不確定性因素影響 全球金融市場避險情緒濃厚

避險情緒濃厚、操作風格謹慎，正成為當下市場參與主體的鮮明特徵。

面對不確定性可能引發的外匯、貴金屬市場波動性升高、流動性趨緊，機構開始未雨綢繆。中國銀行和交通銀行雙雙發佈風險提示公告，提醒投資者做好委託管理，提高風險意識，合理控制倉位，謹慎操作，理性投資，防範市場波動風險。

業內人士認為，美國大選等不確定性事件或將造成短期市場波動，但難以改變人民幣匯市及貴金屬市場的長期走勢。

避險情緒更濃了

重大事件“靴子”尚未落地，外匯、貴金屬市場的交易者愈發謹慎。

“現在幾乎沒有頭寸，整體保持觀望。”某外資銀行市場交易員對上海證券報記者表示，由於不確定性太強，市場波動加劇是大概率事件，當下最為安全的策略就是減少頭寸、規避風險。

昨日，在岸人民幣隔夜隱含匯率波動率升至紀錄高位，反映投資者對未來走勢存在較大分歧，匯率可能有所震盪。

植信投資研究院首席經濟學家連平認為，未來一個時間段內，影響人民幣匯率走勢的局部性、階段性負面因素還會存在，將使得匯率波動彈性放大。

東方金誠表示，在全球經濟復甦前景不明朗和美國大選不確定性影響下，美元指數可能出現超預期走勢。短期內，人民幣走勢的波動特徵將更加明顯。

黃金市場走勢謹小慎微。昨日盤中，現貨黃金在1890美元/盎司關口整固，COMEX期貨黃金價格幾無變動。投資需求方面，黃金ETF SPDR持倉減少7噸；CFTC投機性多頭減少14143手，空頭減少13173手。在不確定性消散之前，黃金投資者普遍選擇降低倉位以規避風險。

外匯、貴金屬市場風格趨於謹慎收斂，背後是顯著下降的市場風險偏好。日前，美股隱含波動率指數VIX一度急漲至40上方，刷新今年6月中旬以來最高水平，代表市場避險情緒正明顯增強。標普500指數自9月初觸及紀錄高位以來，已累計下跌約9%。

市場已有充分預期

重大事件或將影響全球金融市場短期表現。興業研究宏觀團隊參照歷史經驗，總結出全球金融市場存在“大選效應”，具體而言，大選後3個月，美元指數傾向於走強，現貨黃金傾向於下跌，NYMEX原油震盪持平，LME銅震盪上漲。

“待大選結果出爐，不確定性部分消除，以及最終通過新一輪財政刺激，美股有望恢復上漲趨勢，美債10年期利率將上行至1%以上；與此同時，假如歐元區加碼寬鬆政策，美元指數將階段性反彈回95附近，貴金屬則將繼續震盪下行。”興業研究外匯商品分析師張峻滔分析稱。

市場正為這樣的不確定性“未雨綢繆”。中國銀行和交通銀行日前在官網發佈風險提示公告稱，在重要經濟數據發佈和美國大選等事件前後，國際市場外匯、貴金屬等價格波動可能加劇，流動性會相應趨緊。

面對可能出現的市場波動，兩家銀行表示，將按照國際慣例，在個人交易類業務方面做出相應的臨時調整。

事件性衝擊或有限

業內人士認為，事件性衝擊對金融市場造成的波動或較為短暫。市場波動中暗藏機遇。

“短期內由避險潮引發的市場波動，僅限於選舉結果不確定的這段時間內。”渣打中國財富管理首席投資策略師王昕傑對記者表示，這種避險和波動，可能最快在本週就會初露端倪。而對於投資者來説，相比減持長期風險資產頭寸而言，穩住現有持倉（如通過對沖風險的方式），或許可以更好地對抗未來一段時間潛在的不確定性。

摩根資產管理表示，投資者不應着眼短線發展、因市場走向而擔憂。在波動市況下，投資者可考慮在股票及固定收益領域尋求質地較好的投資項目，通過分散投資捕捉不同機遇。

而且，外匯、貴金屬市場的長期走勢並不會因單個事件反轉。

“預計人民幣在中國經濟強勁復甦的背景下將繼續受到支撐。”道明證券資深新興市場經濟學家Mitul Kotecha表示。

着眼中長期，黃金的抗通脹和避險功能也將吸引更多資金。中國銀行大宗商品交易團隊認為，不管大選結果如何，預計美國都會推出刺激性財政政策，同時保持寬鬆的貨幣環境以支持經濟復甦。從中長期看，宏觀環境有利於支撐貴金屬繼續上行趨勢。