太魔幻！納指已暴漲40%
一覺醒來，納斯達克指數再創3月以來的反彈新高，離歷史高位僅一步之遙。
美東時間5月11日週一，美股三大股指大幅低開，道指更是低開超200點。原本以為又是暴跌的一夜，沒想到在科技股的帶動下，美股低開高走，但收盤漲跌不一。
截止今早收盤，道指收跌0.45%，納指收漲0.78%，標普500指數微漲0.01%。其中納指錄得6連漲，創年內最長連漲記錄。
納指不僅全面收復3月9日第一次熔斷以來的失地。與本輪反彈起始點相比，僅僅一個多月的時間，納指漲幅已超38%。
雖然，自3月底以來，美股持續反彈，但這種態勢能否延續，華爾街分析師心中大多是沒底的。
投資者對市場上漲給出的原因完全相同投資者一致認為，目前驅動美股上漲的因素有三個：感染人數的增長放緩；美聯儲一系列的政策行動；美國的財政刺激。
投資者們還預期，美國將推出第四輪財政刺激政策。
對股市漲勢存疑投資者並不看好股市上漲的動能可以持續下去。
目前市場集中度為近期歷史的新高，在標普500市值中，五家最大公司就佔據了21%。
儘管標普500指數較2月19日的歷史高點只下跌了13%，成分股跌幅中位數則達到23%。指數年內跌了9%，Facebook則漲了3%，蘋果漲了6%，亞馬遜漲了29%，微軟漲了17%，谷歌也漲了3%。
高盛分析師科斯汀（David Kostin）也表示：“在過去六週內，三大指數均飆升逾20％，投資者從熊市底部的絕望情緒轉向對經濟復甦的樂觀情緒，不過我們認為隱患依舊存在，尤其是未來一年內銀行的壞賬損失可能激增至1000億美元。”高盛認為在缺乏回購、削減派息等因素的作用下，投資者情緒很快會惡化，預測標普500指數三個月內將跌去兩成，至2400點位置，不過年底將會反彈至3000點。
看空的六大原因對於接下來美股的情況，Kostin表示，他對中期表現持樂觀態度，維持年底標普500指數3000點這一目標位。不過這較標普500指數週五收盤水平僅高出2%。
對於美股短期表現，Kostin就比較悲觀了，他預計標普500指數存在18%的下行空間，8月前可能會跌到3個月目標位2400點。
Kostin稱，美股接下來如果回調，可能不會因為單一因素，而是因為投資者普遍持有的一系列擔憂，以及市場依然存在的一系列風險。這包括六大方面：
1、紐約之外感染率依然在上升。儘管紐約疫情曲線已經平坦，美國其他地區感染數依然在快速增長。
隨着各州逐漸放鬆疫情防控，感染人數可能會加速。
2、經濟將重啓過程需要時間。正如IDEX公司在電話會中所説：“我不會激進的認為一切都會在秋季好轉，我覺得這種説法是很瘋狂的。我們需要面對現實，如果幸運，（疫情）會隨着天氣或者其他因素而消失，或者疫苗出現的比我們預期的要早，或者有了非常有效的治療手段。這當然會是好消息，但是我不認為人們會寄希望於此，我也當然不會帶着這種期待去管理公司。”
3、一季度銀行貸款損失準備金高達460億美元，而2019年全年才490億美元。所有銀行都根據9.5-10%的失業率做出了撥備預計，但是失業率已經飆升至14.5%，高盛預期在接下來四個季度壞賬撥備將達到1150億美元。
銀行以及其他公司已經取消了股票回購計劃，近期高盛預期2020年股票回購將下滑50%。而在過去十年，回購是美股唯一的淨需求來源。
4、分紅也危險了。為了維持流動性，今年以來已有40家公司暫停或者減少了分紅。高盛預計今年分紅規模將減少23%，公司擴張計劃會凍結，資本支出將減少27%。
5、美國政治因素。現在距離美國大選還有六個月時間，如果在三季度初之前美國經濟能逐步恢復正常，投資者聚焦點就會轉移到大選上。
2017年美國税改將公司税率從26%降低到18%，但是接下來的選舉結果（如果拜登勝選）很可能導致這一税率重新上調回去。
如果出現這種情況，那麼2021年標普500的EPS還要減少19美元，對應着市盈率15%的降幅。
6、國際政治因素。這貫穿了2019年大部分時間，在今年投資者依然需要關注這一因素。
美、布兩油夜間暴力拉昇後下跌！
