農產品下挫，白糖跌超2%！油市“狂歡”帶動化工普漲，“至暗時刻”已過？

5月21日，國內期市收盤多數上漲，能化品全線上漲，原油漲近4%，燃油、PVC漲逾2%；黑色系多數上漲，鐵礦石漲逾2%，焦炭漲逾1%；基本金屬分化，滬鎳漲逾2%，滬銅漲逾1%，滬鉛跌近2%；貴金屬均下跌，滬銀跌近2%；農產品中，大豆、白糖漲近2%，蘋果跌逾1%。

消息快訊

1、薛光林建議，儘快將建設石油、天然氣儲備設施納入“新基建”，加大力度推進。一方面，由國家出資建設油氣戰略儲備庫，以地面油庫和地下巖洞相結合，儲備不低於國家3個月用量的油氣。另一方面，由企業和民間資本投資建設商業儲備庫，國家利用市場手段，給予合理的價格租用。

2、倫敦金屬交易所(LME)：銅庫存減少850噸，鋁庫存減少4025噸，鋅庫存增減少450噸，鎳庫存持平，錫庫存減少55噸，鉛庫存減少50噸。

3、5月21日河北唐山正豐鍊鋼車間廢鋼採購價格上調30，調後：廢鋼1-2厚2250，3-5厚2330，6厚以上2350，8厚以上2370，鋼筋頭2400鋼筋小壓塊2340新帶鋼絲、新冷板小壓塊2370純鐵絲小壓塊2100-2250新鍍鋅小料2350一級破碎料2380普碎鋼銷2190整普銷壓塊2250大鋼刨銷2350（單位：元/噸）。

4、據中國棉花網，5月21日，進口棉中國主港報價隨ICE期貨大幅下跌。除印度棉價格上漲以外，其他品種均有所下跌。國際棉花價格指數（SM）72.62美分/磅，跌1.00美分/磅，折一般貿易港口提貨價12608元/噸（按1%關税計算，匯率按中國銀行中間價計算，下同）；國際棉花價格指數（M）68.72美分/磅，跌1.01美分/磅，折一般貿易港口提貨價11942元/噸。

5、山西太原焦炭市場價格，二級冶金焦主流價格1640元/噸，準一級冶金焦主流價格1690元/噸，較前一交易日持平，較上月同期上調100元/噸。近期山西地區焦炭庫存低位，銷售良好，預計近期焦炭市場將繼續穩中偏強運行。

重點品種分析

原油

美國原油庫存連續第二週下降，俄克拉荷馬州庫欣的原油庫存出現創紀錄地減少560萬桶，不過，汽油庫存意外增加280萬桶，反映了需求持續疲軟。Price Futures Group高級分析師Phil Flynn説，這份報告證實的是，最糟糕的噩夢--即儲油空間即將耗盡--可能不會發生。

儘管EIA報告顯示原油庫存大幅下降，但道明證券外匯和大宗商品策略團隊確認，油價可能面臨逆風，無法延續當前漲勢。西得克薩斯中質原油（WTI）價格可能會達到每桶40美元的目標，不過他們對逆轉的可能性發出警告。每週原油庫存報告好壞參半。這表明，在原油價格從5月初的水平躍升近70%之後，沒有足夠好的消息提振油價。目前，市場對供需平衡的預期都非常樂觀。因此，油價也很有可能出現温和的逆轉。主要生產商的進一步減產可能意味着，到今年年底，大規模的庫存將得到清理。這可能意味着WTI原油很可能提前數月達到40美元的目標，但隨後可能會出現温和的逆轉。

但是路透原油分析師John Kemp卻持有不同觀點，他表示，因歐佩克和其他產油國大幅削減原油產量，以及煉廠的原油消費量隨着封鎖放鬆開始增加，市場對陸上和海上油罐儲油空間用盡的擔憂已消退。即期布倫特原油六週跨期正價差縮減至每桶不到0.70美元，4月第一週時大於6美元。跨期價差縮小是一個強烈的信號，表明過去六週實貨市場已經平衡得多了，暗示在4月新冠疫情防控最嚴格時期供應嚴重過剩的局面將迅速發生改變，預計今年下半年市場將出現供應不足。較長期來看，原油市場依然疲弱，但不再是異常疲弱。

乙二醇

國內新冠狀病毒疫情得到較好控制影響，乙二醇下游聚酯和紡絲開工逐步恢復，乙二醇裝置大幅虧損促使開工萎縮，成本端原油在供應縮減，需求有所恢復的情況下，原油價格大幅反彈，諸多利多因素下，乙二醇價格反彈，但終端需求弱，坯布庫存維持高位限制反彈高度，國際新冠病毒疫情仍在蔓延，在乙二醇終端需求恢復前，乙二醇價格以反彈對待，關注原油端的供應政策變化及國際新冠疫情變化。

白糖

國內方面，目前除了雲南產區外國內已全部收榨，隨着5月份天氣轉熱，國內將逐步進入消費旺季，而中間商整體庫存偏低，有備貨需求，持續關注產區現貨成交情況。近期糖漿進口大幅增長以及臨近5月22日貿易救濟到期時點，進口因素對國內糖價形成擾動，我們認為進口糖漿增量在一定程度上會對國內食糖消費形成部分替代，配額外進口關税下降也的確會降低國產糖的競爭力，但是我國食糖總體的供需矛盾並不突出，不必過於悲觀，後期鄭糖走勢將更多的取決於原糖以及國內的進口節奏。

金銀

稍早公佈的美聯儲會議紀要中，美聯儲官員重申將致力於使用所有工具，維持利率區間在接近零的水平不變，來支持美國經濟。部分與會者認為美國有很高可能性，在近期或中期面臨多輪次的疫情反彈衝擊，這將會對中期經濟前景構成相當大的風險，使經濟活動受到長期嚴重的損害，美聯儲官員在未來一段時間可能會採取非常規措施來應對。目前美國所有50個州均已部分或完全解除封鎖，進入重啓經濟階段，每日新增確診人數增長略有放緩，市場樂觀情緒回升，隔夜美國三大股指集體收漲，金銀震盪回調。然而，全球實體經濟要擺脱衰退能一蹴而就，目前各國均處在低利率與高赤字的狀態中，預計隨着全球各國經濟重啓節奏加快，和更多寬鬆刺激政策的推動，若疫情出現南北半球共振反覆，則貴金屬價格將繼續得到有力提振，貴金屬逢低做多為主，黃金較白銀更為穩健，白銀操作需要謹慎。

重點事件關注

1、20:30 美國至5月16日當週初請失業金人數

2、20:30 美國5月費城聯儲製造業指數

3、21:45 美國5月Markit製造業PMI初值

4、21:45 美國5月Markit服務業PMI初值

5、22:00 美聯儲威廉姆斯發表講話

6、22:00 美國4月諮商會領先指標月率

7、22:00 美國4月成屋銷售總數年化

8、22:30 美國至5月15日當週EIA天然氣庫存

9、次日01:00 美聯儲副主席克拉裏達參與討論

10、次日02:30 美聯儲鮑威爾和佈雷納德發表講話