A股一季報顯韌性：7成公司盈利 機構扎推醫藥等龍頭

　　經濟日報-中國經濟網編者按：A股一季報出爐，七成公司盈利。一季度，面對突如其來的疫情，A股上市公司整體表現較為穩健，在防疫抗疫的同時，實現了有序經營。

　　機構方面，一季度末公募基金、私募基金倉位較高，各類機構扎堆醫藥、消費、科技龍頭股，減持金融股。倉位方面，雖然一季度市場波動劇烈，不過公募基金、私募基金倉位仍然偏高。一季度主動權益基金整體小幅減倉，主動偏股基金倉位為73.43%，仍處於“中性偏高”水平。

　　在業界看來，隨着復工復產有序推進，大批上市公司將迎來強勁的反彈勢頭，二季度有望重回穩健發展狀態。

　　上市公司首季業績顯韌性

　　據上海證券報，一季度，面對突如其來的疫情，A股上市公司整體表現較為穩健，在防疫抗疫的同時，實現了有序經營。截至4月29日晚間8時，滬深兩市已有3162家公司發佈2020年一季報。一季度，3162家公司合計實現營業收入7.8萬億元，歸屬於母公司股東淨利潤7306.78億元，分別較上年同期下降7.3%和18.65%。其中，2238家公司實現盈利，佔比為70.78%；924家公司出現虧損，佔比為29.22%。

　　受疫情影響，上市公司一季度業績冷暖呈現出明顯的行業特點：防疫抗疫、“宅家”消費相關的行業增勢明顯；外出消費、投資拉動等行業表現低迷。有分析人士表示，疫情發生後，一些公司展現出強勁的韌性，交出了良好的業績答卷；有些公司受影響較大，當季業績不及預期。但這都是短期情況，後續隨着復工復產進一步推進，A股公司業績表現將迎來反彈。

　　藍籌股仍是經濟建設和A股市場的基石。一季度，上證50公司實現營業收入28271.88億元，同比下降6.91%；實現歸母淨利潤4346.06億元，同比下降11.98%。滬深300公司實現營業收入49997.57億元，同比下降5.39%；實現歸母淨利潤6001.74億元，同比下降12.62%。

　　業績排行榜顯示，工商銀行、建設銀行、農業銀行、招商銀行及中國平安位列一季報最賺錢排行榜前五，當季歸母淨利潤分別為844.94億元、808.55億元、641.87億元、277.95億元和260.63億元。除了中國平安，4家銀行均保持盈利增長態勢，歸母淨利潤同比增幅分別為3.04%、5.12%、4.79%和10.12%。

　　2020年一季度，受疫情影響，A股上市公司業績呈現明顯的兩極分化：能夠在防疫抗疫中發揮作用，或滿足人們“宅家”需求的公司，當季業績表現較好；無法開工或滿足人們外出消費需求的公司，當季業績表現低迷。

　　在業界看來，受疫情影響而出現的業績下滑只是暫時的。隨着復工復產有序推進，大批上市公司將迎來強勁的反彈勢頭，二季度有望重回穩健發展狀態。

　　機構扎堆醫藥消費科技龍頭股

　　據證券時報，總體而言，一季度末公募基金、私募基金倉位較高，各類機構扎堆醫藥、消費、科技龍頭股，減持金融股。倉位方面，雖然一季度市場波動劇烈，不過公募基金、私募基金倉位仍然偏高。一季度主動權益基金整體小幅減倉，主動偏股基金倉位為73.43%，仍處於“中性偏高”水平。

　　從公募基金調倉佈局來看，主要偏愛醫療保健、信息技術、日常消費等個股，醫療器械板塊龍頭邁瑞醫療一季度躋身公募基金增持排行榜榜首，增持市值101.22億元；醫藥龍頭恆瑞醫藥，生物製品企業康泰生物、長春高新等同樣被增持。社保基金、QFII、私募基金等同樣偏好並加倉醫藥和大消費股。

　　邁瑞醫療不僅是公募基金增持最多的個股，也是社保基金增持最多的個股。今年一季度社保102組合新晉邁瑞醫療前十大流通股東，持倉690萬股，對應市值為18.06億元。

　　以貴州茅台為代表的消費股也受多類機構青睞，不僅繼續位居公募基金第一重倉股，前十大流通股東中的兩傢俬募機構還進行了加倉，增持近200萬股；同時中國人壽旗下保險產品新晉貴州茅台前十大流通股東，持倉374萬股。

　　社保基金還大舉加倉牧原股份、雙匯發展等大消費類股票，以及醫藥板塊的沃森生物、長春高新，科技龍頭股金山辦公等被社保基金加倉較多。

　　QFII則增持五糧液、洋河股份、海大集團、樂普醫療等大消費、醫療類個股。

　　私募基金的前十大重倉股分別為貴州茅台、比亞迪、隆基股份、兆易創新、中國動力、伊利股份、紫光股份、上汽集團、紫金礦業和智飛生物。從行業類型來看，主要集中在食品飲料、汽車和半導體三大行業。其中，私募巨頭高毅資產持有伊利股份市值高達25億元。

　　未來業績將改善

　　據中國證券報，從一季報情況看，疫情對不同行業的上市公司影響差異較大。部分上市公司通過轉型線上、加大網上直播營銷力度等方式，增加營業收入。部分拓展渠道過程中，增加了一定成本，淨利潤受到一定影響。但從營收角度看，上市公司可以保持較強的韌性。同時，在線教育、遠程辦公、短視頻製作、網絡購物等“宅經濟”，培養了較高的客户黏性，相關公司的業務模式得到改善。

　　從行業角度看，口罩、防護服、醫藥等防疫物資類生產銷售公司訂單量大增，但後續要考慮業務發展的可持續性。新基建、5G產業鏈、科技類、半導體類公司，受益於國產替代以及傳統行業線上化科技轉型，有望取得較長的高景氣週期。

　　據證券日報，提高上市公司質量是全面深化資本市場改革的重點工程。今年以來，面對疫情特殊情況，多部門針對企業推出了多項優惠政策，助力復工復產，恢復經濟活力。在業內人士看來，包括減税降費等政策的落地，使得上市公司受疫情影響的程度有所緩解。

　　財信證券首席經濟學家伍超明表示，展望未來，隨着國內企業復工復產加快、政策逆週期調節力度不斷加碼，國內經濟增長有望率先恢復。伍超明認為，預計未來幾個季度國內上市公司業績呈邊際改善態勢，營收和利潤的降幅均有望收窄，但改善力度取決於全球疫情防控形勢與國內逆週期政策調節力度。

　　對於未來上市公司業績表現，一位不願具名的行業觀察人士向《證券日報》記者表示，考慮到海外疫情形勢，相對更看好國內“穩增長”和剛性消費相關的板塊。整體而言，短期看，受國內外需求疲軟影響，上市公司整體業績或仍將承壓；中長期看，關鍵仍取決於全球疫情防控形勢，若全球疫情較快得到控制，則上市公司業績加快恢復值得期待。