融券重磅調整！提高保證金比例 分類限制戰投配售股票出借

北京商報訊（記者 馬換換）今年9月金帝股份（603270）上市首日遭戰略投資者融券做空一事引發市場極大爭議，證監會彼時表示，將充分聽取各方意見，進一步論證評估。時隔不足一個月，10月14日，證監會、滬深交易所重磅發文，為進一步加強融券業務逆週期調節，根據當前市場情況，對融券及戰略投資者出借配售股份的制度進行針對性調整優化，在保持制度相對穩定的前提下，階段性收緊融券和戰略投資者配售股份出借。

具體來看，融券端，將融券保證金比例由不得低於50%上調至80%，對私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調至100%，發揮制度的逆週期調節作用。同時督促證券公司建立健全融券券源分配機制、穿透核查機制和准入機制，加強融券交易行為管理。出借端，根據有關法規規定可以對戰略投資者配售股份出借予以調整，為突出上市公司高管專注主業，取消上市公司高管及核心員工通過參與戰略配售設立的專項資產管理計劃出借，適度限制其他戰略投資者在上市初期的出借方式和比例。同時，證監會將加大對各種不當套利行為的監管，紮緊扎牢制度籬笆，進一步加強監管執法，對各種違規行為，發現一起，查處一起，從嚴從重處罰。

上交所10月14日也發文稱，在股票首次公開發行上市後的前五個交易日，發行人高級管理人員與核心員工以外的其他戰略投資者出借獲配股票的，應當通過非約定申報方式出借，且出借數量應當同時符合下列要求：前五個交易日內單日出借獲配股票數量佔其獲配股票總數量的比例不得超過20%；前五個交易日內合計出借獲配股票數量佔其獲配股票總數量的比例不得超過50%。

據瞭解，今年9月，金帝股份上市首日遭戰略投資者融券做空一事成為了市場焦點，9月19日，證監會對此進行了回應。當日，證監會有關部門負責人表示，根據目前核查情況，上述融券業務符合當前監管規定，未發現相關主體繞道減持、合謀進行利益輸送等問題。針對市場反映的上市公司高管與核心員工參與戰略配售後階段性出借股票的規則，將充分聽取各方意見，進一步論證評估。

另外，北京商報記者注意到，近期市場上已出現過上市公司控股股東提前終止轉融通證券出借業務案例。諸如，10月12日，天齊鋰業披露公告稱，收到天齊集團提前終止轉融通證券出借業務的告知函，本次轉融通證券出借業務原定於2023年10月24日到期，經綜合考慮，天齊集團已將其出借的公司A股股份全部收回，並決定於2023年10月11日提前終止參與轉融通證券出借業務。

英大證券首席經濟學家李大霄在接受北京商報記者採訪時表示，證監會調整優化融券相關制度採納了市場意見，階段性收緊融券和戰略投資者配售股份出借也有利於市場公平，能夠起到穩定市場的作用，選擇在這個時間點出台這一政策也反映了監管層呵護市場的決心。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍亦表示，證監會這一重磅舉措體現出對融券業務的強化監管，能夠減少市場做空的融券量，無疑對活躍資本市場以及提升投資者信心都有重大意義，同時也減少了投資者對於一部分私募基金及其他投資者通過融券做空的擔憂。