八折出售仍無人問津 民生人壽1050萬股股權二次流拍

八折降價出售、680餘次圍觀、2人設置提醒、無人報名……民生人壽保險股份有限公司（以下簡稱“民生人壽”）1050萬股股權二次拍賣又以流拍告終。7月14日，阿里拍賣平台信息顯示，為期一天的山東華樂實業集團有限公司（以下簡稱“華樂實業”）持有的民生人壽1050萬股股權拍賣以失敗落幕。

民生人壽股權降價出售、二次流拍背後，北京商報記者查詢發現，華樂實業捲入債務風波，該公司被列為失信公司，公司及董事長蘇壽堂也被下發限制消費令。而民生人壽部分股東股權也處於質押及凍結狀態，除了華樂實業及其關聯方持有民生人壽的股權遭凍結外，第二大股東通聯資管和小股東湖南前進投資部分股權也被凍結，小股東上海東滬投資和泰山體育產業集團的全部股權也遭質押。

降價出售卻無人報名

阿里拍賣信息顯示，此次拍賣的標的為華樂實業持有的民生人壽1050萬股股權，該筆股權的評估價為4468.80萬元。樂陵市人民法院阿里司法拍賣網絡平台上於7月11日10時至7月12日10時進行公開拍賣活動。對於競買人條件，樂陵市人民法院特別提醒，競買人條件請自行到民生人壽諮詢確認；因不符合條件參加競買的，由競買人自行承擔相應的法律責任。

雖然評估價為4468.80萬元，但是樂陵市人民法院的拍賣價卻遠低於評估價，本次的起拍價為3619.728萬元，增價幅度為5萬元。然而，截至北京商報記者發稿前，680餘次圍觀，卻因無人出價而流拍。事實上，這已是民生人壽該筆股權年內的二次拍賣。首次拍賣的時間在7月2日至3日，彼時，該筆股權的評估價也為4468.80萬元，起拍價為4021.92萬元，拍賣有1268次圍觀，2人設置提醒。

對比來看，民生人壽兩次拍賣的起拍價均較評估價打了折扣，第二次拍賣起拍價直降至3619.728萬元，8.1折出售。二次拍賣降價出售，原因幾何？對此，北京商報記者採訪樂陵市人民法院，截至發稿前，並未得到回應。

不過，類似的情況也出現在今年三月兩次流拍的誠泰財險身上。彼時，雲南泰運拍賣公司對北京商報記者表示，兩次拍賣定價取價均依據法院所提供的評估報告制定，依據相關法律、法規、資產評估細則等，以2019年3月31日為基準日，對宇恆投資所持誠泰財險所表現的市場價格進行估值。

北京尋真律師事務所主任律師王德怡解釋，最高人民法院關於人民法院民事執行中拍賣、變賣財產的規定二次拍賣時規定最多可以降20%，一般在實際操作當中，通常是降20%。

華樂實業陷入債務風波

緣何樂陵市人民法院要拍賣華樂實業持有民生人壽的1050萬股股權？對此問題，北京商報記者多次撥打華樂實業聯繫電話，電話在接通後遭直接掛斷。

此外，記者聯繫樂陵市人民法院試圖瞭解拍賣相關信息，卻並未得到明確回覆。

雖然從華樂實業及樂陵市人民法院兩方並未得到答案，但拍賣原因從阿里司法拍賣平台出具的一份《企業股權出質設立登記通知書》或可窺一二。

《通知書》顯示，根據申請，國家工商局2015年5月7日辦理股權出質登記，質權自登記之日起設立。其中，出質股權所在公司為民生人壽，處置股權數額為1050萬股股權，出質人為華樂實業，而質權人是樂陵市鑫順房屋建設開發有限公司（以下簡稱“鑫順房屋建設開發公司”）。

“質押是為了防止將來還不上款做的一個擔保手段。質押之後，被質押的股權就不能自由買賣。”王德怡表示，通過上述《通知書》可發現，華樂實業與鑫順房屋建設開發公司之間曾經有過經濟糾紛，起訴到法院。後因為被執行人無力償還，所以申請人民法院強制執行，作為質權人，鑫順房屋建設開發公司有權從變賣的財產當中優先受償的。

