美國勞工部7月發佈的非農就業報告顯示，美國失業率連續下降，6月失業率降至11.1%，低於5月的13.3%。這是新冠狀病毒造成的經濟衰退正在觸底的最新跡象，雖然這些數字是積極的，儘管失業數據持續改善，但仍高於美國2008年金融危機引發經濟衰退時期的峯值，美國經濟形勢不容樂觀。
同時，受新冠狀病毒在美國持續蔓延的衝擊，就業水平仍然很低，過去十五週以來，已連續每週超過100萬人，總計已有超過4800萬美國人申請了初次失業金，其中，3月和4月失業情況最為嚴重，這是自美國經濟大蕭條以來美國從未見過的數字。
正如《紐約時報》和一些華爾街機構承認的那樣，美國的經濟大蕭條已經來臨，沒人能想象會這麼快就變得如此糟糕，隨着美國努力重新開放經濟，越來越多跡象顯示新冠病毒正在繼續迅速傳播，已有多州宣佈暫停重啓，美國多州單日新增確診人數創近期新高，並且仍有許多消費者不願意在餐廳用餐或旅行，比如，僅在6月28日，美國新增確診病例就達48200例。
市場立即做出了反應，近一週以來，再加上全球經濟體間共同成長的擔憂情緒升温，推升避險，今年以來，黃金價格已經上漲了17%，所以，在接下來的幾個月中，投資者將需要密切關注美國商業房地產市場，因為，隨着美國房產空置率的飆升，幾乎所有與商業房地產相關的資產類別都承受着巨大的下行壓力。
根據美國金融網站ZeroHedge在上週援引公寓租賃網站Apartment List的最新調查顯示，有超過30%的美國人拖欠6月份的房屋貸款，其中有三分之一僅支付了部分款項，另外三分之二則是沒有費用能用來還房貸。
據ZeroHedge在7月2日援引Trepp發佈的6月份最新月度CMBS匯款報告中所寫的那樣，CMBS拖欠率將達到歷史新高，最新的6月Trepp CMBS拖欠率是10.32％，比5月的數字高317個基點，而新的CMBS拖欠率的驚人增長則預示着美國商業房地產的災難。
根據全美房地產經紀人協會最新調查顯示，儘管抵押貸款利率創下歷史新低，抵押貸款申請激增，但5月份的現有房屋銷售與4月份相比下降了9.7％，銷售額也下降26.6％，這是自1982年以來最大的年度降幅，當時下降率為18％，且今年到目前為止，美國的商業地產已下跌了近28％，5月二手房的銷量下降17.8％至433萬套，且為十年來的最大降幅。
該協會的數據還顯示，自去年第四季以來，中國人（企業）對美國地產的諮詢數據同比下降32.5％，值得一提的是，許多明智的中國買家已經提前從美國房地產市場撤離，在截止5月的12個月內，中國人至少拋售了約45億美元的美國房產。
有分析認為，雖然中國買家只是美國樓市的一小部分投資者，但這部分買家往往是美國高價房的客户，他們淨拋售房產或退出將進一步助推美國商業地產陷入困境。
專家分析，隨着新冠狀病毒的二次傳播風險，因此使至少20萬億美元（約合計141萬億人民幣）將從美國資本市場逃離出來，轉向收益更高的市場。
而對於美國樓市投資者而言，在美國進入滯漲期的跡象越來越明確的環境下，除了借貸成本和公共衞生危機，更需要關注碎片化的全球經濟趨勢，比如，目前，全球範圍內國際資本和人員流動、勞動力及技術流動的門檻已經築高，換句話説，過去受益於經濟全球化而對房價有利的因素都正在慢慢消失。
與此同時，全球越來越多的聰明錢都將加速流入人民幣資產市場，比如，今年前二個季度，海外投資者仍增加人民幣債券的持有量，表明對中國經濟的信心，按麥格理銀行在接受媒體採訪時的分析就是，人民幣近期的表現，説明全球市場在定價中體現對中國在新冠狀病毒防控和經濟數據回升較國外樂觀，及對疫後中國經濟增長的樂觀態度。
據美國財政部6月16日最新報告，全球央行已連續23個月大幅度淨拋售了達9263億美元的美債，持續時間和減持紀錄創下自金融危機以來的最高水平。
此消彼長，全球央行卻正以50多年來未曾見過速度在囤積黃金，並擴大外匯儲備資產的多樣化，去美債化趨勢十分明顯。同時，包括德國、波蘭、意大利、土耳其等在內的歐洲多國和新興市場也正在掀起運回存在美國等海外黃金的潮流，這些事發生背後的核心邏輯摩根大通在最新報告中為我們做了最好的解釋。
最新的全球央行的美債持倉和央行增加黃金儲備的數據正在反映上述觀點，美國印出來的美元盛宴或將戛然而止，而現在美元的零利率政策，甚至市場押注2021年5月後美國會進入負利率的背景下，又會降低對追求高收益的投資者的吸引力，越來越多的明智資金正在從發達市場的房地產和債券資產市場撤出。（完）