連續三天每天上漲8%，這個超級醫藥成長股是否又是一個生益科技？
上週我為大家找了一個超級醫藥成長股，為什麼這個時間點找？因為醫藥板塊正在強勢迴歸，在帶量採購的壓制下，醫藥板塊目前估值並不高，當消費股，中國核心資產，5G都漲了很多之後，低估值的醫藥股，又不受貿易摩擦的影響，當然會迎來估值修復，所以今天在大盤承壓的情況下，醫藥股集體上漲。
而我們今天的主角依然表現亮眼，連續第三天每天上漲8%。
這篇文章發在了黑馬醫療圈，標題是《超級醫藥成長股，今年業績增長500%，而市盈率才17倍，股價暴漲》，把他的核心邏輯歸納一下：
1 公司主營業務是原料藥和中間體，下游客户是醫藥公司，行業在剛剛經歷了事故，所以導致供應量大幅減少，原料藥的價格大幅度提升，這直接讓公司的毛利潤大幅度提高，毛利潤從2014年的28%增長到今年二季度的52%。
2 公司對生產流程進行了改造，提高了生產效率，產量提高了
3 營收在過去5年間提高了一倍，但淨利潤從2014年的2400萬到2018年的1.6億，增長了7倍，這直接説明公司的盈利能力大幅度提高了，原因既有外部的供求關係的改變帶來的毛利潤提升，也有內部經營改善帶來量價齊升。
4 行業整體規模大概有600億，公司所在的細分市場240億左右，目前公司營收14億，所以空間至少還有10倍以上
5 預計行業短期內的供求關係不好改變，原料藥的價格依然會維持在高位，公司利潤有保障
6 公司在這個細分領域是國內最大的，生產技術，規模，交貨能力是最強的，
7 下游客户很多是國際大客户，包括比如梯瓦（Teva）、諾華（Novartis）、賽諾菲（Sanofi）、美蘭（Mylan）、凱茂（Chemo）、默克（Merck）等。
8 今年的淨利潤最少5億，因為三季度預告就有4.5億利潤了，目前市值73億，動態市盈率14.6倍，依然很便宜，按照20倍市盈率算，有100億市值，升值空間還較大
9 公司的財務狀況不太好，短期借款償債能力有挑戰，是一個風險，同時機構出貨行為明顯
具體的投資分析，請到黑馬醫療圈查看原文。
黑馬醫療圈專欄，專注於分析醫療行業，我們之前分析了樂普醫療，藥店行業，湯臣倍健，健帆生物，長春高科等多個優質公司，服務一年時間，歡迎訂閲。
醫藥板塊明顯開始復甦了，之前因為各種醫藥政策醫藥板塊表現不佳，目前處於歷史低位，今天黑馬帶來一個醫藥領域超級成長股，業績表現肯定會驚豔到你。
一 主要指標
1 增長能力
2018年淨利潤增長64.3%，今年一季度和二季度分別增長529.7%，526.3%，超級強勁，三季度預告增長470%，一般情況下，這種幅度的增長都是對之前的反轉，也就是説前幾年業績肯定不是很好。
果然，2017年是-18%，今年大幅度改善了，所以增長強勁，但2016年也非常高，增長143%，15年增長108.6%。
總體來説，淨利潤從2014年的2400萬增長到2018年的1.63億，增長了7倍，從絕對的淨利潤額度看，只有1.63億，規模還比較小，而增長速度如此強勁，説明公司是一個高速成長股。
在看看營收情況
2014年的營收為7.77億，2018年營收為14.67億，只增長了一倍，比淨利潤相比少了好幾倍，這説明公司的盈利能力越來越強了。
從毛利率可以驗證
2014年公司的毛利率只有28.37%，到了18年增長到40.2%，毛利率一般情況比較穩定，如此大幅度的提升很罕見，説明公司的盈利能力極大提高了，這也許是多種因素的結果，比如產品的價格提高了，規模大了，成本下降了等。
而毛利潤提升之路並沒有停在40%，而是吃了藥一樣一路狂飆，今年一季度達到了48.5%，二季度達到了52%。
一季度公司的營收增長為66.7%，二季度增長51%，依然超級強勁。
每股收益
2018年中報，每股收益為0.22元，到今年中報達到了1.42元，增長了6倍。
我們看看增長質量如何？
1 扣非淨利潤，一季度增長708%，二季度增長574%，説明公司的利潤增長並非來自賣資，而是實實在在業績增長帶來的。
2 淨現比，也即是現金流和每股收益之比，中報每股現金流為1.19元，每股收益為1.42元，比值小於1 ，有點遺憾，但表現也非常好，每股收益和每股現金流分別增長了545%和510%，而且每股現金流要看一年的數據才準確。
3 應收賬款2018年是3.6億，佔營收的比例為24.5%，還在可控範圍之內，而應收賬款的增長幅度為28.3%，小於營收增長幅度51%，説明利潤並非依靠賒賬賺來的。
看看盈利能力的其他幾個指標
中報的淨資產收益率就達到了16.1%，全年按照這個速度將達到30%以上，相比去年增長了419%，進一步説明盈利能力大幅度改善了。
投資資本回報率
18年2季度的投資資本回報率為2.16%，而中報為11.46%，也是大幅度提高了。
所以我們可以得出結論，這是一個在2017年經歷了低谷，2018年開始大幅度反轉的超級成長股，不論是盈利能力，增長能力，還是現金流都可以打滿分，這樣的股票正是黑馬夢寐以求的。
二 業務分析
公司的主營業務是化學原料藥及中間體，也就是説，公司並不直接生產最終的藥品，而是生產藥品的原材料或者半成品，然後銷售給醫藥公司，主要客户很多都是國際巨頭，比如梯瓦（Teva）、諾華（Novartis）、賽諾菲（Sanofi）、美蘭（Mylan）、凱茂（Chemo）、默克（Merck）等。
產品主要是幾種：抗高血壓藥物原料藥及中間體、抗哮喘藥物原料藥及中間體、抗病毒藥物中間體等。
從營收結構看，原料藥佔比為55.3%，而醫藥中間體為44.7%，從銷售區域看，國外銷售佔了58.8%，而國內業務佔比41.2%。