WTI原油開盤不久後跌破26美元，日間維持在25-26美元之間震盪，晚間沙特稱將在6月額外減產100萬桶/日，油價大幅提振，至日內高點26.69美元，美盤開盤後未能維持漲勢轉跌，跌至日內低點24.78美元后回升，最終收跌2.69%，報25.40美元/桶。布倫特原油收跌2.27%，報30.14美元/桶。
週一晚間，市場消息稱，沙特將在6月額外減產100萬桶/日，屆時沙特6月產量將為749.2萬桶/日，相比之下，最近達成的OPEC減產協議下的官方目標為850萬桶/日。沙特告知沙特阿美，如果可能的話將削減5月原油產量。如果沙特兑現自願單方面減產100萬桶/日的承諾，則該國的原油產量將下降至18年以來（自2002年年中）的最低水平。
當晚，繼沙特之後，又有兩大產油國表示願意額外減產。據科威特新聞社（KUNA）報道，科威特將在OPEC 協議承諾下額外減產8萬桶/日。阿聯酋能源部長馬茲魯伊表示，阿聯酋將在6月自願額外減產10萬桶/日。
分析人士認為，沙特此次的自願減產非常具有象徵意義。不少人認為800萬桶/日的產量為不可跨越的紅線，沙特邁出這一步説明該國迫切感受到穩定原油市場的需要。當天早些時候，沙特還宣佈了一系列緊縮政策，包括大幅提高增值税、取消公務員津貼等。
可是沙特這麼做，真的是自願嗎？
今年4月中旬，OPEC 達成“史上最大”減產協議後，沙特在石油減產上的態度逐漸清晰。為讓沙特讓步，特朗普政府這次態度強硬。
5月7日，美國官員稱，美國正從沙特撤出“愛國者”導彈防禦系統，並考慮減少在沙特的其他軍事能力。這一行動被解讀為對沙特的“敲打”，要求其減產石油，提振國際油價。
更為直接的是，4月2日，特朗普和沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼（以下簡稱MBS）通話時，他曾威脅稱，如若沙特不減少石油產量，美國將從沙特撤軍。
被特朗普震驚到的MBS要求助手們離開房間。有媒體對此形容到，鐵血王儲MBS被欺負至屈服時，沒有“朝臣”在場。特朗普曾公開表示，沒有美軍，薩勒曼國王執政不會超過兩週時間。
説到底還是石油戰威脅到美國的利益，沙特此番動作是受特朗普的威逼利誘。
至暗時刻過了嗎？
沙特贏沒贏，一切還沒到落定的時候，畢竟油價仍在低谷徘徊。為了讓油價恢復正常，馬不停蹄地減產，是現在全球各產油國的主要訴求。OPEC 4月中旬達成的減產協議已經從1日開始正式執行，根據這份協議，各方將在為期兩個月的首輪減產期日均減產970萬桶。8日，奧地利JBC能源表示，全球原油生產自4月初以來一直在下降，降幅約為日均1000萬桶。
另一方面，隨着疫情的好轉，各國的“解封”之心也蠢蠢欲動。在歐洲，法國、英國、德國和意大利等國的部分地區，在5月初就開始放鬆了防疫措施，部分商業恢復營業；而在美國，目前有近40個州已經或即將放寬防疫限制，開始重啓經濟和生產活動。“需求回來了，油價漲得很好，”在5日的推文中特朗普表示。
減產、重啓、復甦，這些詞彙疊加到一起，似乎讓市場看到了“至暗時刻”已過的曙光。國際油價在經歷了前期恐慌的暴跌之後，隨着美國等國推動復工復產，企業開始復甦，需求可能會回升，主要是邊際出現改善，另一方面，從產量來看，沙特和俄羅斯等國的減產計劃也是從5月開始實施。所以整體來看，現階段是反彈為主，但要恢復到之前40美元以上還要很長的時間，估計近期還是會在20-30美元之間。
對於現在整個油市的情況，不能肯定説現在就恢復了，因為交割日也快到了，如果沒有充足儲備的話，雖然不至於像上次那麼慘，但還是有可能會出現大幅度的波動。
實際上，對於油企而言，最糟糕的時候還沒到，因為低油價持續的時間越長，油企遭受的損失就會越多，負油價的本質，是生產出來的原油沒地方放。現在可能要生產停一些下來，就會出現好轉，但實際的減產幅度夠不夠，美國等主要消費國的石油需求恢復的情況如何都不好説，所以並不能確定整個市場已經恢復了。
摩根士丹利則預計，布倫特原油價格將在年底前穩步升至35美元/桶，原油市場預計不會立即出現反彈，但“供需最不匹配的時期可能已經過去”。