銀行理財子公司權益投資穩步提升 招聘信息“劇透”加大權益配置決心

　　本報記者 劉 琪

　　資本市場又迎利好。日前，證監會主席易會滿在2020年“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上表示，證監會將積極創造條件暢通各類資金尤其是中長期資金入市渠道，並明確提出推動放寬各類中長期資金入市的比例和範圍，推動提高商業銀行理財產品權益投資活躍度。

　　“截至2019年6月末，銀行非保本理財持有資產餘額25.12萬億元，其中權益資產佔比9.25%，二級市場投資比例約5%左右，即使按規模不變進行靜態測算，二級市場投資比例只要升至10%左右，即可帶來萬億元量級的增量資金。”光大證券金融業首席分析師王一峯在接受《證券日報》記者採訪時表示，理財子公司權益類產品增長有助於拓寬資本市場資金來源、促進股票市場投資行為更加理性和成熟，進而更好的發揮資本市場投資功能。

　　政策引導理財資金

　　實際上，推進銀行理財子公司權益類投資此前就已有信號釋放。去年12月份，銀保監會發布《商業銀行理財子公司淨資本管理辦法（試行）》，其中對理財資金投資債券、股票、符合標準化金融工具特徵的衍生產品、公募證券投資資金等標準化資產設定的風險係數均為0。新時代證券研報認為，這意味着監管部門引導理財子公司加大我國債券、股票等標準化資產的投資規模，未來權益市場將迎來萬億元的長線資金，同時FOF、MOM產品將會出現爆發式增長，助力資本市場發展。

　　今年初，銀保監會印發《中國銀保監會關於推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》提出，“有效發揮理財、保險、信託等產品的直接融資功能，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結構”。

　　截至目前，已有12家銀行理財子公司獲准開業，7家銀行理財子公司獲准籌建。

　　據《證券日報》記者從中國理財網統計數據顯示，截至5月17日，理財子公司登記的在售理財產品為35只，存續中的理財產品為959只，共計994只。其中，權益類產品僅為2只，一隻為在售的光大理財責任有限公司推出的“陽光紅衞生安全主題精選”，另一隻為存續的工銀理財有限責任公司推出的“工銀理財·工銀財富系列工銀量化理財-恆盛配置理財產品”。

　　另外，風險等級三級的混合類理財產品投向亦包括股票市場。截至5月17日，銀行理財子公司在售的混合類理財產品為3只，存續中的混合類理財產品為222只，合計225只。

　　不難發現，當前權益類和混合類理財產品數量佔比在整體銀行理財子公司產品數量中佔比仍然較小，固定收益類產品仍佔主導。王一峯認為，這主要是由於銀行理財客羣基礎決定的，過去在“剛性兑付、池化運作”背景下，銀行理財通常被視為居民儲蓄的替代品，客户的訴求主要是獲得穩定的預期收益。目前銀行理財子公司產品發行仍主要面向母行客羣，客户風險偏好較低，尚難以接受較大的淨值波動，理財需求仍集中於中低風險產品。此外，債券、非標等固收類產品是銀行投資端的傳統優勢，而權益類等投資對投研實力、投資經驗及前中後台配置等均有較高要求，投資能力提升及客户資產配置轉化均需要一個過程。

　　配置比例將逐步提升

　　不過，今年以來，理財子公司權益類資產配置比例有不斷提升的趨勢。據融360大數據研究院監測的數據顯示，3月份，理財子公司約76%的產品配置了股票等權益類資產或商品與金融衍生品，配置比例大多在20%或30%以內，部分混合類產品的權益類資產配置比例最高可達79%以內。

　　銀行理財子公司今年對權益類資產配置加大布局的決心，從相關人員招聘上也可見一斑。《證券日報》記者昨日在某招聘網站上看到，銀行理財子公司着力於招聘權益類投資相關崗位。

　　據某銀行理財子公司發佈的招聘信息顯示，招聘崗位為權益類資產投資，月薪為25000元以上。該職位在一級半市場方向主要負責對上市公司定增、股票質押、可轉債及可交債等資產進行投資；二級市場方向主要負責對股票、股票型基金、混合型基金等權益類資產進行投資等。

　　另一家招聘權益投資總監（含量化方向）的銀行理財子公司發佈的信息顯示，該職位主要負責擬定投資策略和投資標準，設計結構和投資方案，設計開發權益類淨值型理財產品，並對產品業績負責；負責開發量化投資策略，搭建量化投資平台，設計投資方案，設計開發量化投資類淨值型理財產品等。

　　在王一峯看來，銀行理財子公司權益類資產配置比例將逐步提升。從理財子公司自身特徵來看，投資範圍包括債券、股票、貨幣市場、未上市公司股權、非標等多重標的，可以發行公募和私募產品，亦可設立分級產品，具有一定的牌照優勢；從已發行產品情況來看，產品久期相較傳統銀行理財有明顯拉長，也更適宜做權益類配置。同時，隨着居民財富積累和投資意識增強，疊加資本市場發展和機構投資者隊伍更為成熟，居民家庭資產配置更為多元化是必然趨勢。此外，從監管導向來看，淨值型改造意在引導銀行理財正在反映資產管理能力相應的綜合回報水平，未來低風險、短久期、固收類產品與高風險、長久期、股權類等資管產品收益率差異將進一步拉大，客户風險偏好和投資行為也會隨之得以真實體現並激發更為多樣化的投資需求。

　　對於如何進一步提升銀行理財權益投資活躍度，王一峯認為，一是要加強投資者教育，並加快銀行淨值型轉化力度，提供真正反映資管能力的綜合回報率水平；二是做好客户分層和精細化管理，為客户提供與其真實風險偏好相匹配的理財產品，有效挖掘相對高風險客羣的投資需求；三是加強資管機構間的合作，基金公司、券商資管等市場化機構經過多年發展，已積累了較強的投研實力和投資經驗，理財子公司可通過加強同業合作的方式，以較快的速度補齊短板；四是進一步加強資本市場建設，使得股票市場更充分的發揮投資功能屬性，而不是過度強調融資功能。