4成家庭擁有兩套及以上房產 你被平均了嗎？
來源： 證券時報
報告稱，我國居民家庭償債能力總體較強，但低收入家庭、實體經營家庭和工薪階層償債壓力相對較大。
第一，城鎮居民家庭户均總資產317.9萬元，資產分佈分化明顯；家庭資產以實物資產為主，住房佔比近七成，住房擁有率達到96.0%；金融資產佔比較低，僅為20.4%，居民家庭更偏好無風險金融資產。
第二，城鎮居民家庭負債參與率高，為56.5%，負債集中化現象明顯，負債最高20%家庭承擔總樣本家庭債務的61.4%；家庭負債結構相對單一，負債來源以銀行貸款為主，房貸是家庭負債的主要構成，佔家庭總負債的75.9%。
第三，城鎮居民家庭淨資產均值為289.0萬元，分化程度高於資產的分化程度。與美國相比，我國城鎮居民家庭財富分佈相對均衡（美國淨資產最高1%家庭的淨資產佔全部家庭淨資產的比重為38.6%，我國為17.1%）。
第四，城鎮居民家庭資產負債率為9.1%，總體穩健，少數家庭資不抵債；居民家庭債務收入比為1.02，略高於美國居民水平（0.93）；償債能力總體較強，償債收入比為18.4%，居民家庭債務風險總體可控。
第五，需關注兩方面問題。一是居民家庭金融資產負債率較高，存在一定流動性風險。二是部分家庭債務風險相對較高，主要表現在以下幾個方面：部分低資產家庭資不抵債，違約風險高；中青年羣體負債壓力大，債務風險較高；老年羣體投資銀行理財、資管、信託等金融產品較多，風險較大；剛需型房貸家庭的債務風險突出。
資產分化明顯，財富更多地集中在少數家庭
調查數據顯示，城鎮居民家庭總資產均值為317.9萬元，中位數為163.0萬元。均值與中位數之間相差154.9萬元，表明居民家庭資產分佈不均。居民家庭資產主要有以下特點：
一是居民家庭資產的集中度較高，財富更多地集中在少數家庭。將家庭總資產由低到高分為六組，最低20%家庭所擁有的資產僅佔全部樣本家庭資產的2.6%，其中最高10%家庭的總資產佔比為47.5%。
二是區域間的家庭資產分佈差異顯著，經濟發達地區的居民家庭資產水平高。分經濟區域看，東部地區明顯高於其他地區。東部地區居民家庭户均總資產為461.0萬元，東北地區居民家庭户均總資產最低，僅佔東部地區居民家庭的三分之一左右。
分省份看，家庭資產最高的三個省（自治區、直轄市）為北京、上海和江蘇，最低的三個省（自治區、直轄市）為新疆、吉林和甘肅。其中，北京居民家庭户均總資產約為新疆居民家庭的7倍。
三是户主的年齡、學歷水平及職業均影響家庭資產分佈。户主年齡為56～64歲的家庭户均總資產最高，户主的學歷水平越高，家庭户均總資產越多。户主為研究生及以上學歷的家庭户均總資產明顯高於均值。
從資產形態看，住房是家庭實物資產的重要構成，居民家庭住房擁有率相對均衡。居民住房資產佔家庭總資產的比重為59.1%。和美國相比，我國居民家庭住房資產比重偏高，高於美國居民家庭28.5個百分點。
居民的住房擁有情況相對均衡。我國城鎮居民家庭的住房擁有率為96.0%，有一套住房的家庭佔比為58.4%，有兩套住房的佔比為31.0%，有三套及以上住房的佔比為10.5%，户均擁有住房1.5套。
相比於住房等實物資產，我國居民家庭所擁有的金融資產分化明顯，更偏好無風險金融資產，户均金融資產64.9萬元，佔家庭總資產的20.4%。金融資產最高10%家庭所擁有的金融資產佔所有樣本家庭的58.3%，而實物資產最高10%家庭擁有的資產佔比為47.1%。可見，金融資產的不均衡程度更顯著。
此外，高資產、高學歷家庭參與風險金融市場的意願更強，金融資產表現形式更加多元化。隨着户主學歷水平的提高，家庭持有活期與定期存款的比重有所下降，而持有銀行理財產品、互聯網金融及股票、基金等金融資產的比例有所上升。這主要是因為高學歷羣體通常更瞭解相關的金融知識和信息，加之其往往擁有較高的收入和資產，因而在滿足了預防性需求後更願意投資高風險、高收益的金融產品。
