瑞信下半年投資展望：看好A股消費、科技新經濟板塊，港股將繼續反彈

財聯社（深圳，記者 鄒晨輝）6月23日，瑞信在發佈的一份2020年下半年投資展望中稱，就中國股市而言，我們看好消費和技術等受益於國內復甦的新經濟板塊。隨着中國經濟復甦，與內地經濟緊貼的香港經濟也會展現出更好的韌性，港股也將繼續反彈。

瑞信亞太區首席投資官伍澤恩(John Woods)表示，“誠然，目前疫情仍存在諸多不確定性，但我們預計，即便疫情二次爆發也可以更快得到控制，不會造成太大的經濟損失。目前公眾防範意識增強，病毒檢測篩查和跟蹤監測措施更為完善，醫療系統應對能力也得到了提升。因此，近期美元回落對於亞洲股票和信用債是一項利好。”

談及中國股市，瑞信在2020年下半年投資展望中稱，我們預計中國國內經濟復甦以及合理的估值水平將成為支撐股市表現的有利因素。

瑞信稱，就中國股市而言，我們看好消費和技術等受益於國內復甦的新經濟板塊。此次疫情引發的危機也加速了中國經濟的技術轉型，電商、網遊和5G將成為關注熱點。此外，房地產也是我們看好的板塊之一，新型城鎮化建設加速以及開發商貸款條件放寬將為房地產和基建項目開發提供持續動力。

目前，中國經濟復甦跡象逐步顯現。但五月份各項經濟指標表明覆蘇步伐依然緩慢。未來央行可能再度出手，通過降準/變相降息方式加大貨幣寬鬆力度，由此可能推動上半年激增的社會融資規模進一步擴大。

此外，瑞信還看好港股下半年走勢。瑞信在2020年下半年投資展望中稱，受局勢不穩定因素及中國經濟放緩影響，去年年初以來香港股市表現一直較為低迷，整體回報率比其他市場低了24%。但我們認為該不利因素已經完全得到消化，無論是以市盈率、市淨率還是以股息收益率衡量，MSCI香港指數的相對估值均已處於近20年來的最低水平。

瑞信表示，隨着中國經濟復甦，與內地經濟緊貼的香港經濟也會展現出更好的韌性。近期美國政府針對香港採取的諸多行動形式大於實質，對經濟沒有太多影響，這也為風險溢價的回落和香港股市的反彈創造了條件。

就全球股市下半年展望而言，瑞信表示，我們注意到，前一個月主導市場的悲觀情緒和頭寸已經有所改善，因此我們繼續看好股票投資。與此同時，隔離措施逐步解除帶來的消息面利好推動股市持續反彈。最新宏觀經濟數據顯示，經濟活動正在加速，而各國央行和政府推出的刺激方案則表明當前這一有利局面可能會持續較長時間。

瑞信稱，就各個地區而言，我們看好德國、澳大利亞、瑞士和英國，看淡日本。就全球股市各個行業板塊方面，我們看好科技、醫藥和能源，看淡必需消費品和通訊服務行業。

瑞信表示，總結上半年市場的表現，可以説在挑戰中展現出相當韌性，為2020年下半年奠定了樂觀基調。我們的樂觀立場主要基於各國央行和政府採取的刺激經濟政策，而持續注入的流動性也堅定了我們保持樂觀的信心。以德國為例，針對復甦所面臨的不確定性，政府宣佈了多項額外刺激措施，其規模相當於德國國民生產總值(GDP)的3%。美國方面，美聯儲也表態在2022年前不會加息，同時，美國聯邦政府則考慮在隨後幾個月再推出一萬億美元刺激方案。考慮到大規模的財政和貨幣刺激措施，同時結合其他各項因素，我們預計上行空間有望在中期得到進一步釋放。