光大證券：維持天虹股份(002419.SZ)“買入”評級，業績略超預期，門店結構升級進展順利

智通財經APP獲悉，光大證券證券發佈研究報告稱，天虹股份(002419.SZ)業績略超預期，門店結構調整升級進展順利。上調2021年EPS的預測11%至0.21元，維持2022/ 2023年EPS的預測0.23/0.28元，公司線下渠道不斷升級，數字化程度提升賦能線上渠道快速發展，維持“買入”評級。

公司發佈2021年半年度業績預告，實現歸母淨利潤為14000萬元~15000萬元，同比增長292% ~320%，對應每股收益為0.12元/股~0.13元/股。2020年同期公司歸母淨利潤為3,572.16萬元，對應每股收益為0.03元/股。

光大證券主要觀點如下：

線下渠道業態不斷升級，購物中心和超市業態差異化發展

線下渠道方面，2021年上半年，公司進一步推進業態結構改變與門店內容調整。報告期內公司抓住結構性市場機會，開設1家購物中心與5家超市，公司購物中心門店數量與面積佔比進一步提升，並推進重點中心型門店提檔升級和定位年輕化、有條件的社區百貨門店向社區生活中心轉型。截至2021年上半年，公司購物中心的面積佔總門店的比例已超過50%。公司將重點挖掘購物中心運營的盈利能力，對城市中心型購物中心提檔升級、社區型購物中心調整優化內容。在超市業態方面，公司超市的定位是中高端，服務性的商品或服務性的消費佔比較高，公司大力開發3R商品(Read to cook,Read to eat,Read to heat)，提升公司超市的服務性價值。

數字化體系賦能，完善線上線下一體化佈局

線上渠道方面，公司進一步發力線上銷售與服務，擴大專櫃商品上線，擴大超市到家配送範圍，在形成極速達+次日達+全國配業務矩陣的基礎上，進一步優化超市線上網絡覆蓋全城的數字化能力，提高門店效能。創新線上營銷服務方式，持續打造天虹高品質的質量管理體系，通過社交化的客户關係管理SCRM系統挖掘客户數據資產價值，整合上游供應商、品牌商的資源為消費者提供越來越個性化的服務。全面運營購百數字化，在線經營能力進一步加強，通過導購連接、社羣運營、在線直播等多種方式沉澱、經營私域流量，並實現高效轉化。

風險提示

部分門店租約到期無法續租，新業態和新店拓展速度不達預期。