泰禾到期未還債務逾270億“白衣騎士”遲遲未現身

財聯社（北京，記者 李潔）訊，自5月宣佈將引入戰略投資者至今已有兩個月，泰禾集團（000732.SZ）的“白衣騎士”仍未在公眾面前現身。

關於誰將成為泰禾的戰投，市場上傳言不斷，從中國金茂、廈門建發、廈門國貿、中國建築再到保利地產等，接盤者的名單一直在變化。

7月7日，有市場消息稱，泰禾即將引入萬科做戰略投資者。對此，一位接近泰禾集團的知情人士對財聯社記者表示，目前引入戰投的談判進展順利，原本以為能趕在7月5日之前籤框架，但是協議簽訂的流程比較複雜，在沒簽協議前仍存在不確定性。

與此同時，泰禾面臨的債務違約壓力正在加劇。該公司披露，截至2020年7月7日，泰禾已到期尚未還款金額達270.65億元。其中，截至6月12日2019年度報告中披露的235.58億元已到期未歸還借款，有17.76億元已獲得展期和續貸。

正制定全盤債務重組方案

泰禾集團於7月6日公告稱，應於2020年7月6日到期的“17泰禾MTN001”未能按期兑付本金和利息，構成實質性違約。根據協議，到期應兑付本息為16.125億元。

對於違約，泰禾方面表示，是受地產整體環境下行、新冠肺炎疫情等疊加因素的影響，公司現有項目的去化率短期內有所下降，銷售預期存在波動，同時由於公司自身債務規模龐大、融資成本高企、債務集中到付等問題使得公司短期流動性出現困難。

“泰禾原計劃趕在7月5日前與戰略投資者籤框架協議，便可以對沖剛兑的負面消息，但是協議流程還是挺複雜的。”上述接近泰禾的知情人士告訴記者。

7月7日晚間，泰禾集團在回覆深交所的年報問詢函中稱，2020年泰禾一年內到期債務共計555.11億元。其中，一季度到期142.9億元，二季度到期170.08億元，下半年到期242.1億元。

天風證券研究報告指出，泰禾集團目前境內市場存量債券規模104.16億元，海外存量美元債14.655億美元，是近年來資產規模最大的違約房企。

在債券違約前的7月3日，東方金誠、聯合資信均宣佈下調泰禾集團主體和相關債項評級。

“實際上，泰禾的債務問題已經被市場關注相當長時間，最終在疫情的直接推動下才走向違約。”天風證券分析師孫彬彬指出。

據悉，泰禾原定2020年計劃合約銷售金額約1000億元，銷售回款約850億元。據克爾瑞披露，2020上半年泰禾全口徑合約銷售金額僅為254.1億元，權益口徑銷售金額為193.6億元。

針對2020年到期債務情況，泰禾方面稱，計劃從不同渠道多種方式應對到期債務還款資金的歸集，努力降低償債風險，包括銷售回款、自持物業項目的變現、到期負債展期及置換等方式處理。

“目前公司正在制定一個全盤的重組方案，聘請專業機構開展債務重組工作，積極探索債務重組方案，旨在通過有序的債務重組儘快推動地產業務恢復正常，緩解債務償還壓力。”泰禾方面對財聯社記者表示。

引入戰投仍存不確定性

泰禾集團曾於5月13日披露，控股股東正在籌劃公司引入戰略投資者事項，相關交易可能導致公司控制權變更，而擬引入的戰略投資者的主要經營業務中包含房地產業務。

據財聯社記者瞭解，泰禾引戰曾由福建省政府介入，並做了大量對接工作。福建地方國企廈門建發、廈門國貿一度被傳最有可能接盤泰禾。

不過，建發股份以及廈門國貿在隨後均進行了否認。6月初，建發股份在“上證e互動”平台上回答投資者提問時稱，公司沒有接盤泰禾集團的計劃。此前，廈門國貿也表示沒有接盤泰禾集團的計劃。

業內人士認為，泰禾經過前期一系列股權轉讓後，餘下的項目資產質量存疑，疊加高額的債務是部分戰略投資者望而卻步的原因。

對於“泰禾將引入萬科做戰略投資者”的傳聞，接近泰禾集團的人士在接受採訪時未予否認，其強調引戰談判進展順利，但未籤協議前仍存不確定性。

天風證券報告指出，2019年泰禾受限制資產規模快速增長，達到807.11億元，相比2018年的683.14 億元增加124 億元，而佔比則由28.1%提高至35.98%。

孫彬彬認為，泰禾受限制資產規模龐大，龐大的受限制資產，絕大部分是由於借款抵押形成的，這意味如果違約，公司將失去控制權。

“公司股東方與戰投的交易是從經營戰略角度出發，立足於改善公司未來經營情況，加速盤活地產項目的開發建設。目前，根據股東方反饋，尚未與戰投方就承接公司債務達成一致意見，同時為完成投資交易，泰禾需要儘快對所有債務做出明確合理的安排，以儘快完成戰投交易。”泰禾方面對記者表示。