作者 | 孫建楠
編輯 | 袁暢
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資管巨頭貝萊德正在“馬不停蹄”的調整在華業務！
一個月內，貝萊德剛剛獲批在華獨資設立公募基金公司。之後又聯手中國建行成立理財子公司。
如今，這家頂尖的資管機構再傳新動作——“縮表”私募業務。
形成對比的是，貝萊德最初在華成立私募基金時，聲勢可謂浩大，並與中國頭部的銷售渠道合作。
兩年過去了，貝萊德卻在悄悄清盤私募基金背後，這是什麼戰略考量？
01
私募基金清盤
據中國基金業協會備案系統，“貝萊德中國A股機遇私募證券投資基金2期”最新運作狀態為提前清算。
從下圖可以看出，這隻基金在2019年8月成立，時隔一年後清盤。
2017年12月，貝萊德在中國備案證券私募管理人，並於2018年5月份在中國發行首隻私募基金——貝萊德中國A股機遇私募基金1期。
截至目前，貝萊德在中國已發行三隻私募基金，除了上文提及的清盤基金，其餘兩隻目前還在運作。
當時，貝萊德發行私募基金時，採取低費率，即管理費率為0.75%，業績報酬提取比例為10%。相比國內私募通行的“1.5%+20%”，貝萊德的費率“減半”，一度引發市場熱議。
之所以採取低費率，與貝萊德私募基金屬於指數增強策略有關，並非一隻純主動選股型基金。
針對上述基金清盤，業內人士透露，貝萊德佈局中國業務轉向公募基金，要逐步清理私募資產業務，為了符合公募基金的監管要求。
根據基金業協會的資料，貝萊德在上海的團隊有23位全職員工，法定代表人為Zhang Peng Jun，有多家內外資買方和賣方的工作經驗，2016年開始任職於貝萊德。
另據業內人士透露，兩年來貝萊德在上海配備了固定收益、量化和多資產投資團隊。
02
全面備戰公募業務
縱觀貝萊德對中國市場佈局的路徑，可以歸納為：
成立合資公募（2004年）→→QFII通道投資A股（2011年）→→本地非公開募資投向海外市場（2015年）→→本地非公開募資投向A股（2018年）→→運營私募業務，等待公募牌照政策放開→→獲批獨資公募基金（2020年）
早在2004年7月，中銀國際與美林投資合資組建公募基金——中銀基金。2006年，貝萊德收購美林投資，成為中銀基金的合資股東。
2011-2012年，貝萊德機構信託公司和貝萊德資產管理北亞有限公司，分別獲得中國證監會的合格境外機構投資者資格（QFII）。
具有濃厚公募基金基因的貝萊德，在中國拓展版圖時，限於牌照的限制，首先採取設立私募管理人的路線，2015年8月設立貝萊德海外投資基金管理（上海）有限公司，這成為其在華首個獨資資管業務實體。
這家公司成立後，貝萊德展開面向中國合格投資者的私募業務，但屬於合格境內有限合夥人（QDLP）機構，也就是在中國境內非公開募資然後將資金投向中國以外市場，先後成立了健康科學對沖基金和美國地產私募基金。
2017年，貝萊德備案另一傢俬募管理人貝萊德投資管理（上海）有限公司，首次展開募資與投資同時“在岸”的業務，並先後發行了三隻指數增強型基金。
2020年8月底，貝萊德獲批獨資公募基金牌照，成為首個獲批獨資公募的外資機構。
數日後，中國銀保監會批准貝萊德、淡馬錫和中國中國建設銀行合資組建一家資產管理公司。
至今，貝萊德在中國市場定位公募基金業務，最終與美國母公司“完全銜接”。
截至2020年6月30日，貝萊德在全球管理的總資產達7.32萬億美元，涵括股票、固定收益投資、現金管理、替代性投資、不動產及諮詢策略。
9月26日，貝萊德董事長兼首席執行官Larry Fink表示，希望為中國的儲蓄者和退休者，共同打造一個全球退休金計劃，並助力中國建立具世界級水平的退休金體系。
可見，貝萊德盯準了中國龐大數量級的養老計劃投資者。
03
貝萊德如何投資
據相關資料，貝萊德認為市場中任何alpha最終都會變為beta，只有在領先市場的水平下，不斷尋找新的alpha才能不斷取得超額收益。
該機構非常強調大數據投資策略挖掘獨特的alpha因子，即通過機器學習方式，利用多種技術手段進行經濟活動分析，建立情緒關鍵詞文本庫，通過對積極詞彙和消極詞彙的分類來進行機器學習，建立情緒字典等。
貝萊德團隊非常注重挖掘基本面因子、情緒因子以及宏觀主題因子，前兩類因子權重非常高。
比如，基本面因子挖掘中會使用高科技手段。比如：通過衞星監測數據，觀察中國境內各地金屬成分多少，通過金屬成分可以反應各地運輸以及生產能力，從衞星圖像與各地上市公司相結合，可以看出經濟活動的頻繁程度，並藉此預測省份GDP。