居民家庭負債集中於中青年和高學歷家庭
目前我國城鎮居民家庭運用槓桿現象較為普遍。受調查家庭中，有負債的家庭佔比為56.5%。但負債結構相對單一，房貸是主要構成部分，户均家庭總負債為51.2萬元。
有意思的是，富裕家庭的負債參與率更高，且更容易獲得銀行貸款，低資產家庭對民間借貸的依賴度相對較高。按家庭總資產排序，資產最高20%家庭的負債參與率最高，為63.3%，且負債中97.1%為銀行貸款。資產最低20%家庭的負債來源中，89.4%來源於銀行貸款，遠低於其他家庭；9.0%來自於民間借貸，遠高於其他家庭。這主要是因為低資產家庭往往收入較低，或者沒有穩定的收入來源，從銀行渠道獲得貸款相對困難，因而對民間借貸的依賴度相對較高。
從學歷和年齡看，居民家庭負債集中於中青年和高學歷家庭。户主年齡為26～35歲的家庭負債參與率最高，家庭負債參與率與户主的學歷成正比，户主受教育程度越高，家庭負債參與率越高。
報告稱，我國居民家庭償債能力總體較強，但低收入家庭、實體經營家庭和工薪階層償債壓力相對較大。其中，調查樣本中，沒有經營性債務家庭的償債收入比為16.1%，有經營性債務家庭的償債收入比為30.1%，高於前者14個百分點。
分職業看，户主為企業一般員工和國家機關、事業單位人員的家庭月償債收入比相對高，分別為22.5%和19.9%，均高於平均償債收入比。
三類羣體金融風險值得關注
將居民家庭的資產扣除負債，得到的淨資產更能真實地反映居民家庭的財富水平。調查數據顯示，中國城鎮居民家庭淨資產均值為289.0萬元，家庭淨資產中位數為141.0萬元。
不過，居民家庭淨資產分化程度高於家庭總資產。淨資產最低20%家庭的淨資產僅佔全部樣本家庭淨資產的2.3%，而最高20%家庭的淨資產佔64.5%。
與美國相比，中國居民家庭財富的分佈相對均衡。美國全國最高1%的家庭所擁有的淨資產佔全部樣本家庭淨資產的38.6%，略高於隨後9%家庭的38.5%，而其餘90%的家庭僅佔22.8%，不到三分之一，説明美國居民家庭的財富向最富裕家庭集中的特徵明顯。
報告稱，我國居民家庭債務風險總體可控，居民資產負債率雖整體穩健，但是資產流動性較差，存在一定的流動性風險。部分低資產家庭資不抵債，違約風險高。特別是有三類羣體的金融風險值得注意：
一是中青年羣體負債壓力較大，債務風險相對較高。户主年齡在26～35歲的居民家庭債務參與率、户均債務規模、資產負債率、債務收入比都要高於其他家庭。中青年家庭由於面臨購房、成家生子、子女教育等多方面的支出壓力，負債現象更為普遍，債務負擔相對較重，償債壓力相對較大。
二是老年羣體投資銀行理財、資管、信託等金融產品較多，風險較大。調查顯示，户主年齡為65歲及以上居民家庭投資銀行理財、資管、信託產品的均值為23.9萬元，是總體平均水平的1.4倍，遠高於其他年齡段水平。
調研發現，儘管資管新規出台後理財產品不再保本，部分銀行代理銷售的第三方投資理財產品風險較高，但仍有不少居民認為在銀行購買理財產品本金不會損失，實際投資風險與居民投資安全性預期存在較大差距。65歲以上的老年羣體處於收入來源減少的人生階段，將大量資金投資銀行理財、資管、信託等金融產品，增加了投資及養老的不確定因素。
三是剛需型房貸家庭的債務風險突出。受調查家庭中，43.4%的家庭有住房貸款。有房貸家庭的資產負債率、金融資產負債率和月償債收入比分別為16.5%、101.5%和29.0%，債務風險明顯高於平均水平。其中剛需型房貸家庭的債務風險尤其突出，這三項指標分別為24.2%、151.3%和33.0%，均為所有羣體中的最高值。相比之下，投資型房貸家庭的債務風險要小得多，其三項指標僅略高於平均水平。