扭虧為盈！39家公司或將成功“摘帽”，誰將“烏雞變鳳凰”？

● ST 慧球成功摘帽並更名為天下秀，股價連續兩日漲停，本月累計漲幅接近60%

● 39家ST公司預告年報扭虧且淨資產為正，這些公司摘帽概率較大

隨着年報披露的推進，一年一度的ST改變階層的“脱星摘帽”大戲上演。本週，已經成功摘帽的ST 慧球（更名為天下秀）已連續兩日漲停，接下來誰會成功摘帽呢？

年內多家ST公司已成功摘帽

近日，ST 慧球（更名為天下秀）、*ST金山（更名為金山股份）、ST正源（更名為正源股份）等多家ST公司扭虧為盈成功“摘帽”。此外，*ST電能、*ST長投等公司已經申請撤銷退市風險警示，並且已經成功實現“脱星”，股票簡稱分別更名為ST電能和ST長投。

從股價表現情況看，成功摘帽的公司受到了短線資金的關注，股價表現遠強於大盤，尤其是業績發生根本性改變的公司。例如年內已經成功摘帽的6家公司中，上漲的天下秀、金山股份和正源股份股價月內漲幅平均值為47.8%，而下跌的蓮花健康、菲達環保和愛旭股份股價平均跌幅則不足4.4%（同期滬指下跌6.7）。

這些公司實現“脱星摘帽”的途徑各不相同，有的靠出售資產，有的則是通過主營增長或資產重組。其中關注度較高的是天下秀（ST慧球），公司在2019年實現併購重組後，主營業務轉向新媒體營銷。年報顯示，公司新媒體廣告交易系統服務營收2.69億元，佔比13.62%；新媒體營銷客户代理服務營收17.08億元，佔比86.36%。天風證券認為，天下秀作為社交商業時代新基建標杆，深耕跨平台全領域社交營銷十餘年，是中國最大的以紅人社交營銷為核心的稀缺標的。

4月21日復牌並撤銷其他風險警示的ST 慧球成為市場的焦點，公司證券簡稱已經由“ST 慧球”變更為“天下秀”，股票價格的日漲跌幅限制由5%變更為10%，並且在機構和遊資的熱炒下連續兩日漲停。

龍虎榜數據顯示，4月21日，公司成功摘帽當日便獲得機構的博弈，兩家機構席位合計淨買入額達到5794萬元。此外，知名活躍營業部中信證券股份有限公司杭州四季路證券營業部淨買入2950萬元。次日（22日），天下秀再次現身龍虎榜。一家機構淨賣出了4048萬元。

“脱星摘帽”成為*ST公司翻身機會

《紅週刊》統計，截至4月22日收盤，滬深兩市合計共有143家ST或*ST公司，其中ST公司有61家，*ST公司有82家。

數據顯示，以上143家ST或*ST公司中，有80家公司已經發布了2019年報，其中實現盈利的公司有40家，依然虧損的公司有40家。此外，在80家已發佈年報的公司中，淨資產為負的公司有5家。整體看ST公司的盈利情況不容樂觀。

從股價表現來看，以上143家ST或*ST公司中，股價在年內下跌的有90家，佔比達到63%，顯示出多數ST或*ST公司表現較弱；同時這143家公司股價年內平均下跌幅度達到7.42%，明顯弱於大盤同期表現。

對於ST或*ST公司來説，成功“脱星摘帽”就成為了他們翻身的機會，而摘帽與否的關鍵就是業績（淨利潤、淨資產等指標）。

業內人士表示，成功實現“脱星摘帽”的公司存在三大利好，首先是投資者對公司發展向好的預期得以提升，其次是公司股票流動性得以提升，再次就是脱星摘帽後可能會吸引更多機構投資者買入。

多家公司已經申請撤銷退市風險警示

根據交易所相關規定，被*ST的公司（實施退市風險警示），滿足年報淨利潤扭虧、年報淨資產為正值等條件後，可以申請撤銷對其股票實施的退市風險警示，因此年報淨利潤和淨資產均為正的*ST公司則存在較大的摘帽預期。

結合公司公告，在這143家公司中，年報淨資產和淨利潤均為正值的公司有25家，年報快報淨利潤和淨資產均為正的公司有14家，這39家公司摘帽具備較大的潛力。

結合已發佈的年報數據看，*ST海馬、ST撫鋼和*ST榮聯等25家公司已經確定年報淨資產和淨利潤同時為正。這其中*ST中孚、*ST百花、*ST金泰、*ST天雁等多家公司向交易所申請撤銷對公司股票實施退市風險警示，正在等待交易所回覆。

例如，4月21日，*ST中孚和*ST百花相繼向上海證券交易所申請撤銷對公司股票實施退市風險警示，上海證券交易所將於收到申請之日後的5個交易日內，決定是否撤銷對公司股票實施的退市風險警示。4月22日、23日，*ST金泰、*ST天雁也相繼向交易所提出了申請。

投資者擦亮眼睛謹防“假鳳凰”

結合公司基本面情況，記者發現儘管部分公司扭虧為盈，但是一些公司的盈利質量卻經不起推敲。尤其是通過非經常性損益實現摘帽的公司，投資價值可能要大打折扣。

例如，*ST海馬2019年扭虧為盈，實現淨利潤8519萬元，但是歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後淨虧損為7.31億元。查看公司公告不難發現，公司主要通過轉讓旗下公司股權、出售閒置房產、收到政府補助等途徑，實現了7億元的非經營性損益。根據公司公告，其在2019年4月和11月，*ST海馬兩次出售上海及海口房產總計401套，套現資金3.33億元，並全部納入財報用以保殼自救。

此外，*ST安凱也面臨持續盈利能力堪憂的窘境。公司2019年實現淨利潤3362萬，但是通過轉讓所持有的揚州江淮宏運客車有限公司100%股權等途徑，導致非經營性損益影響歸母淨利潤約1.3億元。剔除非經常性損益因素，則公司年報淨利潤為虧損9653萬，同時公司預計一季報虧損3500萬至5000萬。

相反，那些通過主營業務增長，或者通過資產重組注入優質資產而盈利的公司，長期發展前景則相對較好。

需要注意的是，以上公司是僅根據財務條件篩選的結果，最終能否成功摘帽存在極大的不確定性（如果公司存在被立案調查、行政處罰等事項，則摘帽難度更大），投資者需謹慎對待。■