醖釀多年的創業板改革並試點註冊制正式落地！哪些人才能參與改革後的創業板交易？新老玩家的要求是否有所不同？這幾個投資者最關心的問題，也就是投資者適當性管理要求，現在有了答案。
此次創業板改革方案，對存量投資者的適當性管理要求基本保持不變，新增創業板個人投資者須滿足前20個交易日日均資產不低於10萬元，且具備24個月的A股交易經驗的門檻。
10萬元，這個關鍵詞被人們從一大堆政策信息中拎了出來。當然，新增創業板個人投資者的門檻並不僅僅只有這個限制。
當前，“投資者適當性管理”是一個熱詞，也是資本市場的基礎性制度，是保護投資者合法權益的重要舉措。
所謂適當性管理，是指證券期貨等經營機構應全面瞭解投資者情況，科學有效評估，充分揭示風險，基於投資者的不同風險承受能力以及產品或者服務的不同風險等級等因素，提出明確的適當性匹配意見，並對違法違規行為承擔法律責任。這要求經營機構有義務在對投資者合理調查基礎上，要有風險認知、承受能力等基礎測試，以向其推薦相應的產品或服務。
根據《證券期貨投資者適當性管理辦法》，個人投資者在信息告知、風險警示、適當性匹配等方面享有特別保護。
加強投資者適當性管理，也與新修訂的《證券法》中明確要求建立投資者適當性管理制度的精神一致。
更具現實意義的是，本次以註冊製為核心的創業板改革，在發行、上市、交易、退市等各項市場基礎性制度方面都有了變化，對發行條件、上市企業更包容。那麼，對創業板投資者適當性管理要求也應做出相應調整，特別是加強對中小投資者的保護，這體現了風險匹配原則，十分必要。
眾所周知， A股是一個散户市場。中證登數據顯示，截至2018年底，A股投資者中，個人賬户數佔比超過了99.77%。雖然持股市值不高，但是從交易結構看，A股市場呈現出個人投資者交易主導的格局。
相對來説，個人投資者比機構投資者承受風險的能力要弱，在風險無時不在的資本市場，更需要得到合理保護。
設立一定的投資者門檻，既是對投資者的准入要求，也體現對中小投資者的一種保護，意在引導市場從散户為主向機構為主轉變。
當前，個人投資科創板的最少資金要求是50萬元，新三板的100萬門檻更高。此次，新增創業板個人投資者10萬元的門檻，既有一定的准入門檻，其相對較低的限制，也對提升創業板的流動性有利。
資本市場風險大，隨着市場越來越成熟，對投資者的要求越來越高，這使得加強對投資者適當性管理顯得必要。
當然，要完善創業板投資者保護制度，除了設立必要的准入門檻，也需要其他的配套制度同步跟進，如完善信息披露制度，提高信息透明度，嚴格查處造假和操縱市場行為。只有建立完善全面、立體化的規則，才能真正保護好投資者，讓市場健康發展。