約4.81億元（含税）。給予長期投資人比較可觀的資本回報。

科技創新 精細管理 清潔供暖擴張步伐加速

清潔供暖是一個相對傳統的行業，但是聯美控股卻能保持高達50%以上的高毛利率，公司的核心競爭力是怎樣煉成的呢？

多年來，聯美控股一直堅持“科技創新為動力、精細化管理為保障”，不斷加強技術創新，優化成本管理，確保行業領先的競爭力和環保節能效益。據瞭解，從熱源環節的煤型選擇、爐型改良創新，到管網傳輸環節的熱能耗管控，再到入户環節的主次微熱網平衡技術，通過精細管理、科學把控，聯美控股內控成本、外拓市場，為公司高盈利打下堅實基礎。

截至2019年底，聯美控股賬上貨幣現金達50.7億元，在宏觀經濟壓力下，充裕的現金流可以幫助公司更好地抵禦風險，更能讓公司外延拓展時更加遊刃有餘。目前，公司正沿着既定的戰略穩步向前，“立足瀋陽，面向全國；內生增長，外延拓展”，不斷加速在全國範圍內的業務拓展步伐。

2019年5月，公司收購山東菏澤福林熱力工業蒸汽項目，實現異地複製。在南方“冬暖夏涼”清潔能源市場，公司也取得了突破性進展，今年3月31日，公司發佈公告稱，將聯手央企中國華電集團，投資運營被譽為建築界節能標杆項目的上海國展中心，擴充了天然氣分佈式冷、熱、電三聯供業務，為將來在全國範圍複製奠定了良好基礎。4月上旬，公司又與瀋陽市蘇家屯區政府簽署《項目協議書》，投資21億元建設熱電聯產項目，在瀋陽供暖市場的佈局得到進一步拓展。

2019年7月4日，國家能源局綜合司發佈文件，提出因地制宜拓展多種清潔供暖方式，宜煤則煤、宜熱則熱、宜氣則氣。

分析機構認為，聯美控股作為清潔供熱民營龍頭，其技術及發展方向符合我國煤炭清潔化利用的能源發展方向，未來南方非傳統供暖區域需求潛力巨大，公司充沛的現金流，為日後區外擴張做好了充分準備，未來成長可期。