財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，全天多數時間平盤拉鋸、尾盤時段驟然大幅跳水——週三(3月24日)，美國三大股指再度全線收跌，而其潰敗的時間點幾乎與前一交易日如出一轍。在收盤前的1小時乃至30分鐘時間裏，股指突然兵敗如山倒。
摩根大通《每日市場情報》的專欄作者Andrew Tyler已注意到了這一現象。他指出，週三已是美股連續第二天在午後出現實質性拋售，同時收盤點位接近全天低點。
對此，Tyler認為，眼下市場焦點正繼續圍繞利率、因子輪動和再平衡展開。儘管美債收益率在前期大漲後似乎已趨於穩定，本週迄今的兩場國債標售也尚算順利，但股市的走向仍然存在不確定性。此外，眼下市場有很多關於季末再平衡的討論。
尾盤表現不佳已成今年“通病”？
事實上，美股尾盤時段突然“死亡”的現象，可能並不單單存在於近兩個交易日。數據統計商Sentiment Trader的數據顯示，過去3個月裏，美股有29天在當天交易的最後一小時出現了下跌。
儘管在這段時間裏，標普500指數仍在不斷向上刷新歷史高位，但衡量最後1小時走勢的指標卻創下了自1997年以來最大的3個月跌幅。
尤為令人感到不安的是，上一次出現類似的背離還是在新冠疫情危機爆發之初，在此後不久標普500指數便遭遇了暴跌，“聰明錢”也終於不再選擇在尾盤拋售。而這一次，美股會重蹈去年3月暴跌的悲慘經歷嗎？
季末再平衡加劇近期波動
令近兩日股市尾盤大跌變得尤為明顯的一大推手，或許便是養老基金的季末再平衡。美銀策略師在本週早些時候發佈的一份報告中就曾警告，此次季末再平衡的規模可能很大，預計將會有總計885億美元的資金從股市流入固定收益資產。
美銀指出，其中預計將有410億美元流入美國國債，440億美元流入公司債券，30億美元流入機構和GSE支持的證券，以及5億美元流入抵押貸款。儘管部分再平衡流動可能已在1月和2月的月底執行，但更大一部分的再平衡料會在季末進行。
摩根大通在兩週前發佈的一份報告中更是預測，本季度末將一共有3160億美元的再平衡需求，包括：平衡型共同基金（例如60/40組合基金）的1070億美元；美國養老金固定收益基金的1100億美元；挪威央行（或挪威的石油基金）的650億美元和日本政府養老投資基金（GPIF）的340億美元。
當然，除了季末再平衡的因素外，美國財長耶倫和美聯儲主席鮑威爾近兩日的國會證詞演講，或多或少也加劇了美股尾盤時候的波動。耶倫週三便再度為制定未來增税計劃以支付新的公共投資進行了辯護。