週五，券商股尾盤集體大漲。截至收盤，中信建投漲停，光大證券漲9.24%，中國銀河、東方財富漲超7%，南京證券、中銀證券、招商證券等紛紛走高。板塊指數漲幅高達3.5%，遠遠領先大市。
國泰君安認為，行業分化加速，頭部券商優勢明顯，未來業績表現可期。創業板試點註冊制改革正式落地，進一步推動投行業務發展模式的轉型，龍頭券商定價、銷售、風控等綜合能力突出，核心競爭力將進一步加強，市場份額將繼續向頭部集中。繼續推薦市場競爭力強勁，綜合實力領跑行業的華泰證券、中信證券。
中泰證券認為，創業板試點註冊制改革，重新明確了創業板的板塊定位，堅持資本市場不同板塊錯位發展、有助於加強多層次資本市場的建設並各有側重。為全面推行註冊制打下基礎，券商投行業務有望提速。創業板實行註冊制後，預計後續企業上市速度將加快，預計對券商營收貢獻在1.5%左右(以2019年營收來看)，並利好投行優勢的龍頭券商，創業板的註冊制進一步強化投行從通道發行迴歸到定價與銷售等核心競爭力上，IPO會成為券商機構業務的“核心發動機”，繼而對投行及融券、券商PE、另類投資子公司等業務帶來發展機遇。
開源證券認為，經濟持續復甦，利於權益市場風險偏好提升；另一方面，創業板註冊制正式落地，券商經紀、投行和直投業務全面受益，同時，資本市場改革政策超預期，引入長期資金相關政策有望落地。隨着政策紅利不斷釋放，資本市場深改不斷推進，疊加經濟復甦，券商有望迎來邊際改善。板塊估值處於歷史低位，券商板塊前期滯漲，看好下半年估值修復機會，維持行業“看好”評級。
受益標的：
1）政策受益主線：國金證券（IPO及經紀業務彈性明顯），東方財富（證券零售和代銷業務雙增長）；
2）頭部券商主線：華泰證券，中信證券。