愛嬰室(603214)2020年一季報點評：Q1業績基本符合預期，長期有望受益市場加速洗牌

行業與公司

愛嬰室2020年一季報點評：.7業績基本符合預期，長期有望受益市場加速洗牌

2020年.7業績符合預期，歸母淨利潤同比增長率下滑50.29%

2020年.7營收5.79億，歸母淨利潤0.09億，淨資歸母淨利潤-59.78萬，符合市場流動性。歸母淨利潤降幅大於純收入降幅主因公司線下的費用比較彈性，造成期間費用率升幅很大。非時常收益頂目首要包括政府補助的返還及貨幣基金收益。

線上方式高.713.48%，奶粉品類營收微增

分業務流程看來，20年.7公司銷售、電子商務經營、批發、嬰兒撫接觸別的業務流程純收入營收增速分別為-9.24%.713.48%/5.07%/-52.90%/ 26.84%。已於.7末，公司門店數量為297家，淨增店鋪數為零。分品類看來，奶粉類營收有所為增長，別的品類營收有所為下滑。公司在奶粉品類的增長凸顯除其較高的方式信任感各種強勢品類方面的供應鏈管理優勢。

賺錢經營能力：期間費用率提升較多，經營性現金流淨流出

2020年.7資產負債率同比增長率上.7.78pct，預期首要系公司打折力度的下滑。期間費用率上升5..7pct，至少營業利潤率提升3.82pct，預期首要由於銷售業務流程帶頭人預提員工持股計劃費用增加及線下的租金成本各種人員管理工資比較彈性。管理費用率升0.92pct，主因技術人員管理預提員工持股計劃費用增加、新辦公室租金增加、全方式系統軟件上線費用增加等。財務狀況看來，公司產成品週轉期上升25.77天，應收賬款週轉期上.7.26天。經營性現金流淨流出262.40萬，經營性現金流營收比同比增長率上升5.25pct，首要為公司優化、控制產成品採購及往年低基數所致。