事實上，民生人壽股權降價出售、二次流拍背後，北京商報記者查詢發現，華樂實業被最高人民法院列為失信公司，該公司及董事長蘇壽堂也被下發限制消費令。

華樂實業官網顯示，該公司地處樂陵市，是一傢俱有二十多年的發展歷史，是一家擁有紡織、熱電、化纖、房地產等多種產業的大型企業集團股份制企業。公司現有資產10億元，員工3500人，是全國製造行業五百強企業，山東省百強民營企業，山東重點企業之一。

而近幾年來，這家百強民營企業卻陷入了多項借款糾紛。天眼查信息顯示，華樂實業自身風險高達124條、周邊風險為343條。其中，曾因金融借款合同糾紛而被他人或公司起訴共26條；曾因追償權糾紛而被他人或公司起訴共13條。比如，此前華樂實業被判償還泰山體育產業集團有限公司代償銀行款，支付利息，相關負責人蘇壽堂等承擔連帶清償責任；威海商行德州分行與華樂實業及關聯公司產生金融借款合同糾紛並申請查封后者財產等。

部分股權遭凍結質押

償付能力報告顯示，民生人壽目前股東有21家，中國萬向控股為第一大股東，持股比例37.32%，通聯資本管理、海鑫鋼鐵集團位列第二、三大股東，持股比例依次為17.59%、13.15%。剩餘十餘家股東持股比例分別在0.10%-7%之間。

民生人壽股東持股情況及關聯方關係

北京商報記者查閲民生人壽償付能力報告發現，除了華樂實業及其關聯方華樂投資持有民生人壽的股權處於凍結狀態外，民生人壽部分中小股東股權也遭凍結或質押。

其中，華樂實業持有的全部3442萬股（佔民生人壽股權0.57%）及山東華樂投資控股持有的1850萬股（佔民生人壽股權的0.31%）全部被凍結，共佔民生人壽股權的0.88%。除此之外，第二大股東通聯資管和湖南前進部分股權被凍結；上海東滬投資持有的4.24%和泰山體育產業集團持有的0.17%股權全部被質押。

對此，中國人民大學財政金融學院保險學副教授張俊巖介紹稱，股權凍結是人民法院對股權採取的一種強制措施，而股權質押是股東以其所持有的股權作為質押標的而為其債務設立擔保。

關於股權凍結或質押是否會增加險企經營風險，張俊巖表示，正常情況下這兩種情形不會影響公司經營，但是如果股權最終被人民法院強制執行，或者質權人以股權折價或依法拍賣、變賣股權的方式行使了質權，將導致公司股權轉讓和股權結構的變化，從公司治理的角度可能會影響公司的決策和經營管理。

中央財經大學中國精算研究院博士陳輝表示，由於質押和凍結都屬於正常現象，因此嚴格意義上，股權質押和凍結對於民生人壽沒有影響。中國社會科學院保險與經濟發展研究中心副主任王向楠也分析稱，一方面，由於股權佔比過小也沒有特殊投票權安排，另一方面，山東華樂實業作為紡織企業，沒有特殊的關聯方，與民生人壽業務重合度較小，因此其持有股權被凍結，對於民生人壽經營的影響幾乎可以忽略不計。

從民生人壽業績來看，背靠“萬向系”，民生人壽已連續10年盈利。不過，今年一季度，該公司卻出現了罕見的虧損局面。

一季報顯示，民生人壽一季度保險業務收入37.88億元，相較去年同期37.19億元略有增長；然而，該公司一季度淨利潤虧損6647萬元，相較去年同期11.97億元，大幅下滑105.55%。此外，民生人壽第一季度淨現金流流出24.85億元。對於淨利潤大幅下滑緣故及現金流流出的原因，記者採訪民生人壽。該公司表示，因工作安排，其相關負責人不方便回答。

北京商報記者 陳婷婷 周菡怡