永泰能源經營持續回暖向好 2019年扣非淨利潤同比增長7.12億元
4月28日晚間，永泰能源（600157.SH）披露2019年年度報告，2019年實現營業收入211.87億元，實現歸屬上市公司股東淨利1.4億元，比上年增長112.65%，實現扣除非經常性損益歸屬上市公司股東淨利0.92億元，比上年同期增加約7.12億元。
值得關注的是，永泰能源是A股民營上市公司中為數不多的經營性淨現金流遠大於公司淨利潤的企業，2018年公司實現歸屬上市公司股東淨利約0.66億元，實現經營淨現金流約48.39億元，2019年實現經營淨現金流約51.69億元，比上年增長6.81%。
永泰能源2019年經營呈持續回暖向好態勢，經營淨現金流持續良好、穩定，為公司發展和化解債務奠定了堅實基礎。
三大業務板塊穩定經營 優質資產提升潛力
永泰能源旗下煤炭、電力、石化為三大支柱業務板塊，其中石化業務正在開展的是貿易，公司在粵港澳大灣區投資建設的華瀛石化大亞灣燃料油調和配送中心及配套碼頭項目正在開展試運營。從2019年年報業績看，公司電力板塊實現營業收入107.82億元，比上年略降2.71%，毛利率22.86%，比上年增加6.57個百分點；煤炭板塊實現營業收入59. 1億元，比上年下降9.56%，毛利率57.04%，比上年略降0.68個百分點。總體上看，永泰能源全年收入受外部因素影響明顯，但經營總體上保持了穩定。
永泰能源成立於1992年，為A股唯一一家綜合能源民營上市企業，業務涉及電力、煤炭、石化。
電力板塊方面，永泰能源電力總裝機容量1241萬千瓦，達到國內中等電力企業規模，所屬電廠主要分佈在江蘇省與河南省，是蘇州、鄭州、周口、南陽等地的主力電廠，目前正在運營的裝機規模達909萬千瓦，在建裝機規模達332萬千瓦。其中，代表國內領先水平的國投南陽電廠一期2×100萬千瓦超超臨界燃煤發電工程1號機組於1月12日正式投產發電，2號機組預計也將在今年底或明年初投產，該工程將緩解南陽地區乃至豫西南地區用電緊張問題，改善河南電源佈局，且具有較高投資回報，將為永泰能源增加穩定的現金流；此外，張家港華興電力二期2×40萬千瓦燃機熱電聯產機組建設進度穩步推進，預計今年將逐步投產。
煤炭板塊方面，永泰能源目前年產優質焦煤近1000萬噸，煤炭保有儲量38.43億噸，已達到大型煤炭企業規模，其中焦煤保有儲量9.22億噸，動力煤保有儲量29.21億噸。其中，保有儲量11億噸的億華礦業開發有限公司（以下簡稱“億華礦業”）海則灘項目已簽訂採礦權出讓合同，正在辦理項目的核準手續和採礦證，永泰能源已計劃掛牌出售億華礦業70%股權，盤活資產、優化資產和負債結構，底價為75.43億元，出售完成後回籠的資金將加速永泰能源化解債務問題，增加公司盈利。
石化板塊方面，華瀛石化大亞灣燃料油調和配送中心及配套碼頭項目已開展試運營。該項目位於國家規劃的七大石化基地之一的大亞灣石化工業區，被列為廣東省重點項目、第二批擴大內需項目和廣東省現代產業500強項目，是大亞灣石化區打造成為世界級石化產業基地的重要組成部分。項目擁有1座30萬噸級和3座2萬噸級油品碼頭，全部投產後將具有2150萬噸/年碼頭吞吐能力、1000萬噸/年油品動態倉儲能力和1,000萬噸/年燃料油調和加工能力。項目全部投產後將成為華南地區最大的公用油品碼頭，國內最大的船用燃料油調配中心，填補了珠三角地區大型燃料油調和生產的空白，同時，該項目還是全國最大規模的民營油品倉儲及保税油庫之一，具有較強稀缺性和競爭優勢。
債務重組有序推進 債務風險加速化解
永泰能源自2018年7月遭遇債務困難以來，積極採取各項措施，保持了生產經營穩定、管理團隊及員工隊伍穩定、經營現金流穩定、金融債務關係穩定，沒有任何管理人員離職，沒有辭退過員工。
與此同時，永泰能源的債務問題，在債委會及各級政府、監管部門的統一指導和支持下，也在持續有序推進，債務重組方案已經形成，有望很快落地。
債委會自2018年8月23日成立以來，積極協調金融機構債權人開展救助幫扶。2019年3月22日，債委會發出紀要明確：在債務重組過渡期內，在公司滿足相應條件後，主席團建議各債委會成員按照基準利率水平降低企業財務風險，存量債券票息建議降至基準利率水平，在清償原拖欠本息後建議免除相應罰息複利。
2019年7月19日，債委會主席團成員一致通過永泰能源債務重組初步方案。近幾個月以來，債委會主席團、公司及公司主要債權人三方進行了多輪溝通，就永泰能源債務重組方案進行了深入討論，重點研究永泰能源通過協議重組、司法重整等方式化解債務危機的可行性。經過多輪磋商，各方一致同意按照市場化、法治化原則，通過實施債轉股、債權延期、降低企業財務成本等措施幫助企業降槓桿，結合非核心資產處置變現，調整企業資產負債率至合理水平。
2019年12月30日，債委會結合前期各方意見，對永泰能源債務重組方案進行了完善。公司和債委會正在就最新方案與債權人進行溝通，債務重組方案整體思路獲得大多數已溝通債權人認可。該重組方案實施後，將有效降低公司的負債規模和財務成本，提升公司業績，調整公司資產負債率至合理水平，最大限度保障全體債權人及中小股東利益。
業內人士預計公司債務重組方案後續將向積極方向快速推動並落地，公司債務風險有望快速化解。
自2020年1月以來，受新冠肺炎疫情影響，國內企業普遍停工或延期復工，社會用電需求下降，致使電力行業發電小時相應減少，公司電廠所在區域發電量顯著下降；煤炭行業因人員返崗受阻、物流不暢以及下游產業需求減弱，煤炭產銷受到限制。國家統計局4月27日發佈數據顯示，今年1季度，煤炭開採和洗選業實現營業收入4290.7億元，同比下降12.7%；煤炭開採和洗選業實現利潤總額421.1億元，同比下降29.9%。公告顯示，受疫情影響，永泰能源今年1季度實現營業收入46.2億元，比上年同期減少12.17%，實現歸屬於上市公司股東的淨利0.28億元，比上年同期減少13.29%，下降幅度低於煤炭行業。為應對疫情影響，永泰能源通過一手抓好疫情防控，一手抓好所屬企業復工復產，保持了公司平穩運行，自三月以來經營情況環比改善。我國抗擊疫情已取得初步勝利，隨着經濟的企穩回升，永泰能源經營也將進一步向好。
業內人士認為，永泰能源目前主營業務和各項經營保持穩定，經營持續回暖向好，旗下資產質量優質，經營活動淨現金流穩定良好，債務重組方案整體思路已得到絕大多數債權人認可。隨着債務重組方案的落地，永泰能源債務風險將得到有效化解，財務費用將大幅節約，經營業績將有效提升；隨着優質項目的陸續投產，公司業績還將進一步釋放，盈利能力還將進一步提升。