為壓制新冠肺炎（COVID-19）疫情擴散所採取的措施迫使數以百萬計人口留在家中，很多人轉用Zoom召開會議，但無須設立賬户。隨着公司容許用户免費召開最多容納100人的會議，受歡迎程度進一步提升。在新冠肺炎封鎖危機期間，公司亦為教育機構免費提供進階功能。
這次使用量急升扭轉Zoom的前景。據行政總裁袁徵表示，Zoom的使用量由一年前的每日1,000萬名會議參與者增至目前每日2億多名會議參與者。
可是，無須開設賬户亦令黑客更容易入侵會議。因此，保安漏洞令多個校區棄用平台。Zoom作出回應，更新一些保安措施，並承諾短期內加入新增保安功能。
自從作出這次舉動後，Zoom股份拋售情況大幅放緩。然而，公司這次更新支援功能似乎並非引致以現時虛增股價投資Zoom 實際風險的因素。投資者需要公司作出更加多的保安更新去處理這個問題。
要清楚知道，這不是公司穩定性問題。公司於2019年轉虧為盈。此外，分析師預測加洲視像通訊公司San Jose本年度收入增長為49.3％。
Zoom只會跌不會升
Zoom大約在一年前進行首次公開發售（IPO），上市首日開盤價為每股65美元。以今時今日已經高出很多的股價計算，產品受歡迎程度將公司預測市盈率推高至剛好超過263。
從某種意義來看，熱門科技股往往會出現溢價估值，股價急升並不令人意外。可是，Zoom的舉動似乎超越自我。另外，封城令Zoom無法長久受用户歡迎。
疫情會繼續，又或者科學家會找出有效治療方法。當病毒受控時，社會就會重回軌道，很多現時使用Zoom擴大用户計劃的人們最終將會捨棄Zoom，再次親身見面。我並不預期Zoom每日參與率將跌回1,000萬。然而，投資者預期疫情過後每日使用量將接近1,000萬而非2億。
隨着人們興趣減弱，Zoom的股價亦都會下跌。即使未來五年預測溢利增長平均每年32.5％，有關增長可能無法維持現有市盈率水平。
Zoom與競爭
投資者應該緊記，用户可以選擇的視像會議服務眾多， Microsoft 旗下Skype和Teams應用程式、Cisco 旗下Webex、Adobe Connect、 LogMeIn旗下GoTo Meeting以及眾多其他平台提供類似功能。最近Facebook 亦加入戰線，Facebook近期推出新增視像會議應用程式。
此外，Zoom不同的是，網上會議是這些其他科技巨頭眾多軟件服務之一，如果其中一間企業得到競爭優勢，這會令到Zoom股價相當脆弱。Zoom市值約為340億美元，比起其他超大型競爭對手仍然是一間規模極細的企業。事實上，公司有能力擴大其客户羣，在這種環境下公司會賺錢。可是，投資者需要注意，公司相比這些重量級科企的競爭情況。
投資者應作好準備面對一旦新冠肺炎疫情過去，使用量無可避免下跌的情況。可是，投資者亦應該將這隻科技股列入觀察名單。面對激烈競爭，公司找到建立用户羣並轉化為盈利的方法。
但是，公司高昂市盈率加上使用量很大機會下跌，預示股價未來短期內前景並不樂觀。除非股價跌至更符合公司長遠增長率的估值水平，否則投資者應採取觀望態度。